En los mercados extranjeros, las abundantes precipitaciones en las principales regiones productoras de soja de Brasil han solidificado aún más las expectativas de una cosecha de nuevos cultivos. Al mismo tiempo, el retraso significativo en las ventas de soja en Estados Unidos y una ventana de exportación más estrecha han impulsado disminuciones sostenidas en los precios de la soja CBOT, reduciendo así los costos de importación de soja.

A nivel nacional, la presión del suministro de soja importada se ha intensificado. Las importaciones de soja de China superaron los 100 millones de toneladas entre enero y noviembre de 2025. Los molinos de aceite mantienen altas tasas de operación, manteniendo persistentemente elevados los inventarios nacionales de aceite de soja. En general, es probable que los precios del aceite de soja permanezcan bajo presión en el corto y mediano plazo.

Nueva cosecha de soja brasileña proyectada para una cosecha abundante

La siembra para la nueva temporada de soja de Brasil se acerca a su finalización. Según el informe de progreso de la cosecha de la Compañía Nacional de Suministro de Brasil (Conab), el progreso de la plantación de soja alcanzó el 94,1% hasta el 13 de diciembre. Si bien fue ligeramente inferior al 96,8% del año pasado al mismo tiempo, superó significativamente el promedio de cinco años del 90,6%. Los principales estados productores, incluyendo Mato Grosso, Mato Grosso do Sul y Paraná, han completado toda la siembra. Los mercados anticipan que la producción de soja de Brasil para la temporada 2025 / 2026 alcanzará un máximo récord de 177 millones de toneladas, lo que representa un aumento del 3,3% interanual.

En particular, casi todas las regiones productoras de soja en Brasil han recibido precipitaciones efectivas en las últimas dos semanas. Las agencias meteorológicas pronostican precipitaciones abundantes y temperaturas frías continuas durante las próximas quince semanas, creando condiciones altamente favorables para el crecimiento de las plántulas de soja. Dado el progreso actual de la siembra y las perspectivas climáticas, la probabilidad de que el nuevo cultivo de soja de Brasil rompa récords de producción ha aumentado aún más.

En Argentina, la plantación de soja se acelera. De acuerdo con el Informe Semanal de Plantación de Cultivos de BAGE, a partir del 10 de diciembre, la tasa de plantación de soja en Argentina se elevó al 58,6%, 13,9 puntos porcentuales más que la semana anterior y superando el promedio de cinco años de 54,9% para este período. El Informe de Oferta y Demanda de diciembre del USDA mantuvo su pronóstico de una gran cosecha de soja argentina en 48.5 millones de toneladas.

El progreso de las ventas para la cosecha de soja de EE.UU. 2025 / 2026 se retrasa significativamente por detrás del mismo período del año pasado. Según el informe del USDA, las ventas acumuladas para el año alcanzaron los 20,72 millones de toneladas a partir del 20 de noviembre, frente a los 18,40 millones de toneladas de la semana anterior, pero aún disminuyeron un 38,4% interanual. El progreso de las ventas se sitúa en aproximadamente el 46,6%, significativamente por debajo del 65,7% registrado durante el mismo período del año pasado.

Actualmente, los precios FOB de la soja brasileña y la soja del Golfo de los Estados Unidos son comparables. Sin embargo, el arancele de importación del 13% de China sobre la soja estadounidense elimina los márgenes de beneficio para las compras comerciales de soja estadounidense para trituración. En consecuencia, aproximadamente 12 millones de toneladas métricas de compras de soja de EE.UU. en esta etapa se originan principalmente de reservas estatales. La secretaria del Tesoro de EE.UU., Janet Yellen, declaró explícitamente que el período de cumplimiento para esta porción de compras se extenderá de "a finales de 2025 " a" a finales de febrero de 2026 ". Este ajuste confirma la tendencia de China de desacelerar gradualmente el ritmo de las nuevas compras de soja de EE.UU.. Al mismo tiempo, las perspectivas cada vez más claras para una gran cosecha de soja sudamericana no solo señalan una competencia más feroz en el mercado mundial de exportación de soja durante el primer trimestre del próximo año, sino que también debilitan directamente las perspectivas de demanda marginal actual para la soja de EE.UU., presionando aún más los precios de los futuros de la soja de EE.UU.

El suministro de aceite de soja doméstico sigue siendo amplio

Influenciados por los factores comerciales sino-estadounidenses, los molinos petroleros nacionales han aumentado las compras de soja sudamericana este año para mitigar los riesgos potenciales de suministro. Según los datos de aduanas, China importó 103.789 millones de toneladas de soja de enero a noviembre de 2025, lo que supone un aumento del 6,9% interanual.

Al mismo tiempo, China ha iniciado su plan comprometido de compra de 12 millones de toneladas de soja de Estados Unidos, mientras que la Corporación de Reserva Estatal (SRC) ha lanzado subastas de soja importada para liberar capacidad de almacenamiento. El 11 de diciembre, se vendieron 400.000 toneladas del plan de liberación de reservas de soja importada de 510.000 toneladas, lo que indirectamente impulsó la circulación comercial de soja en el mercado.

En particular, a pesar de los altos volúmenes de importación sostenidos, el reciente endurecimiento de las políticas de cuarentena aduanera ha ampliado los ciclos de despacho de la soja importada. Este ajuste ha aliviado efectivamente las presiones temporales de suministro para la soja importada a nivel nacional.

Los molinos de aceite nacionales mantienen abundantes suministros de soja. Según los datos de monitoreo de la Red de Negocios de Granos y Petróleo de China, a partir del 15 de diciembre, los inventarios totales de soja importada doméstica alcanzaron 8.055 millones de toneladas, 251.000 toneladas más que la semana anterior y superando significativamente los 6.08 millones de toneladas registradas durante el mismo período del año pasado.

Los volúmenes de trituración de soja en los molinos de petróleo se mantienen en niveles elevados Los datos del monitoreo de trituración de molinos de petróleo del Centro Nacional de Información de Granos y Petróleo muestran que en noviembre, los volúmenes de trituración en los principales molinos de petróleo nacionales alcanzaron 9,01 millones de toneladas, un aumento de 180,000 toneladas mensualmente y 830,000 toneladas año tras año, superando el promedio del mismo período en los últimos tres años en 1,2 millones de toneladas. Con las importaciones de soja de diciembre manteniendo altos volúmenes de llegada, se prevé que la trituración doméstica de soja en las principales plantas petroleras alcance aproximadamente 8,7 millones de toneladas este mes. A partir del 12 de diciembre, el volumen de trituración en los principales molinos de petróleo de todo el país ya había alcanzado 3,5 millones de toneladas Bajo este alto ritmo de trituración, la producción de aceite de soja sigue siendo elevada, alimentando las preocupaciones del mercado de que los inventarios de aceite de soja pueden ser difíciles de reducir rápidamente.

A partir del 9 de diciembre, los inventarios nacionales de aceite de soya subieron a 1,13 millones de toneladas métricas, alcanzando el nivel más alto para esta época del año en casi siete años. Sin embargo, el actual diferencial invertido entre los precios de la soja y el aceite de palma, junto con la tradicional temporada de pico de consumo para los aceites comestibles en el cuarto trimestre, ha mantenido la demanda aparente de aceite de soja en niveles elevados. Se espera que esto alivie gradualmente la presión del inventario en el futuro.

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