SunSirs: La recompensa global de colza atrapa la colza y el aceite de colza en un débil dilema de oferta-demanda

Desde diciembre, los futuros de colza ICE han enfrentado una presión a la baja sostenida. A nivel nacional, los futuros de colza y aceite de colza también han estado bajo presión. Aunque se recuperaron ligeramente después de declives prolongados, la recuperación general ha mostrado claros signos de debilidad.

Las previsiones de producción mundial de colza se revisan al alza, intensificando la presión sobre el suministro

La industria canadiense de colza se encuentra actualmente atrapada en un dilema estructural de "cosechas abundantes que se encuentran con ventas lentas ", con la contradicción central que radica en el fuerte contraste entre la producción récord y la demanda de exportación extremadamente débil. Específicamente, el último informe de Statistics Canada confirma que el año cultivo 2025 / 2026 producirá 21,8 millones de toneladas métricas de colza. Esto no solo establece un nuevo récord histórico, sino que también supera significativamente la previsión anterior del mercado de 21,25 millones de toneladas métricas. En comparación con la estimación de septiembre, esto representa una revisión sustancial alza de 1,77 millones de toneladas métricas, con un aumento interanual de 2,56 millones de toneladas métricas, un crecimiento sustancial del 13,3%. Casualmente, el informe de oferta y demanda de diciembre del USDA también elevó su pronóstico para la producción de colza de Canadá en 2025 / 2026 a 22 millones de toneladas métricas, reforzando aún más las expectativas de un amplio suministro de colza canadiense. El crecimiento inesperadamente fuerte de la producción de colza de Canadá se debe principalmente a las condiciones climáticas favorables y a las áreas de plantación ampliadas. Esto cambia fundamentalmente el equilibrio de oferta y demanda de colza del país, ejerciendo una presión a la baja significativa sobre los precios de la colza ICE. Además, las revisiones al alza de las previsiones de producción de Rusia y Australia solidifican aún más la narrativa del superávit de oferta mundial de colza. En su informe de oferta y demanda de diciembre, el Departamento de Agricultura de Estados Unidos elevó su pronóstico para la producción mundial de colza en la temporada 2025 / 2026 en 3 millones de toneladas métricas a 95.273 millones de toneladas métricas. Dentro de esto, la producción de Rusia aumentó en 500.000 toneladas métricas a 6 millones de toneladas métricas, lo que representa un aumento del 29% interanual, mientras que la producción de Australia aumentó en 500.000 toneladas métricas a 7,2 millones de toneladas métricas, un aumento del 12,5% interanual. Los aumentos combinados de la producción de estos dos principales productores, junto con la producción récord de Canadá, reforzaron aún más el panorama mundial de suministro de colza, intensificando las presiones de suministro en el mercado internacional de colza.

Exportaciones de colza canadiense débiles: ausencia de mercado chino

Sin embargo, a pesar de las expectativas de suministro sustanciales, las exportaciones de colza canadienses han experimentado un descenso significativo, creando una situación de aumento de la producción pero de ventas estancadas. La razón principal es la ausencia del mercado chino. La imposición por parte de China de garantías de importación y aranceles adicionales sobre productos relacionados ha causado una fuerte caída en las exportaciones de colza canadiense a China este año. Para septiembre de 2025, las exportaciones acumuladas de Canadá a China ascendieron a solo 2,33 millones de toneladas, una disminución significativa del 42% interanual. Aunque Canadá ha aumentado sus exportaciones a otros países, esto ha sido insuficiente para compensar la pérdida del mercado chino. Para septiembre de 2025, las exportaciones globales de colza de Canadá para el año ascendieron a 5,64 millones de toneladas, una disminución del 6,2% interanual. Esta caída en las exportaciones de colza canadiense ha impedido que el mercado interno absorba la presión de una cosecha récord, creando una inmensa presión de ventas para los agricultores. Aunque la trituración doméstica aumentó ligeramente en un 1,1% interanual, hasta 3,94 millones de toneladas, sigue siendo insuficiente para aliviar la presión del exceso de oferta, que también constituye una presión a la baja significativa sobre los precios de los futuros de colza ICE.

Las existencias importadas de colza se agotan; el enfoque cambia a las llegadas de colza australiana

A nivel nacional, los inventarios de colza importados se han agotado. Con el cambio en las fuentes de importación, el suministro futuro dependerá principalmente del nuevo cultivo australiano. Específicamente, a principios de diciembre de 2025, los inventarios importados de colza en las petroleras costeras habían caído a cero. Los datos de SteelHome indican que los inventarios en los principales puertos como Fujian, Guangdong, Guangxi, Liaoning y Jiangsu se han mantenido en cero. La causa directa es la detención casi completa de las importaciones de colza canadiense, lo que resulta en cero volúmenes de trituración y cero producción de aceite de colza / harina en los molinos costeros. Las trituradoras nacionales han entrado en un período de escasez de materias primas, cambiando el enfoque del mercado por completo de los inventarios al ritmo de llegada de la colza australiana de nuevo cultivo. En la actualidad, las llegadas de colza australiana siguen impulsadas por el sentimiento del mercado que anticipa un alivio de la oferta, sin formar un flujo de suministro a gran escala y estable. Esta situación mantiene un suministro interno apretado de materias primas trituradoras de alta calidad, lo que respalda los precios nacionales de la colza. Al mismo tiempo, crea incertidumbre sobre el momento y el volumen de la recuperación futura de la oferta. En consecuencia, el horario real de llegada, los volúmenes de envío y las operaciones de trituración posteriores de colza australiana se han convertido en las variables centrales que determinan si se pueden reconstruir los inventarios nacionales de aceite de colza y harina. El seguimiento continuo de los volúmenes de compra de buques y las actividades de descarga en los puertos es esencial para avanzar.

Demanda débil de harina y aceite de colza: debilidad dual persistente en la dinámica de oferta-demanda de colza

Por el lado de la demanda, el período actual marca el pico estacional para el consumo de harina de colza, con un rendimiento particularmente lento. La acuicultura aguas abajo y la demanda de piensos aún no han mostrado una mejora sustancial, careciendo de un apoyo incremental eficaz. La actividad comercial del mercado sigue siendo moderada, con un volumen de transacciones insuficiente. Los datos de SteelHome indican que...

En el lado de la demanda, la harina de colza se encuentra actualmente en una caída de consumo estacional, exhibiendo un rendimiento particularmente débil. La acuicultura aguas abajo y la demanda de piensos aún no han mostrado una mejora sustancial, careciendo de un apoyo incremental efectivo. La actividad comercial del mercado sigue siendo moderada, con un volumen de transacciones insuficiente. Según los datos de SteelHome, el volumen de recolección de harina de colza de los molinos petroleros costeros se sitúa en 0,01 millones de toneladas, alcanzando un mínimo histórico absoluto. A pesar de los inventarios extremadamente bajos de harina de colza en los molinos petroleros costeros, la débil demanda no proporciona un apoyo eficaz a los precios. Al mismo tiempo, la demanda de harina de colza se enfrenta a la presión competitiva de otros productos alimenticios como la harina de soja. Si bien los precios de la harina de soja siguen siendo elevados, su rentabilidad es baja, lo que limita parcialmente el potencial negativo para los precios de la harina de colza. En consecuencia, el mercado de harina de colza exhibe características típicas de oferta débil y demanda débil. En el mercado del aceite de colza, la demanda también sigue siendo lenta, aunque influenciada más por factores estructurales. Los molinos de petróleo costeros registraron recolecciones de aceite de colza de 0,22 millones de toneladas, una ligera disminución mensual, con escasos intercambios spot y una lenta adquisición aguas abajo. Los altos inventarios siguen siendo el principal supresor de la demanda. A partir de la semana que finalizó el 5 de diciembre, los inventarios comerciales de aceite de colza en el este de China y las regiones costeras se situaron en 347.000 toneladas. A pesar de nueve semanas consecutivas de reducciones de inventario, los niveles absolutos se mantienen cerca de los promedios históricos y superan los del mismo período en 2020 y 2022. Además, la ventaja de costo del aceite de soja redujo significativamente el consumo de aceite de colza. A diferencia de la caída de la demanda estacional de la harina de colza, el aceite de colza aún tenía algunas expectativas de reabastecimiento. Sin embargo, con las tasas de utilización de las plantas trituradoras que se espera que se recuperen y el suministro de aceite de colza listo para un crecimiento impulsado por la recuperación, los compradores aguas abajo mostraron una débil intención de compra real y un fuerte sentimiento de espera y ver. En consecuencia, la reciente reducción sostenida de los inventarios de aceite de colza ha debilitado su efecto de apoyo sobre los precios de los futuros del aceite de colza. Las expectativas del mercado se han desplazado hacia una recuperación en los inventarios de aceite de colza. Al mismo tiempo, restringido por la sustitución del aceite de soja, el potencial de rebote de los precios futuros del aceite de colza sigue siendo limitado. En general, el mercado de harina de colza y aceite de colza se encuentra atrapado entre la presión inmediata de la débil oferta y demanda y la anticipación de una recuperación futura de la oferta y la demanda.

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