El mercado actual del carbón térmico exhibe características de diferenciación estructural típicas. Por un lado, la demanda estacional de calefacción y la escasez de recursos respaldan el precio del carbón de alta calidad; por otro lado, el alto inventario y la débil demanda están suprimiendo el mercado del carbón de baja caloría. A nivel regional, ha surgido un patrón de "norte estable y sur fuerte ", con puertos del norte estabilizándose y puertos del sur fortaleciéndose. Este artículo analizará exhaustivamente los precios, la oferta y la demanda, el entorno externo y las tendencias futuras del mercado del carbón térmico basado en los últimos datos y tendencias de la industria. Precio de mercado:

1. Clasificación del valor calorífico, con diferentes tendencias

Carbón de alta calidad de alta caloría (5.500K): Apoyado por la demanda rígida de calefacción en invierno y la escasez de recursos de bajo contenido de azufre en el mercado, el precio ha mostrado una ligera tendencia alza, con un reciente aumento de 5-10 RMB / tonelada. La característica de bajo contenido de azufre le da una ventaja primaria en el contexto de requisitos ambientales cada vez más estrictos.

Zhongka Coal (5,000K): El rendimiento de los precios es el más estable. Se basa principalmente en el mecanismo de ajuste mensual del precio del acuerdo a largo plazo para apoyar el fondo, y el precio spot fluctua estrechamente en el rango de 590 - 605 RMB / tonelada, que es básicamente el mismo que el período anterior, lo que refleja el papel de la política en la estabilización de los precios.

Carbón de baja caloría (4,500K y menos): Debido a la débil demanda terminal (especialmente en la industria no eléctrica), así como el almacenamiento continuo en los puertos y la sociedad, existe una presión significativa de ventas en el mercado y los precios siguen siendo débiles, con una tendencia a la baja de 5 - 15 RMB / tonelada, convirtiéndose en el principal factor que arrastra el sentimiento del mercado.

2. Patrón regional: estable en el norte y fuerte en el sur

Desde la perspectiva de las diferencias regionales de precios, el mercado actual presenta características regionales distintas:

Los puertos del norte (como Qin, Tang, Cang, etc.): El precio general del carbón térmico se mantiene estable, y el mercado tiene una fuerte actitud de esperar y ver, con transacciones impulsadas principalmente por la demanda rígida.

Jiangnei y los puertos del sur: El precio del carbón de la misma especificación ha aumentado en general en alrededor de 10 RMB / tonelada. Esto se debe principalmente a la demanda relativamente concentrada de calefacción y electricidad industrial en la región sur. El inventario inicial ha sido digerido a un nivel razonable, y hay cierta necesidad de reabastecerse. El costo logístico de transportar el carbón del norte al sur respalda el precio. Este patrón de "estabilidad en el norte y fortaleza en el sur " refleja las diferencias regionales en la liberación de la demanda y también afecta las estrategias de envío de los comerciantes.

Lado de Suministro:

Producción Doméstica: Después de las vacaciones de Año Nuevo, la reanudación del trabajo y la producción en las minas de carbón en las principales áreas de producción continúa avanzando, y se espera que se reanude la capacidad de producción normal del 4 al 6 de enero, con el suministro total que tiende a aumentar. Sin embargo, el mantenimiento de la seguridad local (como la planta de preparación de carbón de Heilonggou) y las fluctuaciones en la calidad del carbón en algunas minas todavía suponen limitaciones menores en el suministro efectivo a corto plazo.

Inventario de puertos: emergen señales positivas. Aunque el inventario total de los principales puertos alrededor del Mar de Bohai todavía está en un máximo histórico de 32,8 millones de toneladas, el proceso de desinventamiento ha comenzado, con una disminución diaria de casi un millón de toneladas. Entre ellos, el inventario del puerto de Qinhuangdao, que sirve como indicador de mercado, ha caído a 6,26 millones de toneladas. La relajación del inventario ha traído un ligero impulso al sentimiento del mercado.

Lado de demanda:

Demanda de electricidad: La relación de consumo diario de las seis principales centrales eléctricas costeras ha aumentado a 837.400 toneladas, lo que refleja un aumento de la carga de electricidad civil bajo la influencia de la ola de frío. Sin embargo, este valor aún no ha superado el valor crítico de 900.000 toneladas, lo que indica que la recuperación del consumo de electricidad industrial sigue siendo débil, y el entusiasmo general para el transporte de terminales de carbón no es alto, basándose principalmente en el transporte cooperativo a largo plazo y el consumo de inventario.

No demanda de electricidad: El sentimiento del mercado de las industrias no eléctricas, como la metalurgia y los materiales de construcción, ha mejorado ligeramente, pero no se ha recuperado por completo, lo que ha limitado la demanda del mercado, especialmente para el carbón medio y bajo en calorías.

En general, el mercado actual se encuentra en una etapa de juego de "recuperación de la oferta, demanda esperando para ser estimulada", y el desabastecimiento de puertos se debe más al ajuste periódico del ritmo de la oferta que a una fuerte fuerza impulsora del lado de la demanda.

Influencias externas:

Los cambios en el mercado internacional están afectando al mercado interno a través de canales de importación

1. El gobierno indonesio ha anunciado un aumento integral del precio de referencia para el carbón térmico (HBA) para la primera mitad de enero de 2026, y planea reducir las cuotas de producción minera para apoyar los precios del carbón, demostrando su fuerte voluntad de elevar los precios.

2. Reducción de la producción estadounidense: En la 51 a semana de 2025, la producción de carbón en los Estados Unidos disminuyó tanto año tras año como mes a mes, lo que revela la tendencia de contracción a largo plazo de la industria del carbón bajo el ajuste de su estructura energética doméstica.

3. Impacto sobre China: El aumento de los precios internacionales del carbón ha llevado a un aumento en el costo del carbón importado, y el fenómeno actual de que los precios del carbón indonesio se invierten de los precios del carbón interno continúa. Si el rango invertido se amplía a más de 10 RMB / tonelada, el papel suplementario del carbón importado se debilitará, proporcionando así un apoyo marginal a los precios nacionales del carbón, especialmente en las zonas costeras.

Perspectivas de la industria y puntos focales principales

En el próximo período, el mercado del carbón térmico girará en torno a las siguientes variables centrales:

1. La calidad de la recuperación de la demanda: Si el consumo diario de las centrales eléctricas costeras puede superar efectivamente las 900.000 toneladas / día es un indicador clave para determinar si el incremento de la demanda traído por la ola de frío puede convertirse en una demanda de adquisición sustancial.

2. Sostenibilidad de la rotación de inventarios: Es necesario monitorear de cerca si el inventario en el puerto de Qinhuangdao puede caer por debajo de 6 millones de toneladas y si el inventario total alrededor del Mar de Bohai puede caer por debajo de 30 millones de toneladas. El agotamiento sostenido y rápido de los inventarios es un requisito previo para apretar la liquidez del mercado y apoyar los precios.

3. El juego entre las importaciones y las políticas: Además de seguir los cambios en la diferencia de precio del carbón importado, la implementación de políticas de seguridad de producción doméstica y protección ambiental, así como orientación política a largo plazo sobre inteligencia industrial y transformación verde, afectará profundamente a la estructura de suministro y los costos de la empresa.

En general, el mercado actual del carbón térmico no es una tendencia única, sino una situación compleja en la que los recursos de alta calidad son escasos y los recursos de baja calidad son excedentes, y el mercado del norte está tranquilo mientras que el mercado del sur está activo.

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