SunSirs: Externe Faktoren stören die PVC-Preise, da sich der Markt stabilisiert und erholt

Im Januar 2026 verzeichnete der wichtigste PVC-Futures - Vertrag eine V-förmige Erholung. In der ersten Hälfte des Monats haben sich die Preise auf hohen Niveaus konsolidiert, bevor sie sich inmitten von Marktstörungen zurückzogen, die durch Erwartungen rund um die differenzielle Strompreispolitik verursacht wurden. Im zweiten Halbjahr haben sich die Marktstimmung verbessert und der breitere Chemie-Sektor gestärkt, wobei erhebliche Kapitalzuflüsse die Preise rasch anstiegen. Der V2605 - Vertrag erreichte einen Höhepunkt von 5.125 RMB / Tonne und erreichte ein Drei-Monats - Hoch. Bis zum 30. Januar schloss der V2605 - Vertrag bei 5.063 RMB / Tonne, was einen monatlichen Gewinn von 5,37% und einen monatlichen Anstieg von 258 RMB / Tonne verzeichnete.

Auf dem Spotmarkt erholten sich die Preise in allen Regionen im Januar, wobei die regionalen Preiserhöhungen weitgehend synchronisiert wurden: - Der Durchschnittspreis von PVCSG - 5 auf dem Markt in Changzhou betrug 4.780 RMB / Tonne, ein Plus von 280 RMB / Tonne (6,22%) gegenüber Anfang Januar. - Der Durchschnittspreis von PVCSG - 5 auf dem Shanghai-Markt betrug 4.780 RMB / Tonne, ein Plus von 290 RMB / Tonne (6,46%) gegenüber Anfang Januar. Der durchschnittliche Marktpreis in Ostchina betrug 4.840 RMB / Tonne, ein Anstieg von 270 RMB / Tonne oder 5,91% gegenüber Anfang Januar. Der Anstieg der durchschnittlichen Marktpreise in allen Regionen überstieg die Bewertung des Haupt-PVC - Futures-Kontrakts und führte zu einer leichten Verengung der Basis. Industriekunden können Hedging-Möglichkeiten auf erhöhten Niveaus in Betracht ziehen.

Ich. Angebotsseite: Produktion bleibt hoch

Die wachsende Produktionskapazitätsbasis der Branche hat hohe Produktionsniveaus aufrechterhalten. Trotz wöchentlicher PVC-Betriebsraten, die sich auf relativ niedrigen bis mittleren historischen Niveaus halten, bleibt die Produktion vor dem Hintergrund der hohen Kapazität beträchtlich. Die wöchentliche Produktion im Januar erreichte absolute Höchststände der letzten fünf Jahre, was auf einen anhaltenden Angebotsdruck auf kurze Sicht hindeutet.

Die Betriebsdaten zeigen, dass die inländischen PVC-Betriebsraten im Januar stabil geblieben sind, aber im Vergleich zum Vorjahr deutlich zurückgegangen sind. Ab dem 30. Januar erreichte die wöchentliche PVC-Betriebsrate 78,93%, was weniger als 1 Prozentpunkt im Monatsvergleich, aber 2,98 Prozentpunkte im Jahresvergleich lag. Gleichzeitig erreichte die wöchentliche Produktion 483.300 Tonnen, was auf 1.200 Tonnen im Monat und 9.000 Tonnen im Jahresvergleich hindeutet, was auf ein anhaltend hohes Angebot in der Industrie hindeutet.

II, Nachfrage im Ausland: starke Exportleistung

Was den Handel angeht, entfiel China - ein Nettoexporteur von PVC - im Jahr 2025 etwa 18% des offensichtlichen Verbrauchs durch Exporte. Im Dezember 2025 beliefen sich Chinas PVC-Importe auf rund 24.600 Tonnen, was einen monatlichen Anstieg von etwa 56,69% und einen Jahresanstieg von etwa 12,84% verzeichnete, der in den letzten fünf Jahren auf einem relativ niedrigen Niveau blieb. Für das gesamte Jahr 2025 erreichten die kumulativen PVC-Importe rund 226.700 Tonnen, ein Plus von etwa 2,58% im Vergleich zu 2024, wobei sie in den letzten fünf Jahren immer noch auf einem relativ niedrigen Niveau positioniert wurden.

Chinas PVC-Exporte erreichten im Dezember 2025 etwa 314.100 Tonnen, was einen monatlichen Anstieg von 38.800 Tonnen (ca. 14,1%) und einen Jahresanstieg von ca. 35,04% darstellte und einen Höchststand in den letzten fünf Jahren erreichte. Die kumulativen PVC-Exporte für das Gesamtjahr 2025 erreichten etwa 3,823 Millionen Tonnen, was ein Jahresanstieg von etwa 46,01% darstellt. Chinas PVC-Exporte haben in den vergangenen fünf Jahren einen stetigen jährlichen Wachstumstrend aufgezeigt.

Im Januar 2026 erlebte der Markt, beeinflusst durch die Abschaffung der Ausfuhrsteuerrabattungspolitik, kurzfristige Export-Ransche. PVC-Export - Aufträge stiegen, da vorgelagerte Unternehmen und Händler aktiv Exporte verfolgten. Es wird erwartet, dass die PVC-Exporte im ersten Quartal 2026 monatlich weiter wachsen werden.

iv. Inventar: Neue Rekordhöhe

In Bezug auf die Bestände zeigten die inländischen PVC-Bestände im Januar einen "kontinuierlichen Aufbau" - Trend. Ab dem 30. Januar waren die Bestände fünf aufeinanderfolgende Wochen lang gestiegen, wobei hohe Bestände zum Kernfaktor wurden, der die Preise unterdrückte. Derzeit liegen die Vorräte von kleinen sozialen PVC-Produkten bei 584.700 Tonnen, was 8.200 Tonnen im Monat zu erhöhen (eine Zunahme von 1,42%), und 179.900 Tonnen im Vorjahr (eine Zunahme von 44,44%). Der gesellschaftliche Bestand der großen Stichprobe erreichte 1.2064 Millionen Tonnen, was 28.900 Tonnen (2,45%) im Monatsvergleich und 454.900 Tonnen (60,53%) im Jahresvergleich entspricht. Dieser anhaltende Lagerbestandsaufbau spiegelt das derzeitige Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage in der Branche wider, wobei sich das Muster „starkes Angebot, schwache Nachfrage" kurzfristig unwahrscheinlich umkehrt.

V. Zusammenfassung: Fundamentals treiben die Logik neu bewertet

Im Januar 2026 zeigte der PVC-Futures - Markt eine synchronisierte Aufwärtsdynamik sowohl auf Futures - als auch auf Spotmärkten. Die Futures-Preise durchbrachen Widerstandsniveaus aufeinanderfolgend und erreichten ein Drei-Monats - Hoch; die Spot-Preise stiegen noch stärker als die Futures, wodurch die Basis leicht verengt wurde. Die Erholung im Januar wurde grundsätzlich durch die Erholung der Stimmung angesichts von Unterbewertung und Kapitalzuflüssen angetrieben, die durch die allgemeine Erholung im Chemie-Sektor, die Kostenerleichterung durch steigende Rohölpreise aufgrund geopolitischer Spannungen und kurzfristige Exportreize angetrieben wurde. Die Aufwärtsdynamik auf industrieller Ebene bleibt jedoch fragile.

Mit Blick auf die Zukunft ist es unwahrscheinlich, dass sich die Überversorgungsstruktur des PVC-Marktes kurzfristig grundlegend umkehrt. Die Verdauung hoher Bestände erfordert Zeit und günstige Bedingungen. Kurzfristig hat die von der Stimmung getriebene Erholung die Marktbewertungen bereits teilweise wiederhergestellt und die weitere Aufwärtsdynamik verringert. Ohne eine Nachfolge aus der Inlandsnachfrage werden die Preise erneut unter Druck stehen und wahrscheinlich in eine hohe Konsolidierung oder ein korrigierendes Rückgangsmuster wechseln. Die mittel - bis langfristigen Branchenfundamentaldaten von „starker Angebot und schwacher Nachfrage" diktieren ein extrem begrenztes Aufwärtspotenzial für die Preise, was anhaltende Aufwärtstrends sehr herausfordernd macht.

Insgesamt sollten die Marktteilnehmer Signale für einen Wendepunkt in den sozialen Bestandsachen, die jüngsten Entwicklungen in der Immobilienpolitik und Änderungen der tatsächlichen Exportdaten nach der Abschaffung der Exportsteuerrabattungen genau beobachten.

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