SunSirs: Rebar Demand tritt mit begrenztem Aufwärtsmomentum in die Off-Saison ein

Seit Dezember hat die Stahlsteuerung eine begrenzte Aufwärtsdynamik gezeigt, da die nachgelagerte Nachfrage in die Nebensaison eintritt.

Kurzfristige bullische Faktoren entstehen

Die jüngste Erholung der Rebar-Futures an die Obergrenze des Handelsspannes beruht vor allem auf drei unterstützenden Faktoren: Erstens haben sich die politischen Erwartungen verstärkt, wobei die „anti-interne Konkurrenz" - Handelslogik im Dezember an Kraft gewann. Starke Zuwächse bei verwandten Rohstoffen haben die allgemeine Marktstimmung angeheizt und die Eisenmetalle von ihren Tiefständen abgeholt. Zweitens haben sich die Rohstoffpreise, insbesondere Eisenerz, stabilisiert, das eine bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit aufweist und den Stahlpreisen eine kostenseitige Unterstützung bietet. Drittens hat sich der Lagerbestanddruck angesichts geringer Angebotsbedingungen deutlich gelockert.

Die Fundamentaldaten für Stahlsteher haben sich jedoch noch nicht erheblich verbessert, wobei sowohl Angebot als auch Nachfrage insgesamt schwach bleiben. Mit dem Annäherung des Jahresende hat sich die Produktionsbereitschaft der Baustahlwerke geschwächt, was zu einem anhaltenden Rückgang der Stahlbewehrproduktion führte. Die jüngste wöchentliche Produktion betrug 1,8168 Millionen Tonnen, fest auf einem mehrjährigen Tiefstand für diesen Zeitraum und um 20,27% im Vergleich zum Vorjahr. Während das geringe Angebot die Stahlpreise unterstützt, bestehen daher weiterhin Erwartungen an eine Erholung der Stahlbewehrproduktion, wodurch der bullische Effekt allmählich geschwächt wird.

Insbesondere haben Kurzprozessmühlen einerseits eine deutliche Gewinnsteigerung verzeichnet. Laut Mysteel-Statistiken arbeiten nur 14,05% der 77 unabhängigen Elektro-Bogen - (EAF) - Fabriken, die Baustähl produzieren, mit Verlust. Unter Berechnungen der Spotkosten ist die Pauschalstromproduktion in einigen Regionen bereits profitabel geworden. Mit verbesserter Rentabilität und überschauberem Bestandsdruck haben die Kurzprozessmühlen die Produktionsbegeisterung erhöht, was möglicherweise zum Angebotswachstum beiträgt. Auf der anderen Seite wird sich der Kernfaktor, der zuvor die Versorgung von Stahlstahlengängen einschränkte - Kapazitätsquotenbeschränkungen - nach dem Neujahr lockern und die Voraussetzungen für die Erholung der Produktion schaffen.

Die Nachfrage bleibt nach wie vor schwach. Die jüngste wöchentliche scheinbare Nachfrage beträgt 2,0864 Millionen Tonnen, ein Plus von 55.500 Tonnen gegenüber der Woche, aber immer noch auf dem niedrigsten Niveau für diesen Zeitraum in den letzten Jahren, ein Rückgang von 7,42% gegenüber dem Vorjahr. Nachfrageindikatoren wie tägliche Hochfrequenztransaktionen und Zementlieferungen schweben ebenfalls in dieser Saison nahe Fünfjahrestiefststände, was die schlechte Nachfrage im Baubereich nochmals bestätigt. Darüber hinaus zeigt die Stimmung der nachgelagerten Industrie keine Anzeichen einer Besserung, was darauf hindeutet, dass die Stahlbarnachfrage wahrscheinlich einem saisonalen schwächeren Trend folgen wird. Sollte sich das Angebot wie erwartet wieder erholen, könnten sich die industriellen Widersprüche erneut verschärfen.

Kostenunterstützung schwächt

Während die Eisenerzpreise hoch bleiben und eine gewisse Kostenunterstützung für Stahl bieten, bleiben ihre eigene Angebot-Nachfrage - Dynamik schwach, wodurch die Preise anfällig für Abwärtsdruck sind. Sollten die Erzpreise sinken, wird die Kostenunterstützung für die Stahlpreise entsprechend sinken.

Auf der Nachfrageseite haben die Produktionsverlangsamungen am Jahresende in den Stahlwerken zu einem anhaltenden Rückgang des Eisenerzverbrauchs geführt. Die tägliche Produktion von Schweineisen und der Importerzverbrauch in 247 von SteelHome verfolgten Stichprobenfabriken sind fünf aufeinanderfolgende Wochen zurückgegangen und erreichten relativ niedrige Werte. Die Gewinnverbesserungen bei integrierten Mühlern blieben jedoch begrenzt, wobei nur 35,93% der Mühler Rentabilität berichteten. Das schwache Nachfragemuster für Eisenerz wird sich unwahrscheinlich ändern, der einzige relativ positive Faktor ist die Nachbestellungsnachfrage aus den Mühlen vor dem Frühlingsfest.

Auf der Angebotsseite blieben sowohl die inländischen Hafenankommen als auch die Minersendungen für das Jahr auf hohem Niveau. Betrachtet man die Gesamtjahresdaten, stiegen die kumulativen Eisenerz-Sendungen im Vergleich zum Vorjahr um über 45 Millionen Tonnen, während die Ankünfte in 47 Inlandshäfen im gleichen Zeitraum um nur 19,12 Millionen Tonnen stiegen, was eine deutlich niedrigere Wachstumsrate als die Sendungen ist. Der Großteil dieser Bestände wird schließlich in den Inlandsmarkt fließen, wodurch die Eisenerzversorgung im Ausland erhöht wird. Auch wenn die heimischen Minen in ihre saisonale Verlangsamung eintreten, bleibt der Angebotsdruck insgesamt unvermindert.

Insgesamt haben kurzfristige bullische Faktoren die Rebar-Futures wieder an das obere Ende ihres Handelsbereichs gedrängt. Die doppelte Schwäche in Angebot und Nachfrage bleibt jedoch bestehen, und mit der Nebensaison bleibt die Aufwärtsdynamik für die Stahlpreise begrenzt. Rebar-Futures werden voraussichtlich weiterhin innerhalb eines niedrigen Bereichs gehandelt, wobei die Produktion in den Baustahlwerken eine Aufmerksamkeit verdient.

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