SunSirs: Perspectiva sobre las recientes tendencias de precios del carbón de cocción

Recientemente, el carbón mongol ha mostrado una debilidad relativa en el mercado de carbón de coque spot, mientras que el carbón térmico experimentó la disminución más pequeña. El carbón australiano, sin embargo, contradijo la tendencia y se fortaleció.

El aumento del suministro de carbón mongol se enfrenta a la disminución de la producción de hierro y acero. Desde noviembre, los volúmenes de despacho de aduanas para el carbón mongol se han incrementado significativamente. Los volúmenes de despacho promedio semanales en tres cruces fronterizos se acercaron a los 14.000 vagones, lo que marca un aumento mensual del 58% que superó con creces las expectativas del mercado. Esta reversión ha socavado la lógica anterior de escasez estructural en el carbón mongol. Al mismo tiempo, la producción de hierro y acero aguas abajo sigue disminuyendo. Junto con el debilitamiento de la demanda esencial, la demanda de reabastecimiento también se ha reducido significativamente. Aunque los compradores de aguas abajo participaron en compras concentradas en octubre, las intenciones de almacenamiento de invierno se han debilitado notablemente desde noviembre, con las plantas de coque incluso reduciendo los inventarios de manera contrasacional. La disminución de los precios del carbón de coque ha intensificado aún más el sentimiento de espera y ver, retrasando los esfuerzos de reabastecimiento. En medio del aumento de la oferta y la caída de la demanda, los inventarios de carbón de coque se han acumulado significativamente, principalmente en las minas aguas arriba, lo que ha llevado a los productores a reducir los precios para aumentar las ventas.

La debilidad en el mercado del carbón térmico también ha pesado sobre el carbón de coque. Con temperaturas de invierno superiores a la media en todo el país, el consumo diario de carbón térmico se ha reducido y el crecimiento de la generación de energía térmica se ha vuelto negativo año tras año. El carbón de coque y otros productos químicos del carbón como el metanol y el etilenglicol han disminuido en diversos grados.

Fundamentalmente, la producción de hierro porcino ha disminuido en aproximadamente 19.000 toneladas diarias desde principios de noviembre. Si esta tendencia persiste, la producción diaria puede permanecer por encima de 2,3 millones de toneladas hasta finales de diciembre. Con las recientes mejoras en la rentabilidad de los molinos de acero, no se anticipa un colapso inmediato en la producción de hierro cerrado. Desde noviembre, los inventarios de carbón de coque se han acumulado en aproximadamente 2.4 millones de toneladas. Asumiendo un suministro estable y una reducción en la producción de hierro cerdo a 2,3 millones de toneladas por día, se proyecta que los inventarios de diciembre aumentarán en 2,7 millones de toneladas, lo que llevará a las existencias de fin de año a alrededor de 40 millones de toneladas, aún 10 millones de toneladas por debajo de los niveles del año pasado. Sin embargo, los precios spot actuales se mantienen en gran medida sin cambios con respecto al mismo período del año pasado, lo que indica que los precios spot están infravalorados. En el lado de la oferta, el reciente diferencial de precios interno-internacional invertido ha cerrado la ventana de importación, lo que podría reducir las importaciones de carbón por mar. La producción doméstica suele debilitarse hacia el final del año, y el crecimiento adicional de las importaciones de carbón de Mongolia es limitado. Por lo tanto, el suministro seguirá siendo relativamente débil a corto plazo, con la acumulación de inventarios probablemente no cumpliendo con las expectativas.

Por último, en cuanto a la lógica de que el carbón térmico está impulsando la caída: desde agosto, la relación de precios spot entre el carbón de coque y el carbón térmico ha fluctuado alrededor de 1,73, aumentando a 1,77 a principios de noviembre antes de volver a caer a 1,7 actualmente, una caída de aproximadamente 4%. Suponiendo un fondo proyectado para los precios spot del carbón térmico en 700 - 750 RMB / tonelada y una relación de 1,73, el rango de precios del carbón de coque correspondiente sería de 1210 - 1300 RMB / tonelada. Se estima que el impacto de la disminución del precio del carbón térmico en los precios del carbón de coque es de 0 - 100 RMB / tonelada

A medida que los precios disminuyen, las ganancias de importación para el carbón australiano se han vuelto negativas de 155 RMB / tonelada, mientras que las ganancias de contratos a largo plazo para las importaciones de carbón de Mongolia se han reducido a 190 RMB / tonelada. La probabilidad de una reducción secuencial en los volúmenes de carbón importados está aumentando, lo que puede aliviar el factor principal que actualmente suprime al mercado.

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