SunSirs: Juego intenso entre factores largos y cortos, mercado de carbón térmico de China sigue cauteloso

El mercado actual del carbón térmico se encuentra en un feroz juego de "realidad fuerte " y" expectativas débiles ", mostrando un patrón general de estancamiento de "soporte a corto plazo, variables a largo plazo ". El mercado de producción se está estabilizando gradualmente y rebotando parcialmente debido a las restricciones de suministro, mientras que el mercado portuario es muy cauteloso debido a los altos precios y la débil demanda. El enfoque del mercado se ha desplazado del fuerte desempeño en octubre al equilibrio entre las expectativas y la incertidumbre de la demanda durante la temporada alta en noviembre.

Situación del mercado:

Suministro impulsado por la política: El cuarto trimestre es un período crítico para la seguridad de la producción y la verificación de la sobreproducción. Los frecuentes accidentes de minas de carbón en la región de Mongolia Interior de Shanxi Shaanxi han llevado a inspecciones de seguridad y medio ambiente más estrictas, restringyendo seriamente la liberación de la capacidad de producción. La entrada del equipo de evaluación e inspección de seguridad de producción en noviembre y diciembre fortalecerá aún más esta restricción.

La demanda se ha rebotado: Después de experimentar una fase de caída de precios, la demanda rígida (metalurgia, industria química) y la demanda especulativa (comerciantes, plataformas) han comenzado a liberarse, y algunas minas de carbón con reducciones significativas de precios han visto una cola de vehículos de extracción de carbón, impulsando un repunte parcial de los precios.

Los precios del mercado portuario están en un alto nivel: en octubre, el precio del carbón de 5.500 kcal aumentó en 67 RMB / tonelada, un aumento significativo, y actualmente se mantiene en un alto nivel de 773 RMB / tonelada.

Hay un precio pero no hay mercado, y el comercio es tranquilo: los altos precios suprimen la demanda de adquisición terminal, mientras que la disposición de los comerciantes a tomar ganancias aumenta, lo que lleva a un estancamiento del mercado y compradores y vendedores en un estado de espera y ver.

Diferenciación de la estructura del inventario:

Puertos del Norte: Aunque el inventario ha aumentado en comparación con septiembre, es significativamente menor que en el mismo período del año pasado. Debido a los precios de envío invertidos y la cancelación de los descuentos ferroviarios, la eficiencia de la recolección de carbón en los puertos es baja, y el inventario del puerto es difícil de acumular rápidamente, lo que proporciona un importante apoyo inferior para los precios del carbón.

Puertos del Sur: La situación de inventario varía, pero en general no es muy alta. Por ejemplo, el inventario del puerto de Guangzhou es menor que el mismo período del año pasado, lo que significa que todavía hay potencial para reabastecer aguas abajo.

Tendencia futura:

El mercado está a la espera de un avance direccional, y noviembre será una ventana de observación clave.

Fuertes restricciones del lado de la oferta: La seguridad de las áreas de producción y las inspecciones ambientales son los factores favorables más seguros para los próximos 1 - 2 meses, que seguirán suprimiendo el suministro de carbón.

Buffer de inventario bajo en puertos: Los puertos del norte tienen niveles de inventario más bajos que en el mismo período, así como dificultades en la consolidación portuaria, lo que debilita la capacidad del mercado para resistir las fluctuaciones de la demanda. Una vez que comienza la demanda, puede conducir fácilmente a aumentos de precios.

Expectativa de temporada alta de invierno: Este es el mayor apoyo psicológico para el mercado. A pesar de la actual disminución en el consumo diario, el mercado en general espera que la demanda de calefacción invernal aumentará gradualmente en el contexto de un "invierno frío", y la demanda puede rebotar a mediados y finales de noviembre.

Demandas de stock especulativo: Algunos traders son optimistas sobre el mercado futuro y se abastecen cuando los precios caen, formando una fuerza de apoyo de "comprar abajo y no comprar arriba".

Conclusión general y perspectiva

A corto plazo (las próximas 1 - 2 semanas): es probable que el mercado continúe con el patrón de estancamiento actual de alto nivel. Debido a los problemas de suministro, los precios en el área de producción son relativamente firmes, y la posibilidad de una profunda disminución en los precios del puerto es poco probable bajo el apoyo a los costos y el bajo inventario. Sin embargo, el aumento también carece de factores impulsados por la demanda. El precio fluctuará principalmente en un rango estrecho.

Mediano plazo (mediados a finales de noviembre a diciembre): Este es un punto de inflexión crucial para el mercado.

Si hay un fuerte aire frío, la demanda de calefacción de invierno comenzará rápidamente, junto con restricciones de suministro continuas, y el inventario del puerto disminuirá rápidamente, entonces los precios del carbón comenzarán una nueva ronda de tendencia alcista.

Si el clima es suave, la demanda comienza lentamente, o la producción hidroeléctrica excede las expectativas, entonces los altos precios actuales serán difíciles de mantener. Las ganancias acumuladas a altos precios pueden concentrarse para vender, lo que lleva a una ola de corrección de precios. La profundidad del retiro dependerá del soporte de costos del área de producción.

Los factores positivos (oferta, inventario) proporcionan el piso, mientras que los factores negativos (demanda débil, incertidumbre) limitan el techo. La fuerza impulsora central para noviembre cambiará del lado de la oferta al lado de la demanda, especialmente la intensidad real de la demanda de calefacción invernal. Se recomienda a los participantes del mercado que monitoreen de cerca las previsiones meteorológicas, los cambios en el inventario del puerto y las estrategias diarias de consumo y adquisición de las centrales eléctricas terminales.

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