SunSirs: Análisis del impacto de EE.UU. - Conflito en Venezuela sobre los mercados de metales no ferrosos y preciosos

Alrededor de las 3: 00 a.m. hora local del 3 de enero, múltiples ubicaciones en Caracas, la capital de Venezuela, fueron sometidas a aproximadamente una hora de bombardeos sostenidos por las fuerzas estadounidenses. Los objetivos incluían aeropuertos militares, el Ministerio de Defensa y puertos. Durante la operación, las tropas de operaciones especiales de la Fuerza Delta de Estados Unidos capturaron al presidente Maduro y su esposa, transportándolos a los Estados Unidos.Última Actualización: El pasado 5 de enero, el Consejo de Seguridad de la ONU convocó una reunión de emergencia en la sede de la ONU en Nueva York para abordar la situación en Venezuela. Varias naciones expresaron su apoyo a Venezuela, con representantes de China, Rusia y otros países condenando enérgicamente las acciones militares de Estados Unidos contra Venezuela.

Mecanismo de transmisión de riesgos geopolíticos

Distribución de los recursos metálicos de Venezuela y dependencia de las exportaciones

Los recursos metálicos de Venezuela muestran un patrón de distribución altamente concentrado. Por ejemplo, el Cinturón de Hierro de Orinoco contiene el 92% de las reservas totales de mineral de hierro de Venezuela, con reservas probadas que alcanzan los 21 mil millones de toneladas y un grado promedio de 45% - 65%, lo que la convierte en una de las regiones de mineral de hierro no desarrolladas más grandes del mundo (en 2024, la India adquirió la mina de mineral de hierro más grande de Venezuela de Orinoco y formuló nuevos planes de exportación). Los recursos de oro en la cuenca amazónica se concentran en el Estado Bolívar, contribuyendo con el 60% - 70% de la producción de oro de Venezuela (el potencial estimado de recursos de oro de Venezuela puede alcanzar las 3.500 toneladas; en 2024, la producción de oro de Venezuela fue de 31 toneladas). Sin embargo, las profundidades mineras suelen exceder los 300 metros, lo que resulta en costos de extracción 23% más altos que el promedio mundial. Los recursos petroleros se concentran en la cuenca del Maracaibo, con reservas comprobadas que alcanzan los 30.000 millones de barriles. Sin embargo, el petróleo pesado representa el 85% de las reservas, lo que hace que la refinación sea significativamente más difícil que el crudo ligero. Venezuela se encuentra entre los diez primeros a nivel mundial en reservas de cobre, manteniendo aproximadamente del 5% al 8% del total mundial.

En términos de composición de las exportaciones, las exportaciones de metales forman la fuente central de divisas de Venezuela. En 2023, las exportaciones de productos metálicos alcanzaron los $18.700 millones, lo que representa el 68% de las exportaciones totales. Dentro de esto, las exportaciones de petróleo constituyeron el 62%, el mineral de hierro 18%, y el oro 12%. La distribución de los destinos de exportación muestra que las exportaciones de mineral de hierro a China representaron el 74% de las exportaciones totales de mineral de hierro de Venezuela; las exportaciones de petróleo a los Estados Unidos representaron el 58% de sus exportaciones de petróleo; y las exportaciones de oro a Turquía constituyeron el 41% de sus exportaciones de oro. En 2023, los ingresos por exportación de metales de Venezuela disminuyeron un 14% interanual, principalmente debido a una caída del 12% en los precios internacionales del petróleo y una disminución del 9% en los volúmenes de exportación de mineral de hierro.

Impacto histórico de la escalada de las sanciones de EE.UU. sobre las interrupciones de la cadena de suministro

Desde una perspectiva de línea de tiempo, la escalada continua de las sanciones de Estados Unidos contra Venezuela en los últimos años ha impactado sustancialmente las cadenas de suministro de metales globales, creando brechas estructurales en el equilibrio de oferta y demanda de ciertos metales en todo el mundo. En el tercer trimestre de 2023, el Departamento del Tesoro de Estados Unidos amplió las sanciones contra la industria metálica de Venezuela para incluir metales críticos como níquel, aluminio y paladio, causando directamente que las exportaciones de metales del país se desplomaran en un 42% interanual. Específicamente, las exportaciones de níquel se desplomaron de 32.000 toneladas métricas en 2022 a 18.000 toneladas métricas en 2023, una disminución del 43,8%, mientras que las exportaciones de aluminio cayeron un 39,2% a 124.000 toneladas métricas durante el mismo período. La intensidad de estas sanciones se extendió más allá de las restricciones comerciales, impregnando el sistema financiero: los Estados Unidos congelaron los activos de la petrolera estatal venezolana PDVSA en los Estados Unidos, Esto incluyó $570 millones en cartas de crédito comerciales de metales, lo que obligó a las transacciones de metales del país a cambiar a sistemas de liquidación no en dólares. Además, las interrupciones de la cadena de suministro se manifestaron en el aumento de los costos de transporte: las tarifas de envío de metales de Venezuela a China aumentaron de $35 / tonelada en 2022 a $82 / tonelada en 2023, un aumento del 134% impulsado principalmente por las primas de seguros más altas y las desviaciones de ruta causadas por las sanciones de Estados Unidos.

Impacto de los conflictos regionales en los canales logísticos

Los acontecimientos geopolíticos actuales en Venezuela pueden ejercer impactos multidimensionales en el mercado de metales, con el mecanismo central siendo los efectos disruptivos de los conflictos regionales en los canales logísticos. Observando las tendencias internacionales de los precios del petróleo, el crudo WTI abrió a $56.9 / barril el 5 de enero de 2026, subiendo rápidamente a $57.73 / barril, mientras que el crudo Brent aumentó simultáneamente de alrededor de $60.45 / barril a $61.24 / barril. Aunque ambos se retiraron posteriormente, esto refleja la disrupción tangible de las cadenas de suministro de energía por los riesgos geopolíticos. Tales interrupciones se traducirán directamente en mayores costos de transporte para los productos metálicos en el futuro, ejerciendo presión sobre los precios sobre los metales industriales como el cobre y el níquel que dependen en gran medida del transporte marítimo.

La interrupción de los canales logísticos se manifiesta en tres dimensiones: Primero, a nivel de infraestructura, los conflictos regionales dañan los sistemas de transporte por carretera y ferrocarril, impactando directamente la eficiencia del transporte terrestre de recursos minerales para las empresas locales chinas. En segundo lugar, a nivel marítimo, la estabilidad operacional ha disminuido en el puerto principal de Venezuela, Puerto Cabello, lo que ha limitado las exportaciones de productos de cobre de una compañía china de cobre con una producción anual de 600.000 toneladas. En tercer lugar, en el nivel de costo de seguridad, el aumento de las primas de seguro de transporte ha aumentado el costo FOB de 353.600 toneladas métricas de productos de cobre por una empresa china de cobre en 10 a 20 dólares por tonelada. Los datos muestran que después del incidente, cuando la LME reanudó las operaciones el 5 de enero, el precio del cobre de la LME aumentó un 5,02% ese día, con el níquel aumentando un 3,16%. Estas ganancias superaron significativamente los aumentos del 2,28% del aluminio y el 2,59% del zinc, lo que confirma el impacto diferenciado de los riesgos logísticos en las categorías de metales. Este mecanismo de enlace indica que la aversión al riesgo impulsada por las interrupciones logísticas está remodelando la distribución del valor dentro del mercado de metales. Esta divergencia entre los productos básicos refleja fundamentalmente diferentes expectativas de precios con respecto a la duración de los riesgos logísticos.

Análisis de oferta-demanda de metales clave

Riesgos de interrupción del suministro de bauxita y alúmina

Según el Ministerio de Comercio de China "Guía del país (región) para la inversión extranjera y la cooperación-Venezuela (Edición 2021)," los recursos totales de bauxita de Venezuela ascienden a 3,48 mil millones de toneladas, con reservas probadas de 1,33 mil millones de toneladas - ocupando el tercer lugar a nivel mundial - 90% concentrada en el Estado Bolívar. Sin embargo, en marcado contraste con el vasto potencial de recursos de Venezuela, el país sufre de una utilización de capacidad extremadamente baja, un estancamiento a largo plazo en la producción y limitaciones de múltiples factores.

En 2014, la fuerte caída de los precios internacionales del petróleo afectó severamente a Venezuela, cuya economía depende en gran medida del petróleo. El colapso de la base económica de Venezuela dejó al gobierno incapaz de proporcionar subsidios e incentivos esenciales para la industria de bauxita, ni financiar el mantenimiento del puerto y el suministro de energía. En consecuencia, la producción de bauxita comenzó a caer en picada.

En 2016, la hiperinflación se afianzó en Venezuela, lo que provocó que los costos operativos de las empresas se dispararan. Las empresas estatales como CVG ya no podían mantener los fondos operativos básicos.

En 2019, Estados Unidos impuso severas sanciones a Venezuela, lo que llevó a empresas extranjeras como BHP a retirarse por completo. Incluso las empresas estatales venezolanas lucharon para mantener sus operaciones. CVG-Bauxilum, una empresa integrada de bauxita-alumina bajo CVG, se agregó a la lista de SDN. Sus cuentas en el extranjero se congelaron, impidiendo los acuerdos internacionales, y los ingresos por exportación de bauxita se vieron obligados a cero. Bajo inmensos riesgos políticos y financieros, el capital privado venezolano se volvió aún más reacio a entrar en el sector. En consecuencia, la industria del aluminio experimentó una ausencia prolongada de nueva capacidad de producción e inversión.

Tras estas sucesivas conmociones, la industria del aluminio de Venezuela se ha contraído severamente. La fundición de aluminio principal de CVG cesó sus operaciones en 2019, dejando solo la fundición de Venalum dentro de Venezuela con una producción anual inferior a 100.000 toneladas. La producción de bauxita ahora abastece únicamente a la refinería de alúmina de CVG, sin nuevas adiciones de capacidad y prácticamente sin comercio de exportación. Estos problemas sistémicos no se pueden resolver en el corto plazo.

En consecuencia, la bauxita venezolana ejerce actualmente una influencia insignificante en la dinámica mundial de oferta y demanda. China importó un envío de prueba de 27.200 toneladas de bauxita venezolana en 2017, pero no tiene registros de importación posteriores. Por lo tanto, los recursos de la cadena de suministro de aluminio de Venezuela siguen sin explotar en el mercado.

Dinámica de la oferta-demanda para metales clave como el cobre y el níquel

Las cifras de producción de cobre de Venezuela siguen sin verificar, por lo que es poco probable que esta variable interrumpa significativamente el mercado a corto plazo. Sin embargo, si la agitación geopolítica de Venezuela se extendió a otras regiones de América Latina, la producción minera de cobre podría verse interrumpida, exacerbando la escasez de materia prima.

Como un importante proveedor mundial de níquel, el estancamiento de las exportaciones de Venezuela debido a la inestabilidad política está remodelando el mercado internacional de níquel. El país posee excepcionales dotaciones de mineral de níquel, concentradas principalmente en el estado de Bolívar, con grados de mineral generalmente superiores al 1,5%, significativamente más altos que el promedio mundial del 1,2%. El reciente suministro real de mineral de níquel local indica que la producción de Venezuela ha sido prácticamente cero, por lo que es poco probable que impacte sustancialmente a América Latina a corto plazo. Sin embargo, sigue siendo un catalizador de las entradas de capital impulsadas por el sentimiento del mercado.

El fortalecimiento de los atributos de refugio seguro del oro y la plata

La escalada de este conflicto ha reforzado significativamente los atributos de refugio seguro del oro y la plata. Aunque ambos metales preciosos experimentaron caídas de precios antes del día de Año Nuevo debido a ajustes de margen, se recuperaron rápidamente después. Los mayores riesgos geopolíticos han empujado al capital global hacia el mercado de metales preciosos como un refugio seguro. Mirando a los precios de diciembre de 2025, el oro subió más del 70% mes a mes, mientras que la plata se disparó casi un 150%, alcanzando máximos históricos. Este patrón refleja de cerca las tendencias históricas: entre 1975 y 1980, los precios de la plata saltaron más del 800%, mientras que el oro aumentó solo un 300%; de 2000 a 2011, la plata subió un 700%, mientras que los precios del oro aumentaron un 500%. Actualmente, la inversión de las curvas de rendimiento del Tesoro de EE.UU. y las persistentes expectativas de recortes de tasas de la Reserva Federal continúan erosionando la solvencia del dólar estadounidense, lo que lleva a los bancos centrales a aumentar sus tenencias de oro.

El Consejo Mundial del Oro pronostica que en 2026, el oro entrará en una fase de "equilibrio dinámico". Aunque no experimentará el aumento unilateral visto en 2025, se espera que mantenga una tendencia alcista respaldada por múltiples factores.

La plata es impulsada por sus atributos financieros y la demanda industrial. Mientras que los metales preciosos se benefician en general de la aversión al riesgo, la plata exhibe una volatilidad significativamente mayor que el oro. El 29 de diciembre de 2025, los precios de la plata se desplomaron un 9% en un solo día debido a que los intercambios elevaron los requisitos de margen, arrastrando los precios del oro a la baja en un 4%. Desde la perspectiva de la demanda, la industria fotovoltaica emerge como el principal motor. Para 2025, se prevé que las instalaciones fotovoltaicas globales crezcan un 16% interanual hasta el 30%. Las vías tecnológicas avanzadas incrementarán el consumo de plata por GW en un 20% a 30%. Los vehículos de nueva energía requieren de 1,7 a 3,3 veces más plata por unidad que los vehículos tradicionales, mientras que los servidores de computación de IA consumen hasta 1,2 kg de plata por gabinete. Estos factores colectivamente impulsan la demanda industrial de plata hacia arriba.

Evaluación de la Vulnerabilidad de la Cadena de Suministro de Metales del Grupo del Platino (Platino, Paladio)

Las cadenas de suministro de los metales del grupo del platino (platino, paladio) exhiben una alta concentración. Sudáfrica y Rusia representan colectivamente más del 80% de la producción mundial de platino, mientras que el suministro de paladio depende aún más de Rusia (45% de la producción global). Para 2026, las métricas de vulnerabilidad de la cadena de suministro indican que el índice de Herfindahl-Hirschman (HHI) del platino alcanzó 5.230 y el índice de HHI del paladio alcanzó 3.137, ambos superando con creces el umbral de advertencia de 2.500, lo que indica riesgos de monopolio extremadamente altos. Los riesgos para las minas de platino de Sudáfrica se derivan principalmente de la escasez de energía local, disputas laborales y equipos envejecidos. Para las minas de paladio rusas, el riesgo radica en los riesgos de control de exportación que surgen de conflictos geopolíticos. Las principales regiones consumidoras como la UE y China exhiben fuertes disparidades en su dependencia externa.

Si Estados Unidos aumenta las sanciones contra Venezuela, afectará a la cadena de suministro de metales del grupo del platino a través de tres vías: Primero, el riesgo de interrupción del comercio. Aunque Venezuela no es un productor importante, sus exportaciones de oro representan el 2% del total mundial. Si Estados Unidos ampliara las sanciones para cubrir los metales del grupo del platino, intensificaría el pánico del mercado. En segundo lugar, el aumento de los costes de transporte. Las rutas de envío de América Latina manejan el 12% del volumen mundial de transporte de metales Los aumentos del 30% en las primas de seguro marítimo impulsados por conflictos inflarían directamente los costos logísticos para los metales del grupo del platino. En tercer lugar, la brecha en la oferta alternativa. La producción de platino de Sudáfrica ya ha disminuido un 15% debido a una crisis eléctrica, mientras que las exportaciones de paladio de Rusia han disminuido un 20% bajo las sanciones. Este conflicto obligará a las empresas a recurrir a canales de reciclaje más caros, pero el reciclaje de platino representó solo el 12% del suministro total en 2025, lo que dificulta llenar la brecha a corto plazo.

Mecanismos que amplifican el comportamiento especulativo en los mercados de futuros

En la volatilidad del mercado de futuros de metales desencadenada por eventos geopolíticos, las actividades especulativas amplifican las fluctuaciones de los precios a través de la transmisión de sentimientos y flujos de capital. Durante el conflicto entre Rusia y Ucrania en 2022, los precios del níquel LME se dispararon más del 20% en un solo día, mientras que los precios del aluminio subieron un 12% debido a la crisis energética de Europa, lo que pone de relieve el papel del capital especulativo en la ampliación de los desequilibrios de oferta y demanda a corto plazo. Desde una perspectiva de clasificación amplia, los principales impulsores del comportamiento especulativo incluyen: el pánico de los inversores por las interrupciones del suministro, la entrada y salida rápidas de capital apalancado y los cambios instantáneos en la liquidez del mercado. Por ejemplo, en 2022, la volatilidad de los precios del cobre LME aumentó del 15% al 28%, principalmente debido a que Rusia, el tercer productor de cobre más grande del mundo, desencadenó una cobertura corta y una prolongada compresión en medio del conflicto. Las posiciones especulativas se dispararon un 37% en la primera semana del conflicto, acelerando la divergencia de precios de los fundamentos. En 2021, los incendios forestales australianos alimentaron las preocupaciones sobre el suministro de bauxita, lo que impulsó los precios del aluminio LME a subir un 19% solo en julio. Al mismo tiempo, las entradas netas de capital especulativo en los contratos de futuros de aluminio alcanzaron los $4.200 millones, lo que representa el 18% del volumen de negociación de ese mes. Durante la compresión de futuros de níquel, algunas instituciones aprovecharon las opciones de venta libre para expandir su exposición a más de cinco veces el requisito de margen real, lo que llevó a la LME a suspender la negociación y revisar sus reglas.

Los cambios actuales en las posiciones de materias primas industriales en el extranjero muestran que el oro, el cobre y el aluminio siguen teniendo el mayor interés abierto. El efecto apalancamiento del capital amplificará aún más la volatilidad de los precios.

Tendencias de divergencia del mercado regional

Redefinir el panorama del comercio de metales en América Latina

Aunque este incidente aún no ha impactado sustancialmente metales como el cobre, el níquel y el aluminio, los flujos de capital del mercado indican que los inversores están considerando cada vez más las reservas de metales de Venezuela como un potencial factor de suministro global futuro. Además, cabe destacar que en los últimos años, debido a los canales de pago en dólares estadounidenses obstruidos, el sistema de liquidación comercial de Venezuela ha obligado a las empresas a cambiar a los acuerdos en renminbi. Por ejemplo, en el primer semestre de 2025, el 85% de las exportaciones de petróleo crudo de Venezuela se destinaron a China, con estas transacciones predominantemente liquidadas en renminbi. A medida que se desarrolla este incidente, las redes comerciales de América Latina se ven obligadas a reestructurarse, con China potencialmente emergiendo como un socio alternativo central. Más allá del petróleo crudo, los recursos como los metales no ferrosos y los metales preciosos buscarán cada vez más lazos y protección más profundos, alterando los flujos y patrones comerciales existentes.

Los compradores asiáticos podrían desplazarse a África u Oceanía

La demanda de metales en los mercados asiáticos (incluidas las economías emergentes) sigue creciendo, pero este incidente ha aumentado la incertidumbre en las cadenas de suministro de metales. Los compradores asiáticos están adoptando una postura cautelosa hacia los suministros de metales venezolanos, preocupados principalmente por las interrupciones logísticas derivadas de los riesgos políticos en América del Sur. Por ejemplo, las exportaciones de plata de Perú y México ya se han visto limitadas por incidentes similares, lo que impacta directamente en los niveles de inventarios globales. El endurecimiento de las políticas de exportación de plata de China, con solo 44 empresas que otorgaron calificaciones de exportación para 2026 y las exportaciones anuales proyectadas para caer en picada en 5.000 toneladas, estos factores están acelerando la búsqueda de los compradores asiáticos de fuentes alternativas de metales y recursos no metálicos. Dada la distribución de los recursos en toda la región asiática, el Medio Oriente y Rusia ofrecen un potencial extremadamente limitado para aumentar el suministro, junto con altos costos de transporte. En consecuencia, esta tendencia está impulsando a las empresas asiáticas a centrar su atención en África y Oceanía.

África y Oceanía se han convertido en opciones preferidas para los compradores asiáticos debido a sus capacidades de suministro estables.África, bendecida con abundantes recursos minerales, se ha convertido en una fuente primaria para las importaciones de recursos de Asia, como el cobre de la República Democrática del Congo y el oro de Sudáfrica. Oceanía ofrece una estabilidad política relativa y un potencial para aumentar el suministro. Más allá de las amplias reservas de recursos y el bajo riesgo político, el control de costos es otra ventaja significativa para ambas regiones. Aunque los costos de transporte son inherentemente altos, el riesgo de nacionalización de recursos es menor que en América Latina desde una perspectiva a largo plazo.

Desde una perspectiva de viabilidad, el cambio de los compradores asiáticos hacia el abastecimiento de África y Oceanía es razonablemente factible. Sin embargo, todavía enfrentan múltiples desafíos: Primero, los cuellos de botella logísticos: los costos de logística comercial muestran un aumento del 40% - 45% para los envíos africanos y del 35% - 40% para Oceanía, lo que potencialmente socava la competitividad de los precios. En segundo lugar, las barreras comerciales. La infraestructura inadecuada y el despacho de aduanas ineficiente en algunos países africanos pueden prolongar los ciclos de entrega. Tercero, la volatilidad geopolítica. Los recursos en Oceanía se concentran entre unas pocas compañías, lo que les otorga un poder de negociación significativo, mientras que África, aunque de menor riesgo, se enfrenta a posibles interrupciones de la producción por conflictos localizados. En cuarto lugar, la adaptación al mercado Las empresas asiáticas deben reconstruir sus cadenas de suministro, lo que podría resultar en brechas de producción durante esta transición.

Evaluación de la capacidad de amortiguador de inventario de Europa

Los inventarios europeos de metales juegan un papel crucial en la estabilización de la oferta del mercado, la regulación de la demanda e influencia en los precios del mercado de metales. Durante las interrupciones de la cadena de suministro global, los inventarios europeos pueden llenar los vacíos. Por ejemplo, durante la crisis del Mar Rojo de 2023, Europa liberó 300.000 toneladas métricas de existencias de aluminio, mitigando el impacto de las interrupciones del suministro en Oriente Medio.

Actualmente, los inventarios europeos de metales siguen siendo relativamente amplios, aunque las fluctuaciones futuras en los mercados mundiales de metales pueden alterar los niveles de inventarios. La estabilidad actual se debe en gran medida a la recuperación gradual de las cadenas de suministro en el último año. Esta disparidad regional crea una capacidad de amortiguación desigual: las naciones centrales pueden manejar las fluctuaciones de la demanda a corto plazo, mientras que las áreas periféricas siguen siendo vulnerables a los choques.

Si bien los inventarios europeos de metales ofrecen cierta capacidad de amortiguamiento, su efectividad puede verse limitada en medio de los mayores riesgos geopolíticos. En particular, el aumento de las incertidumbres en el suministro mundial de petróleo derivado de la agitación política de Venezuela aumentará indirectamente los costos de fundición de metales, debilitando así el papel de estabilización de precios de los inventarios.

Estrategias de Contingencia Corporativa

Establecimiento de umbrales de seguridad para el inventario de materias primas

Los umbrales de seguridad de los inventarios de materias primas representan los niveles de referencia dinámicos establecidos por las empresas en función de los requisitos de producción y la volatilidad del mercado. Estos umbrales equilibrar la estabilidad de la oferta con los costos de ocupación de capital. Este umbral requiere una evaluación exhaustiva de la escala de producción, los riesgos de suministro de materias primas, los ciclos logísticos y la volatilidad de los precios, con ajustes dinámicos a través de la monitorización de datos en tiempo real. Tomando la industria de metales no ferrosos de China como ejemplo, se proyecta que la tasa de crecimiento acumulativa interanual del valor agregado industrial en 2025 fluctuará dentro del rango del 7,1% al 7,8%, lo que indica una demanda rígida de materias primas impulsada por la expansión de la capacidad de la industria. Se recomienda a las empresas establecer umbrales diferenciados en consecuencia.

En cuanto a los puntos de referencia de la demanda de producción, utilizando los datos del valor agregado industrial de la provincia de Shanxi como referencia, el valor agregado industrial de la provincia aumentó de 645.88 mil millones de yuanes a 988.704 mil millones de yuanes entre 2020 y 2024, logrando una tasa de crecimiento anual compuesta del 11,2%. Esto confirma que la intensidad de producción regional impacta directamente en las tasas de consumo de materia prima. Las empresas deben vincular los umbrales a su propia capacidad de producción. Por ejemplo, una empresa con una producción mensual promedio de 1.000 toneladas debe mantener al menos 15 días de reservas de materia prima para hacer frente a la demanda inesperada.

Para el equilibrio costo-beneficio:

- Para materias primas cuyos costes de transporte superen el 15% de los costes totales (por ejemplo, cobre electrolítico), el ciclo de umbral debe comprimirse a 7 - 10 días. mientras que las categorías estables con volatilidad de precios por debajo del 5% (por ejemplo, lingotes de aluminio) puede extenderse a 15-20 días.

Para la calibración basada en datos, basada en la tasa de crecimiento interanual del valor agregado industrial por encima del tamaño designado, cuando el crecimiento de la fundición de metales no ferrosos se mantiene elevado durante meses consecutivos, el umbral debe elevarse en un 5%; por el contrario, si la tasa de crecimiento de la industria cae por debajo del 5% (por ejemplo, 0,9% en noviembre de 2025), el umbral debería reducirse en un 3% -5%.

Para las reglas de respuesta a eventos, durante conflictos geopolíticos o desastres naturales, cuando la demanda de activos de refugio seguro como el oro aumenta, los umbrales para materias primas relacionadas deben aumentarse inmediatamente en un 30% -50%.

Aplicación de cláusulas de fuerza mayor en contratos a largo plazo

Durante esta crisis geopolítica, las empresas metalúrgicas deben adherirse estrictamente a las cláusulas de fuerza mayor en los contratos a largo plazo para mitigar los riesgos. Estas cláusulas comprenden tres elementos básicos: primero, los criterios de reconocimiento de eventos que incluyen explícitamente la agitación política y las acciones gubernamentales dentro del alcance de la fuerza mayor; segundo, los procedimientos de notificación que requieren que las partes afectadas proporcionen una notificación por escrito dentro de las 48 horas de un evento; tercero, el alcance de la exención que abarca las extensiones de ejecución del contrato o exenciones parciales de responsabilidad. Por ejemplo, una empresa minera de cobre evitaba con éxito las multas al invocar la cláusula cuando los retrasos en la entrega se produjeron como resultado de bloqueos portuarios en Venezuela.

Se deben cumplir tres condiciones para invocar una cláusula: el evento debe alinearse con los tipos de fuerza mayor definidos en el contrato (por ejemplo, La actual crisis política de Venezuela); la empresa debe demostrar un vínculo causal directo entre el evento y los obstáculos de cumplimiento (por ejemplo, interrupciones del transporte debido a restricciones gubernamentales); y la empresa debe cumplir con las obligaciones de notificación oportuna al tiempo que proporciona documentación oficial de apoyo.

La aplicación adecuada de las cláusulas de fuerza mayor produce tres beneficios clave: Primero, exime a las partes de la responsabilidad por incumplimiento del contrato, por ejemplo, una empresa de aluminio retrasó la entrega debido a una crisis y evitó pagar una multa del 15% sobre el valor del contrato invocando la cláusula. En segundo lugar, asegura una extensión del período de desempeño, típicamente de 30 a 90 días. En tercer lugar, mitiga los riesgos legales y previene disputas de arbitraje. Las empresas deben tener en cuenta que dichas cláusulas no cubren riesgos comerciales como la volatilidad del mercado y deben actualizar regularmente las plantillas de contrato para abordar los riesgos geopolíticos emergentes.

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