SunSirs: Precios del cobre fluctúan ampliamente en enero

Tendencia de precios

Según los datos monitoreados por los SunSirs, los precios del cobre fluctúan ampliamente en enero. Al comienzo del mes, el precio del cobre era de 99.180 RMB / tonelada, y a finales de mes, había subido a 104.496,67 RMB / tonelada, lo que representa un aumento general del 5,36%, y un aumento interanual del 34,05%.

Según el gráfico de precios de SunSirs, los precios de los futuros del cobre fueron inicialmente superiores a los precios spot en octubre. El contrato principal representa el precio esperado en dos meses, lo que sugiere una perspectiva débil para los precios futuros del cobre.

Análisis de mercado

De acuerdo con los datos de inventario de LME, los inventarios de cobre de LME experimentaron una ligera disminución en enero. Al final del mes, los inventarios de cobre de LME se situaron en 174.975 toneladas, un aumento del 22,75% en comparación con el comienzo del mes.

Factores macroeconómicos: En enero, la Reserva Federal mantuvo las tasas de interés sin cambios, y el mercado todavía espera dos recortes de tasas de interés en 2026, con el primero potencialmente retrasado hasta el segundo trimestre. El índice del dólar estadounidense cayó por debajo de 96, alcanzando un mínimo de cuatro años, apoyando los precios de los productos básicos denominados en dólares e impulsando la demanda al reducir el costo de comprar monedas no estadounidenses.

Lado de suministro: El crecimiento de la producción mundial de las minas de cobre fue de sólo 0,9%, con accidentes frecuentes como la huelga de Mantoverde en Chile y el deslizamiento de tierra de Grasberg en Indonesia. El ICSG predice un déficit de suministro de 800.000 a 1 millón de toneladas en 2025. La dependencia de China del concentrado de cobre importado supera el 90%, y los cargos de tratamiento de contrato a largo plazo (TCs) habían caído a 0 dólares por tonelada. Las políticas estaban promoviendo una estrategia dual de "cooperación en el extranjero + reciclaje ", con el objetivo de que el cobre reciclado representara el 28% del suministro total para 2028. Las fundiciones enfrentaron recortes de producción debido a las bajas tarifas de procesamiento. En diciembre, la producción interna de cobre refinado alcanzó 1.326 millones de toneladas (un aumento del 9,1% interanual), pero los inventarios sociales se acumularon a 225.900 toneladas; los inventarios de COMEX superaron las 550.000 toneladas cortas, lo que indica un efecto de succión del mercado estadounidense.

Downstream: Las ventas de vehículos de nueva energía alcanzaron 19 millones de unidades (un aumento interanual del 15,2%), con cada vehículo utilizando 83 kg de cobre; la construcción acelerada de líneas de transmisión de energía de ultra alto voltaje y la demanda impulsada por la IA agregaron más de 1 millón de toneladas a la demanda de cobre. Sin embargo, los altos precios del cobre estaban suprimiendo las compras aguas abajo, y en enero, los inventarios nacionales de cobre electrolítico aumentaron a 327.500 toneladas, con primas al contado que se convirtieron en descuentos, lo que indica un débil sentimiento del mercado Los efectos de las vacaciones del Año Nuevo chino se estaban haciendo evidentes, con las empresas de procesamiento cerrando gradualmente para las vacaciones y la demanda de materias primas debilitándose.

Según el gráfico anual de comparación de precios de SunSirs, los precios del cobre en febrero generalmente han aumentado con más frecuencia de lo que han caído en los últimos cinco años.

Perspectivas de mercado:

En resumen, los precios del cobre han mostrado resistencia en medio de la tensión macroeconómica entre factores alcistas y bajistas. En el corto plazo, se justifica la precaución con respecto a posibles retrocesos de los altos niveles, mientras que en el medio y largo plazo, la demanda del nuevo sector de la energía, las bajas tasas de interés y las primas de riesgo geopolítico apoyarán un cambio al alza en el rango de precios del cobre. Se espera que los precios del cobre fluctuen ampliamente en febrero.

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