Los precios del carbón térmico doméstico de China continuaron debilitándose en febrero, y la disminución podría desacelerarse en marzo

Después del Festival de Primavera, las minas de carbón reanudaron la producción más rápido que la demanda descendente, junto con una alta supresión de inventarios en puertos y centrales eléctricas, exacerbando el exceso de oferta del mercado y haciendo que los precios del carbón cayeran bajo presión. En muchos lugares, la disminución semanal superó los 50 RMB/tonelada, y el precio mensual bajó significativamente. Al entrar en marzo, el fin de la calefacción en el norte ha debilitado la demanda civil, pero la industria no eléctrica ha entrado en la temporada máxima de "oro, tres, plata y cuatro". La reanudación de la construcción en las industrias siderúrgica, química y otras industrias ha impulsado la compra de carbón crudo, junto con las expectativas políticas para impulsar la electricidad industrial y acelerar el desembarco de proyectos de infraestructura. La mejora marginal de la demanda puede aliviar la presión del mercado. Aunque el elevado inventario sigue siendo la principal limitación, se espera que la disminución de los precios del carbón se reduzca, y se debe prestar atención al ritmo de la reanudación de la industria y al progreso de la deslocalización en el futuro.

En cuanto al precio: Después del Festival de Primavera, las minas de carbón en las áreas de producción han reanudado el trabajo y la producción una tras otra, y el suministro de carbón se ha recuperado constantemente. Sin embargo, el débil sentimiento de compra en aguas abajo ha frenado la recuperación del mercado.

En concreto, echemos un vistazo:

Fase de reanudación de vacaciones: Las minas de carbón que fueron cerradas durante las vacaciones reanudaron gradualmente la producción, y el suministro de las áreas de producción aumentó significativamente en comparación con antes de las vacaciones. Sin embargo, los comerciantes y las fábricas de carbón tienen una fuerte actitud bajista hacia el mercado futuro, con solo unos pocos clientes por primera vez que compran esporádicamente. Hay pocos vehículos de transporte en el área minera, y algunas minas de carbón han reducido ligeramente los precios (10 - 30 RMB / tonelada) para aliviar la presión de inventario.

Después de la RMBxiao (bolas redondas llenas de harina de arroz glutinosa para el Festival de las Linternas), se destacó la contradicción entre la oferta y la demanda: las minas de carbón estatales y grandes reanudaron la producción de manera integral, y la oferta ha vuelto a la normalidad. Sin embargo, afectados por el menor precio de compra de Shenhua y el lento progreso de la reanudación aguas abajo, las empresas terminales no estaban dispuestas a comprar, y solo mantuvieron el suministro de carbón necesario. Las ventas de carbón en el mercado del área minera se mantuvieron frías, la presión de inventario se intensificó aún más y la tendencia a la baja de los precios del carbón siguió.

Afectados por la continua disminución de los precios del carbón de Beigang y la reducción adicional del precio de compra externo de Shenhua en 23 - 30 RMB / tonelada y otros factores negativos, las expectativas bajistas del mercado se han fortalecido, y los comerciantes y las compras de la plataforma se han vuelto más cautelosos. Además, algunas minas de carbón han detenido temporalmente la producción debido a las inspecciones de seguridad (con ligeras fluctuaciones de suministro), y las áreas de producción continúan teniendo transporte ligero. Algunas minas de carbón han acumulado inventario, y la disminución semanal en los precios del carbón se ha ampliado a 10 - 30 RMB / tonelada.

En cuanto a los puertos, En los primeros diez días, hubo un estancamiento y una tendencia bajista: la recuperación del mercado después de las vacaciones fue lenta, la demanda de electricidad industrial se recuperó débilmente, el crecimiento del consumo diario de las centrales eléctricas fue limitado, el inventario de carbón para la electricidad se mantuvo alto (con más de 20 días disponibles) y la potencia para reponer el inventario era insuficiente. La adquisición de terminales se ha retrasado generalmente, las cotizaciones del puerto han caído y el precio del carbón térmico Q5500 en Qinhuangdao se ha aflojado gradualmente de 765 RMB / tonelada a principios de mes.

Bottoming acelerado en las etapas media y tardía: la demanda de adquisiciones aguas abajo sigue siendo lenta, las consultas en los puertos son tranquilas y los comerciantes compiten por bajar los precios y vender bienes para aliviar la presión del inventario, incluso resultando en ventas por debajo del precio del índice. Al mismo tiempo, la eficacia del dragado en los puertos es insuficiente, y el número de buques anclajes se ha mantenido bajo durante mucho tiempo (con algunos puertos con una tasa de amarres vacías de más del 50%). El aumento del costo de almacenamiento exacerba aún más el sentimiento de venta, y los compradores aprovechan la oportunidad para presionar los precios, lo que hace que el mercado entre en un punto muerto de "descenso simultáneo del precio de la cantidad".

A partir del 28 de febrero, el precio del carbón térmico Q5500 en Qingang ha caído a 700 RMB / tonelada, con una caída acumulada de 65 RMB / tonelada durante todo el mes, la mayor disminución mensual del año, lo que refleja una grave falta de confianza del mercado bajo el patrón de oferta y demanda floja.

En cuanto al suministro: Según los datos de la Oficina Nacional de Estadísticas en el lado de la oferta, la producción de carbón crudo de China en 2024 fue de 438.848 millones de toneladas, un aumento interanual del 4,2%; La producción acumulada de enero a diciembre fue de 4.758.962 millones de toneladas, un aumento interanual del 1,3%. De los datos provinciales, el crecimiento acumulativo interanual de la producción de carbón crudo en Mongolia Interior, Shaanxi y Xinjiang de enero a diciembre fue del 5,4%, 2,0% y 17,5%, respectivamente; La disminución acumulativa interanual de la producción de carbón crudo de Shanxi es del 6,9%.

En términos de demanda: Según los últimos datos de la Oficina Nacional de Estadísticas, en 2024, el consumo total de electricidad de la sociedad será de 9.852,1 millones de kilovatios-hora, un aumento interanual del 6,8%, de los cuales la generación de energía de las empresas industriales por encima del tamaño designado será de 9.418,1 millones de kilovatios-hora. Desde la perspectiva del consumo de electricidad por industria, el consumo de electricidad de la industria primaria alcanzó 135,7 mil millones de kilovatios-hora, un aumento interanual del 6,3%; El consumo de electricidad de la industria secundaria alcanzó 6,387,4 mil millones de kilovatios-hora, un aumento interanual del 5,1%; El consumo de electricidad de la industria terciaria alcanzó los 1.834,8 mil millones de kilovatios-hora, un aumento interanual del 9,9%; El consumo diario de electricidad de los residentes urbanos y rurales alcanzó los 1.494.200 millones de kilovatios-hora, un aumento interanual del 10,6%.

En resumen, el mercado de carbón térmico de las principales áreas de producción domésticas mantuvo una operación débil en febrero, y el desempeño general del lado de la demanda fue lento. Afectados por múltiples rondas de reducciones de precios en las minas de carbón y los precios de adquisición de grandes empresas, las ventas en la mayoría de las minas de carbón siguen siendo débiles, y la presión de inventario está aumentando gradualmente. Las industrias metalúrgicas, químicas y otras aguas abajo solo mantienen la supresión de precios para las compras esenciales, mientras que los inventarios de las centrales eléctricas terminales operan en altos niveles, con una débil voluntad de reponer el inventario, debilitando aún más el apoyo al mercado. En el contexto de un patrón de oferta y demanda cada vez más relajado en el pithead y los puertos, los precios del carbón están bajo presión para disminuir, presentando una situación débil de "áreas de producción que bajan los precios y desabastecen, puertos que venden y pisan", y el pesimismo del mercado se extiende.

Entrando en marzo, con los continuos esfuerzos de las políticas macroeconómicas, se espera que la demanda de reservas de carbón en las industrias no eléctricas (como el cemento y la química) se recupere estacionalmente. Junto con el hecho de que los precios del carbón han caído por debajo de algunas líneas de costo de las minas de carbón, la magnitud de la inversión de precios se ha expandido o estimulado a algunos usuarios a comprar en el fondo y acumular bienes. La presión a la baja en el mercado puede aliviar gradualmente. Si el progreso de la reanudación industrial se acelera y el efecto impulsor de la inversión en infraestructura se hace evidente, el aumento del consumo de carbón no eléctrico compensará la brecha de demanda causada por la disminución de la calefacción, y se espera que la tendencia a la baja de los precios del carbón se estreche. En el medio y largo plazo, si la recuperación económica impulsa una recuperación sostenida de la demanda de electricidad y no electricidad, junto con la aparición de efectos de apoyo a los costos, los precios del carbón podrían dejar de caer y estabilizarse gradualmente.

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