SunSirs: Niedrige Winterlagerungsabsichten für Stahl aufgrund schwacher Nachfrageprognosen nach den Feiertagen

Wie bekannt ist, war die Winterlagerung historisch ein bestimmendes Merkmal des Stahlmarktes in den kälteren Monaten und diente als Strategie für Stahlhändler, um die Marktbedingungen nach dem Frühlingfest zu nutzen.

In den vergangenen Jahren haben die Stahlhändler vorsichtig einen weiteren Rückgang der proaktiven Winterlagerungsansichten gezeigt. Sie haben die Lagervolumina deutlich reduziert oder sich vollständig entschieden. Laut Umfragedaten planen weniger als 30 Prozent der Unternehmen in diesem Jahr explizit eine aktive Winterlagerung. Die meisten engagierten sich in der passiven Lagerung, während über 30% sie ganz aufgegeben haben. Mit dem späten Timing des diesjährigen Frühlingsfestes werden Baustellen normalerweise nach dem 15. Tag des ersten Mondmonats wieder betrieben. Diese verlängerte Periode der Stagnation der Stahlnachfrage hat die Bereitschaft der Unternehmen, Vorräte zu lagern, weiter dämpft.

Vor dem Hintergrund rückläufiger Nachfrage haben sich die Baustahlpreise in den letzten Jahren nach dem Feiertag generell geschwächt, wobei sich die Winterlagerungsgewinne Jahr für Jahr nicht realisieren. Die Begeisterung der Stahlhändler für die Winterlagerung hat sich spürbar abgenommen. Die diesjährige Winterlagerungssaison nähert sich ihrem Ende, wobei nur wenige Kunden aktiv teilnehmen; die meisten Händler haben sich entschieden, abzuwarten und zu sehen.

Inmitten des breiteren Rückgangs der Stahlindustrie haben die Mühlen ein dringendes Bedürfnis, eine stabile Produktion aufrechtzuerhalten, die Bestände zu reduzieren und den Cashflow zu sichern. Derzeit haben Mühlen in mehreren Regionen - darunter Nordosten, Nordwesten, Nordwesten und Südwesten Chinas - Richtlinien zur Winterlagerung angekündigt. Die Sperrzeit erstreckt sich von Ende Januar bis Ende März, wobei einige Preisobergrenzen zwischen 3.130 und 3.300 Yuan pro Tonne festgelegt wurden. Einige Mühlen implementieren Winterlagerungsmodelle wie Preisverriegelung, Spotpreise und aufgeschobene Abwicklung. Analysten weisen darauf hin, dass selbst wenn Stahlhändler an der Winterlagerung teilnehmen, sie ihre psychologischen Preiserwartungen oft recht niedrig setzen, was zu erheblichen Diskrepanzen zwischen den Erwartungen der Mühle und des Händlers führt. Insgesamt war die Winterlagerung in diesem Jahr schlechter.

Ähnlich wie in den Vorjahren umfasst die diesjährige Stahlwinterlagerung hauptsächlich die folgenden Modelle: Erstens, preisgekrönte Abwicklung. Auf dem Hangzhou-Markt beträgt der Preissperrbereich für die Winterlagerung in diesem Jahr CNY 3.130 - 3.170 pro Tonne. Nach Berücksichtigung der Lager - und Kapitalkosten liegen die Winterlagerkosten der Stahlhändler zwischen 3.160 und 3.190 CNY pro Tonne. Zweitens: Deferred settlement. Basierend auf den aktuellen Abwicklungsmodellen der Stahlwerke werden die meisten Abwicklungszyklen bis Ende März abgeschlossen sein. Drittens, normale Lieferungen gemäß den vertraglichen Volumina, mit entsprechenden Rabatten bei Erreichung der Verkaufsziele. Viertens, Standardlieferungen ohne spezielle Vorzugsregelung für Winterlagerungsressourcen. Nach unvollständigen Statistiken hatten 13 Stahlwerke ihre Winterlagerungsrichtlinien für 2026 angekündigt, darunter 5 im Nordosten Chinas, 3 in Nordchina, 2 in Nordwestchina und 3 in Südwestchina.

Wie ist die aktuelle Lagersituation bei den Stahlhändlern? Trotz geringer Winterlagerungsbereitschaft hat nun die soziale Lagerbestandsaufbereitung begonnen. Laut den Daten von Mysteel betrug der Gesamtbestand der Stahlsteuerung in der Woche, die am 5. Februar endete, 5,1957 Millionen Tonnen, was 440,400 Tonnen pro Woche erhöht, aber 1,8581 Millionen Tonnen gegenüber dem Vorjahr sinkt. Davon betrug der soziale Inventar 3,6592 Millionen Tonnen, ein Anstieg von 395.200 Tonnen gegenüber der Woche; der Mühlinventar betrug 1,5365 Millionen Tonnen, ein Anstieg von 45.200 Tonnen gegenüber der Woche. Dies deutet darauf hin, dass der primäre Anstieg der Stahlbestandsbestände aus dem sozialen Sektor stammt. Der Anstieg des sozialen Inventars ist weitgehend durch das passive Winterlagerungsverhalten der Stahlhändler getrieben. Mit anderen Worten, da sich die Nachfrage nach Winterbauten schnell zurückzog und die Frühlingsferien näherten, konnten die Vorräte der Händler nicht weiter nachgelagern reduziert werden. In der Zwischenzeit lieferten Stahlwerke weiterhin Ressourcen und treiben soziale Inventare an. Die spekulative Lagerung auf dem Markt ist im Vergleich zu den Vorjahren deutlich zurückgegangen, wobei die Händler ein Geschäftsmodell mit geringen Inventaren und schnellen Umsätzen bevorzugen. Die derzeitige Akkumulation sozialer Inventare ist vor allem auf eine Angebot-Nachfrage - Mismatch zurückzuführen.

Derzeit halten die Marktteilnehmer vorsichtige Erwartungen für die zukünftigen Preistrends und zeigen nur begrenzte Bereitschaft für eine proaktive Winterlagerung. Die meisten sind in der passiven Winterlagerung beschäftigt, wobei regionale Unterschiede beobachtet werden. Laut der Umfrage von SteelHome zeigen die Händler in Hangzhou relativ starke Begeisterung. Die Stahlwerke mit bestätigten Winterlagerungspolitik haben rund 1,135 Millionen Tonnen Baumaterialien zugewiesen, was das Vorjahresvolumen übersteigt. Die meisten Transaktionen beinhalten jedoch aufgeschobene Abwicklungsmodelle und Arbitrage zwischen Futures - und Spotmärkten, mit begrenzter aktiver Spekulation auf Preisbewegungen. Die Winterlagerungsintentionen sind in anderen Regionen relativ begrenzt. In Henan zeigen die Händler eine schwache Begeisterung, wobei sowohl die Anzahl der Kunden, die an der Winterlagerung teilnehmen, als auch das Gesamtvolumen der Lagerbestände in den letzten Jahren neue Tiefststände erreichten.

Können die Stahlpreise nach dem Feiertag eine "Mini-Frühlings - Rallye" erleben? Der März ist eine entscheidende „kritische Phase" für den Markt. Mit dem späten Timing des diesjährigen Frühlingsfestivals wird sich das Ziehen des Krieges zwischen Realität und Erwartungen innerhalb eines kürzeren Zeitrahmens entfalten. Die schwache Nachfrage bleibt kurzfristig schwierig zu lösen und schafft damit die Grundlage für den Tiefpunkt. In der ersten Hälfte des März wird sich der Fokus des Marktes von den makroökonomischen Erwartungen auf die Wiederaufnahme der Produktion nach den Feiertagen verlagern. Angesichts der gegenwärtigen Situation des Immobiliensektors steht die Preisschwingung jedoch unter erheblichem Druck. Bis zur zweiten Hälfte des Monats werden die tatsächlichen Wiederaufbaustellen und die Produktionsaufträge klarer werden, was die Volatilität der Stahlpreise erhöht. Derzeit fehlen im März klare Richtungstrends, da der Stahlmarkt wahrscheinlich innerhalb eines Bereichs schwankt. Strukturelle Chancen überwiegen systemische.

Die Lieferung von Rebar schrumpfte wie erwartet, aber die Nachfrage bleibt unterdrückt. Die saisonale Schwäche in den Fundamentaldaten bleibt bestehen, die durch eine geringe Kapitalabmerksamkeit verstärkt wird, wodurch die Preise während der Nebensaison unter Druck stehen. Relativ günstige Bedingungen nach dem Urlaub können entstehen.

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