Durch die kurzfristige Erholung der Exporte, die anhaltenden positiven Erwartungen für die Inlandswirtschaft und die optimistischen Aussichten für den Rohstoffmarkt schwankte der Preis der PVC-Futures am vergangenen Freitag nach oben und stieg während der Sitzung auf 5.125 Yuan / Tonne und erreichte ein neues Hoch seit Mitte Dezember letzten Jahres. Zum Abschluss der Tagessitzung stieg es um 3,41% auf 5.063 Yuan / Tonne. In der Phase eines Spiels zwischen der schwachen Realität der Fundamentaldaten und starken politischen Erwartungen werden die PVC-Preise einen relativ starken Oszillierungstrend aufrechterhalten.

Der kurzfristige Angebotsdruck bleibt bestehen, und die Logik der langfristigen Kontraktion ist klar.

Aus der Angebotsperspektive wird das doppelte Muster des PVC-Marktes, das "kurzfristig lock und langfristig eng" ist, allmählich klar. Werke wie Jiangsu Xinpu und Ningbo Hanwha haben die Produktion wiederaufgenommen und das Marktangebot weiter ergänzt, was zu einer lockeren kurzfristigen Versorgung führte. Es versteht sich, dass im Januar die Anzahl der PVC-Anlagen unter Wartung zurückgegangen ist und die Kapazitätsauslastungsrate gestiegen ist, wodurch die monatliche Produktion im Vergleich zum gleichen Zeitraum in der Geschichte auf ein relativ hohes Niveau getrieben wurde. Laut den Daten von Longzhong Information blieb die Gesamtbetriebsrate der PVC-Industrie im Januar hoch, wobei die Kapazitätsnutzungsrate auf 78,98% geschätzt wurde, was einem Anstieg von 0,56 Prozentpunkten im Vergleich zum Monat entspricht. Unter ihnen wird die Kapazitätsauslastungsrate von Calciumcarbid-basiertem PVC auf 79,76% geschätzt, was einen Anstieg von 0,6 Prozentpunkten im Monat entspricht; die Kapazitätsauslastungsrate von Ethylen-basiertem PVC wird auf 77,14% geschätzt, was einen Anstieg von 0,57 Prozentpunkten im Monat entspricht. Betroffen davon wird die inländische PVC-Produktion im Januar auf 2,1471 Millionen Tonnen geschätzt, was ein Anstieg von 50.800 Tonnen im Vergleich zum Monat mit einer Wachstumsrate von 2,42% entspricht.

Mittel - bis langfristig gibt es jedoch einen Konsens, dass das Produktionsvolumen unter der "Anti-Involution" - Ausrichtung zurückgehen wird. In diesem Jahr beträgt die neue PVC-Produktionskapazität nur 300.000 Tonnen (Jiaxing Jiahua-Werk), und der Zyklus der Kapazitätserweiterung geht zu Ende. Die 2,85 Millionen Tonnen überlaufenden Produktionskapazitäten und 2 Millionen Tonnen langfristiger Leerlaufkapazitäten, die das Ministerium für Industrie und Informationstechnologie untersucht, werden voraussichtlich im ersten Quartal konzentriert zurückgezogen werden, und das Ausmaß der hohen Kostenproduktionskapazitäten, die im Laufe des Jahres abgeschaltet werden sollen, könnte 3 Millionen Tonnen erreichen.

Die Inlandsnachfrage schwächt saisonal, während sich die Exporte periodisch erholen

Nachfrage ist das schwache Glied in den aktuellen Grundlagen von PVC. Es gibt einen scharfen Kontrast zwischen der saisonalen Schwächung der Inlandsnachfrage und der stufenweise Erholung der Exporte. Der heimische Markt ist in die traditionelle Nachfrage-Nachsaison eingetreten. Niedrige Temperaturen in Nordchina haben den Baufortschritt auf Baustellen verlangsamt, und in Verbindung mit dem bevorstehenden Frühlingsfest haben nachgelagerte Produktunternehmen die Produktion für die Feiertage nacheinander eingestellt, wobei ihre Betriebsraten im Allgemeinen auf einem niedrigen Niveau liegen. Bis Ende Januar betrug die umfassende Betriebsrate von PVC nachgelagerten Produkten nur 45%. Unter ihnen lag die Betriebsrate im Rohrbereich bei 37% und im Profilbereich bei 31,5%, beides auf einem relativ niedrigen Niveau im Vergleich zum gleichen Zeitraum der Geschichte. Darüber hinaus blieb die Leistung der Immobilien-Neuanfänge und Bauflächen im vergangenen Jahr schwach, und es wird Zeit dauern, bis sich die Nachfrage in der Immobilienkette verbessert. Terminalunternehmen sind vorsichtig in der Lagerung, hauptsächlich nachfüllen Lagerbestände basierend auf starren Nachfrage, und haben einen offensichtlichen Widerstand gegen teure Warenquellen.

Die Exporte sind zu einem hellen Fleck auf der Nachfrageseite geworden. Das Finanzministerium gab am 9. Januar eine Mitteilung heraus, in der es besagt, dass es ab dem 1. April 2026 die Ausfuhrsteuerrabattung für PVC (mit der aktuellen Steuererstattungssatz von 13%) abschaffen wird. Dies führte direkt zu einer „Rush Export" - Situation. Im Januar stieg die Anzahl der PVC-Exportaufträge auf ein hohes Niveau in den letzten Jahren, was den inländischen Bestandsdruck bis zu einem gewissen Grad linderte und eine schrittweise Erholung der Futurespreise weiter förderte.

Die Bestandsbestände sind überschaubar, und die Unternehmen erhöhen den Vorverkauf.

Hohe Lagerbestände sind ein Problem, das der derzeitige PVC-Markt angehen muss. Laut den Daten von Longzhong Information, bis Ende Januar, stand der inländische PVC-Sozial - Inventar bei 1,2064 Millionen Tonnen, 2,45% im Vergleich zur Woche und 60,54% im Vergleich zum Jahr. Unter ihnen betrug der Bestand in der Region Ostchina 1.1488 Millionen Tonnen, ein wöchentlicher Anstieg von 2,66% und ein Jahresanstieg von 59,90%; Der Bestand in der Region Südchina betrug 57.500 Tonnen, ein wöchentlicher Rückgang von 1,54% und ein Jahresanstieg von 74,33%. Die Bestandsstruktur zeichnet sich durch „Social Inventory als Grundpfeiler und In-Werk Inventory als Ergänzung" aus. Vor kurzem ist der Bestand der PVC-Hersteller im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres um 11,63% gestiegen. Der Druck der Urlaubs-bezogenen Lagerbestandsansammlung ist für Unternehmen überschaubar, und Hersteller erhöhen Vorverkauf vor dem Frühlingsfest, mit einigen Vorverkauf bis nach dem Festival. Der Gesamtverkaufsdruck ist nicht signifikant, und der Einfluss des Vorhandenseins auf die Preise ist gering.

Zusammenfassend, auf dem PVC-Markt vor dem Frühlingsfest konkurrieren die kurzfristigen schwachen Realitäten wie hohes Angebot, schwache Nachfrage und hohe Lagerbestände mit den starken Erwartungen auf mittlere und langfristige Sicht, wie der Kapazitätsrückzug und das "Export-Rush" - Phänomen, das durch Exportsteuerrabattungen verursacht wird. Nach dem Frühlingsfest, mit dem Anstieg der Temperatur und der Wiederaufnahme von Infrastrukturprojekten, wird erwartet, dass die Betriebsrate der nachgelagerten Industrien steigt. Wenn die Nachfrageerholung stärker als erwartet ist, beginnt der Inventarentlastungsprozess. Insgesamt werden die PVC-Preise mit einer bullischen Verzerrung schwanken.

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