SunSirs: Kupferpreise werden voraussichtlich im nächsten Jahr zunächst steigen und dann sinken

In diesem Jahr haben sich die Kupferpreise stark entwickelt. Obwohl es negative makroökonomische Faktoren aus dem Ausland gab, haben diese nur kurzfristig die Kupferpreise beeinflusst. Betrachtet man die spezifischen Preisbewegungen, erlebten die Kupferpreise im ersten Quartal ihren ersten Aufwärtstrend, gefolgt von einem glatteren zweiten Aufwärtstrend Mitte April und beschleunigten sich dann gegen Jahresende.

Im ersten Halbjahr dieses Jahres gab es häufige makroökonomische Störungen im Ausland, und die US-Zollpolitik war volatil und unvorhersehbar. Davon betroffen sind die Markterwartungen an eine Zinssenkung der Federal Reserve kontinuierlich zurückgegangen, und die Kupferpreise zeigten ein ausgeprägteres finanzielles Charakteristik. Nachdem die USA „Gewiderseitigkeitszölle" eingeführt hatten, verschärfte sich die Panik auf dem Markt schnell, die globalen Risikoanlagen sanken, und der Nichteisenmetallsektor wurde nicht verschont, wobei auch die Kupferpreise stark sanken. Nach Mai haben sich die globalen Handelsreibungen allmählich nachlassen, und der Markt wurde zunehmend besorgt über den inflationären Druck, der durch die US-Zölle verursacht wurde, was die Markturteile über das Tempo der Zinssenkungen der Federal Reserve erheblich beeinflusste. Bisher hat die Federal Reserve die Zinsen im September und Oktober um 25 Basispunkte gesenkt, und nach der erwarteten Zinssenkung im Dezember erreichte die kumulative Zinssenkung für das Jahr 75 Basispunkte.

Im Jahr 2026 wird die Federal Reserve acht geldpolitische Sitzungen abhalten, die für Ende Januar, Mitte März, Ende April, Mitte Juni, Ende Juli, Mitte September, Ende Oktober und Anfang Dezember geplant sind. Angesichts des Punktsplot der Zinssätze der Fed und der inflationären Auswirkungen der US-Zölle, während die Fed sich im Jahr 2026 noch in einem Zinssenkungszyklus befindet, wird der Spielraum für weitere Zinssenkungen voraussichtlich begrenzt sein. Der Tiefpunkt des US-Dollar - Index ist in diesem Zinssenkungszyklus bereits erreicht, was sich negativ auf die Kupferpreise auswirken wird.

Rohstoffversorgung knapp

In diesem Jahr ist es unwahrscheinlich, dass die Versorgung mit Kupferkonzentrat reichlich ist. Die Daten von SMM zeigen, dass die Verarbeitungsgebühren für Import-Kupferkonzentrat in der Woche vom 24. Januar negativ wurden und weiter rückläufig waren und bis Ende April -40 USD / Trockentonne erreichten. Im zweiten Halbjahr dieses Jahres stiegen die Unsicherheiten im Übersee-Minenbetrieb deutlich. Zum Beispiel, Anfang August, ein Erdbeben in Chile verursachte Opfer in Codelcos El Teniente Kupfermine; Anfang September, ein groß angelegtes Nasserz-Flut in einem Produktionsgebiet von Freeports Grasberg unterirdische Mine aufgetreten. Mehrere Bergbauunternehmen, darunter Glencore und Anglo American, haben ihre Prognosen für die Produktion von Kupferkonzentrat für das Jahr gesenkt. Obwohl einige Schmelzwerke von September bis November umfangreiche Wartung durchzogen wurden, blieben die Verarbeitungsgebühren weiterhin auf dem niedrigen Jahresniveau von -40 USD / Trockentonne. Angesichts der Einschränkungen bei der Kupferkonzentratversorgung und der Umsetzung der inländischen "Anti-Überkapazität" - Politik ist die Versorgung von Kupferkonzentrat im Jahr 2026 unwahrscheinlich reichlich. Wenn die Preise von Schmelz-Nebenprodukten schwächen, kann dies zu einer reduzierten Produktion führen und das weltweite Angebot an Kupferkonzentrat weiter reduzieren.

Konsumausgaben bleiben stabil

In diesem Jahr unterscheidet sich die Produktionssituation von inländischen Kabelunternehmen etwas von den Vorjahren. Kabelunternehmen engagierten sich erst um April in einer signifikanten zentralisierten Rohstoffbeschaffung; für den größten Teil des restlichen Jahres hielten sie ein Just-in - Time-Einkaufsmodell bei. Daher war die Kupfernachfrage aus dem Kabelsektor relativ begrenzt und zeigte keine signifikanten saisonalen Charakteristika. In der Klimaanlagenbranche hat die Trade-in - Politik wirksam gezeigt, und im ersten Quartal setzte die Klimaanlagenbranche ihre positive Dynamik fort, wobei die Produktion im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres deutlich gestiegen war. Darüber hinaus verzeichnete die Automobilindustrie in diesem Jahr optimistische Produktions - und Umsatzzahlen, wobei die Produktion und der Umsatz von Neuen Energiefahrzeugen rasch wachsen.

Das Jahr 2026 wird das erste Jahr des 15. Fünfjahresplans sein, und die Nachfrage nach Kupfer im Energiesektor wird voraussichtlich stetig wachsen. Die Nachfrage aus der Klimaanlageindustrie wird voraussichtlich sinken, während die Produktion und der Vertrieb von Neuen Energiefahrzeugen weiterhin rasch wachsen werden. Die Automobilindustrie wird weiterhin der stärkste Treiber der Endnutzungskupfernachfrage bleiben.

Zusammenfassend wird erwartet, dass die Kupferpreise im Jahr 2026 einen volatilen Trend erleben, zunächst steigen, bevor sie sinken.

Als integrierte Internet-Plattform, die Benchmarkpreise bereitstellt, betrug SunSirs am 18. Dezember 92.196,67 RMB / Tonne, ein Anstieg von 5,48% im Vergleich zu Anfang des Monats (87.403,33 RMB / Tonne).

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