SunSirs: El desequilibrio entre la oferta y la demanda de refuerzo permanece bajo control

Recientemente, impulsados por el aumento de las expectativas políticas y los ajustes dinámicos tanto en los lados de la oferta como de la demanda de los fundamentos, los precios del refuerzo han mostrado una tendencia fluctuante pero en general firme. En el frente macro, diciembre marca un período de ventana política para el mercado. Fundamentalmente, los recortes voluntarios de producción por parte de las siderúrgicas han resonado con la demanda de alta estacional, acelerando las reducciones de inventarios y proporcionando un sólido apoyo a los precios.

Desde que entró en la temporada baja, la demanda de materiales de construcción no ha sido particularmente débil, con una demanda aparente de refuerzo que supera ligeramente las expectativas. A medida que la producción del alto horno continúa disminuyendo, la presión de suministro se ha aliviado significativamente, las reducciones de inventario han progresado sin problemas y los precios spot se han mantenido relativamente firmes. Apoyados por las expectativas de políticas macroeconómicas favorables, los precios de los futuros de los productos acero se han recuperado. Sin embargo, debido a los recortes sostenidos de la producción de alto horno, la producción de hierro cerdo ha disminuido gradualmente, ejerciendo una presión significativa sobre la demanda de materiales de horno aguas arriba. Dentro de este bucle de retroalimentación negativa, los precios de los productos relacionados generalmente se han retrocedido. Con el aumento de las importaciones de carbón mongol, la dinámica de oferta y demanda para el carbón de coque se ha debilitado gradualmente, lo que ha llevado a una fuerte disminución en los precios del carbón de coque desde sus máximos. Aunque las ganancias del acero por tonelaje han mejorado marginalmente, el cambio a la baja en el centro de costos, en un contexto de precios impulsados por los costos, continúa ejerciendo una presión significativa sobre los precios del acero, lo que hace que caigan rápidamente después de un breve repunte.

Los datos indican que la producción diaria promedio de acero crudo de China en octubre alcanzó los 2.323 millones de toneladas, una disminución del 5,2% mensual, alcanzando su nivel más bajo desde diciembre de 2023 (2,175 millones de toneladas). Desde noviembre, las tasas de rentabilidad de las siderúrgicas han disminuido continuamente, con crecientes presiones de pérdidas que han impulsado ajustes a los horarios de producción. Tanto las tasas de operación de alto horno como las tasas de utilización de capacidad han mostrado tendencias a la baja. Durante la primera semana de diciembre, la producción semanal de refuerzo disminuyó a 1.8931 millones de toneladas, una disminución del 8,14% mensual. La contracción en el suministro de refuerzo superó significativamente a otros productos de acero, revelando pronunciados recortes de producción estructural.

La demanda actual muestra una divergencia norte-sur. La actividad de construcción en las regiones del norte se ha estancado casi debido al clima frío, mientras que la demanda en el sur demuestra una resistencia inesperada a medida que los proyectos existentes se apresuran a cumplir con los plazos. La demanda aparente de refuerzo en la primera semana de diciembre alcanzó los 2.1698 millones de toneladas, una caída del 4,81% semanal, pero menos que las expectativas estacionales. En particular, la demanda de acero manufacturero continúa mejorando, con una sólida oferta y demanda en el mercado automotriz y tendencias favorables de desarrollo de la industria que compensan parcialmente la presión a la baja de los bienes raíces. Sin embargo, el mercado de electrodomésticos permanece en un período de desabastecimiento y ajuste estructural, proporcionando un apoyo insuficiente a la demanda.

A medida que las temperaturas bajan y el invierno se establece en la mayor parte del país, la demanda de materiales de construcción ha entrado en su tradicional temporada baja, lo que lleva a una disminución gradual mensual en la demanda aparente de refuerzo. Sin embargo, las últimas semanas han demostrado que la demanda de refuerzo supera ligeramente las expectativas. Después de una temporada de pico deslumbrante, el mercado ha mostrado algunos signos de una temporada baja inusualmente fuerte, aunque la sostenibilidad de esta tendencia aún está por verse. Con una disminución significativa de la producción, los inventarios de refuerzo continúan cayendo, manteniendo una tendencia saludable de desabastecimiento. En cuanto a la bobina laminada en caliente, la demanda sigue siendo resistente, respaldada por la fabricación y las exportaciones. Con la producción de materiales de construcción permaneciendo baja, el hierro fundido continúa fluyendo principalmente hacia la producción de placas. Esto ha dado como resultado una producción de bobinas laminadas en caliente relativamente alta y los niveles de inventario, lo que lleva a reducciones lentas de inventario y una presión persistente que requiere un mayor alivio.

En la primera semana de diciembre, el inventario total de refuerzos se situó en 5.0381 millones de toneladas, una disminución de 276.700 toneladas semana a semana. Esto marca la octava semana consecutiva de reducción de inventarios, con un ritmo de reducción ligeramente acelerado en comparación con períodos anteriores. Tanto los inventarios sociales como los de las fábricas disminuyeron, lo que refleja la efectividad de los controles proactivos de producción de las siderúrgicas y la mayor disposición de los comerciantes a reducir las existencias.

Recientemente, las restricciones medioambientales más estrictas durante la temporada de calefacción y las bajas ganancias de las fábricas de acero han restringido el suministro de refuerzo. Al mismo tiempo, la demanda de construcción estacional y los proyectos de infraestructura han respaldado la resiliencia de la demanda, impulsando conjuntamente una tendencia saludable de reducción de inventarios. Los niveles actuales de inventario han disminuido significativamente desde su pico anual.

Mirando hacia adelante, la demanda terminal de refuerzo sigue siendo débil. A medida que disminuye la producción de hierro cerdo, la presión de la oferta se está aliviando gradualmente, y los desequilibrios generales de oferta y demanda del mercado son manejables. Los precios del acero se mantienen actualmente en niveles relativamente bajos en comparación con los últimos años. Con el apoyo de los esfuerzos para "contrarrestar la competencia interna " y los posibles beneficios de la política macroeconómica, el potencial de desventaja es limitado. Sin embargo, la recuperación de la demanda llevará un tiempo considerable, y el lento ritmo de eliminación del exceso de capacidad de suministro limita significativamente la alza de los precios del acero. Es probable que el mercado continúe consolidándose a niveles más bajos, con movimientos de precios a corto plazo que ponen a prueba la fortaleza del soporte del lado de los costos. Las áreas clave de enfoque en el futuro incluyen la implementación de políticas de demanda interna, el progreso en las negociaciones arancelarias y si se intensificarán las restricciones de producción del lado de la oferta.

Se espera que los precios del rebar permanezcan atrapados entre fuertes expectativas y una débil realidad. En el frente político, las reuniones clave en diciembre pueden señalar esfuerzos de estabilización del crecimiento, con políticas fiscales y inmobiliarias que potencialmente impulsan la confianza del mercado. Fundamentalmente, la contracción de la oferta y los bajos inventarios proporcionan un margen de seguridad para los precios, pero el mercado inmobiliario sigue en una fase de ajuste y fondo, con preocupaciones persistentes en el lado de la demanda. Es probable que los precios del acero permanezcan bajo presión en diciembre, posiblemente cambiando a la baja, aunque el almacenamiento de invierno puede apoyar el piso de precios, siendo las fluctuaciones limitadas al rango el resultado más probable.

Las áreas clave de enfoque incluyen la intensidad de los recortes de suministro de las siderúrgicas, la escala del almacenamiento de invierno y los cambios marginales en las políticas inmobiliarias.

Como una plataforma integrada de Internet que proporciona precios de referencia, el 10 de diciembre, el precio de referencia del refuerzo en SunSirs fue de 3199,66 RMB / tonelada, un aumento del 0,68% en comparación con el comienzo del mes (3178,16 RMB / tonelada).

Aplicación de los precios de referencia de SunSirsš

Los comerciantes pueden fijar el precio de las transacciones spot y contratación basándose en el principio de fijación de precios de la marca acordada y la fórmula de fijación de precios (Precio de la transacción = Precio de SunSirs + Marca).

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