Factores macroeconómicos e industriales resuenan, el mercado del cobre mantiene una perspectiva bajista a corto plazo y alcista a largo plazo

Según China Nonferrous Metals News, los precios del cobre LME actualmente se mantienen cerca de máximos históricos. En el corto plazo, se justifica la precaución contra posibles correcciones de precios, ya que la postura de halcón de la Reserva Federal puede intensificar la toma de ganancias entre posiciones largas. Sin embargo, desde una perspectiva a largo plazo, la demanda impulsada por la IA podría remodelar la lógica de fijación de precios del cobre, elevando potencialmente su centro de precios.

Desde finales de septiembre, el cobre de SHFE ha demostrado una pronunciada tendencia al alza con posiciones crecientes, impulsadas por las expectativas de políticas macroeconómicas acomodativas y las preocupaciones sobre la contracción del suministro de mineral de cobre. Entrando a mediados de octubre, la mayor volatilidad en los niveles elevados de precios se intensificó en medio de condiciones externas inestables. A mediados y finales de octubre, a medida que se recuperó el apetito de riesgo del mercado, los precios del cobre SHFE reanudaron su trayectoria alcista, rompiendo consecutivamente los máximos anuales y de cinco años. Sin embargo, a finales de octubre, las señales de halcón de la Reserva Federal durante su reunión de política monetaria, junto con los precios del cobre en Londres ya en niveles elevados, desencadenaron una retirada temporal de los precios del cobre.

Apoyo a la política industrial

Desde una perspectiva macroeconómica, la Reserva Federal ha iniciado una serie de recortes de tasas de interés, y la política monetaria global ha cambiado simultáneamente hacia un ciclo de flexibilización, creando un entorno financiero favorable para los precios del cobre. La experiencia histórica demuestra que durante las últimas etapas de un ciclo de recortes de tasas, la mejora de las condiciones de liquidez y el aumento de las expectativas del mercado para la recuperación económica a menudo resuenan, impulsando frecuentemente los precios del cobre a un movimiento al alza impulsado por la tendencia. En la actualidad, la economía mundial se mantiene en la fase inicial de este ciclo de recortes de tasas, lo que sugiere que los precios del cobre aún pueden tener un potencial al alza significativo.

Al mismo tiempo, las políticas de estabilización del crecimiento macroeconómico en curso de China, junto con las políticas industriales dirigidas al exceso de capacidad en la fundición de cobre para frenar la "competencia interna ", establecen colectivamente una base sólida que respalda los precios del cobre.

Primero, proporciona un soporte inferior para los precios del cobre. El control estricto de la nueva capacidad ayuda a optimizar el equilibrio de oferta y demanda del mercado desde el lado de la oferta, construyendo una base más sólida a largo plazo para los precios del cobre. Esto se alinea con el empuje nacional hacia el desarrollo de alta gama, inteligente y verde en la industria.

En segundo lugar, acelera la consolidación industrial. Las políticas impulsarán la concentración de recursos hacia empresas líderes tecnológicamente avanzadas y respetuosas con el medio ambiente, acelerando la salida de la capacidad ineficiente. Esto mejorará la competitividad internacional del sector y las capacidades de desarrollo sostenible.

La demanda emerge con nuevos impulsores de crecimiento

En el lado de la oferta, las principales minas de cobre a nivel mundial se enfrentaron a importantes interrupciones de la producción en el tercer trimestre, intensificando las expectativas de un endurecimiento del suministro de mineral de cobre. En consecuencia, el International Copper Study Group (ICSG) redujo significativamente su pronóstico de crecimiento de la producción mundial de minas de cobre en su informe de octubre, pronosticando una brecha de suministro de aproximadamente 150.000 toneladas métricas en el mercado mundial de cobre para 2026. Esta proyección revirtió por completo las evaluaciones anteriores del exceso de oferta en el mercado de cobre. Este cambio fundamental en las expectativas se convirtió en el catalizador para el actual aumento del precio del cobre.

En el lado de la demanda, se está llevando a cabo una transformación estructural, con el motor más disruptivo derivado de la demanda revolucionaria de infraestructura de computación de IA. En comparación con los servidores tradicionales, los servidores de IA consumen significativamente más cobre por unidad (aproximadamente varias veces que los servidores convencionales). Impulsadas por estas expectativas del mercado, las acciones de varias compañías cotizadas en el sector del procesamiento de cobre han registrado ganancias notables en la segunda mitad del año. Sin embargo, el uso real de cobre en el sector de la IA sigue siendo relativamente limitado, y persisten incertidumbres entre la demanda proyectada y su materialización.

La diferencia clave entre este aumento del precio del cobre y la dinámica del mercado de 2024 radica en los actuales inventarios de cobre en el extranjero relativamente altos, que ejercen cierta presión a la baja sobre los precios a corto plazo. Sin embargo, este repunte está impulsado por la demanda de IA, y la narrativa de la demanda impulsada por IA está impulsando la transformación del cobre de un "metal industrial tradicional " a un" recurso estratégico de la era digital ". Este cambio tiene el potencial de remodelar sistemáticamente su lógica de precios a largo plazo e impulsar un cambio sostenido al alza en su centro de precios.

Como una plataforma integrada de Internet que proporciona precios de referencia, el 14 de noviembre, el precio de referencia del cobre en SunSirs fue de 87.301,67 RMB / tonelada, una disminución del 0,33% en comparación con el comienzo del mes (87.595,00 RMB / tonelada).š

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