SUNSIR: Die Preise für elektrolytisches Aluminium werden voraussichtlich kurzfristig auf hohen Niveaus schwanken, aber der langfristige Trend ist nach oben, wodurch es eher steigt als sinkt.

Aluminiumpreise stiegen zunächst und fielen dann im November 

Die Aluminiumpreise stiegen zunächst im November, bevor sie sinkten. Laut dem SunSirs Rohstoffmarktanalyse-System, am 27. November 2025, der Durchschnittspreis von Aluminiumbarren auf dem Markt in Ostchina war 21.473,33 RMB / Tonne, eine Zunahme von 0,85% im Vergleich zum Durchschnittspreis von 21.293,33 RMB / Tonne am 1. November; und ein Rückgang von 2,10% im Vergleich zum Durchschnittspreis von 21.933,33 RMB / Tonne am 13. November.

Die Aluminiumpreise hatten die Marke von 21.000 RMB / Tonne durchbrochen und erreichten in den letzten 1 - 2 Jahren ein relativ hohes Niveau. Der Preis des Rohstoffs Aluminiumausgangs war von seinem hohen Niveau gefallen, und der Gewinn pro Tonne Aluminium war in einer relativ guten Position.

Versorgungsseite: starre Produktionskapazität becaMe scheinbar, mit begrenzter inkrementeller Kapazität

Inhause: Im November betrug die Betriebskapazität von elektrolytischem Aluminium 44,135 Millionen Tonnen, wobei sich die Betriebsrate der Kapazitätsobergrenze näherte.(die inländische Elektrolyt-Aluminium - Kapazität betrug etwa 45,84 Millionen Tonnen, mit 1,345 Millionen Tonnen neuer Kapazität bereits in Betrieb genommen im Jahr 2025, und nur 1,23 Millionen Tonnen in Betrieb genommen werden), Kurzfristig kann es in Xinjiang neue Kapazitäten geben, die in Betrieb genommen werden sollen, was voraussichtlich eine geringe Zunahme des Angebots bewirkt, aber die Auswirkungen auf die Gesamtsituation sind begrenzt.

Übersee: Versorgungsstörungen bestehen weiterhin. Die isländische Grundartangi Aluminiumhütte (320.000 Tonnen / Jahr) reduzierte die Produktion um etwa zwei Drittel aufgrund von Ausfällen der elektrischen Ausrüstung (Einfluss auf die Kapazität von 200.000 Tonnen / Jahr), während die Mosambikische Aluminiumhütte das Risiko des Ausfalls des Stromvertrags aussah (potenziell 520.000 Tonnen Kapazität nach März 2026 abzuschalten). Eine unzureichende Versorgungselastizität im Ausland unterstützte die Risikoprämie der weltweiten Aluminiumpreise.

Kostenseite: Vorübergehende Lockerung, aber langfristiger Aufwärtsdruck bleibt bestehen

Die Kosten sind leicht gesunken: Letzte Woche sind die theoretischen Produktionskosten von elektrolytischem Aluminium aufgrund der Senkung der Aluminiumpreise leicht gesunken, was den Kostendruck auf die Unternehmen teilweise lindert hat.

Energie-Kosten - Sorgen: Die Preise für thermische Kohle fielen zuerst und dann stiegen, und es besteht die Möglichkeit, dass die Preise für Wärmekraft steigen; zur gleichen Zeit stehen die Wasserkraftpreise mit der Annäherung der Trockenzeit unter Aufwärtsdruck, der die Unternehmensgewinne in Zukunft senken kann.

Rentabilität: Trotz des Rückgangs der Kosten sind auch die Aluminiumpreise gesunken, was zu einer leichten Verengung der theoretischen Gewinnmarge für elektrolytisches Aluminium in der vergangenen Woche im Vergleich zur Woche vor der letzten Woche führte. Die Branche blieb jedoch weiterhin stark profitabel (wöchentlicher Durchschnittsgewinn von ca. 5.806 RMB / t).

Nachfrageseite: Strukturelle Differenzierung, mit aufstrebenden Bereichen als Kerntriebskraft

Nachfrage nach Aluminium im Bauwesen (Aluminiumprofile, Aluminium-Schalung, etc.) Es war Sluggish. Die Neubaufläche von Immobilien im Januar-Oktober ging im Vergleich zum Vorjahr um 19,8% zurück. Die Verzögerung bei den Fertigstellungen bedeutete, dass es kaum eine Chance auf einen kurzfristigen Schub gab. Die wöchentliche Betriebsrate von Aluminiumprofilen sank auf 52,1% (Wochenvergleich um 0,5%), wobei die Bestellungen für Bauprofile weiterhin schwach waren.

Neue Energiefahrzeuge: Im Oktober überschritten der Absatzanteil von Neue Energiefahrzeugen erstmals 50% (51,6%). Unter dem Trend der Leichtgewichtung in der Branche nähert sich die durchschnittliche Menge an Aluminium pro neues Energiefahrzeug in China bis 2025 245 kg. Die Nachfrage nach Aluminium für Karosserieplatten, Batterieboxen und andere Komponenten wurde weiter getrieben, und die Betriebsrate von Automobilprofilen blieb relativ hoch.

Strominfrastruktur: Die stetigen Fortschritte bei den Investitionen in Stromnetze und dem Bau von Hochspannungen (UHV) unterstützten die Nachfrage nach Aluminium-Sprangdrähten und Aluminiumleitern stabil. Die Betriebsrate von Aluminiumkabeln blieb bei 63,4%, unterstützt durch Aufträge, ein "Ballast" für den Aluminiumverbrauch.

Photovoltaik: Die langfristige Wachstumslogik war solide, aber es gab kurzfristig keine signifikanten Projektentwicklungen. Die Modulproduktion rückläuft monatlich (geschätzt auf 42,64 GW im November, ein Rückgang von 3,18% im Monat gegenüber dem Monat), was zu einem relativ moderaten Anstieg der Nachfrage nach Aluminiumrahmen und Halterungen führt.

Marktprognose:Kurzfristige Schwankungen, langfristiger bullischer Trend

Kurzfristig steht der Markt für elektrolytisches Aluminium einer Mischung aus bullischen und bearischen Faktoren gegenüber, wobei makroökonomische Gegenwinde und fundamentale Unterstützung eine Sackgasse verursachen.

Negative Faktoren: Abkühlende Erwartungen an eine Fed-Zinssenkung im Dezember, ein stärkerer Dollar, erhöhte Angebot aus neuen Produktionskapazitäten in Xinjiang und anhaltend hohe Preise unterdrücken nachgelagerte Verarbeitung.

Positive Faktoren: Die inländischen Konsumreize blieben erwartet, starke Daten zu neuen Energiefahrzeugen sorgen für langfristiges Vertrauen, und Versorgungsstörungen im Ausland (wie geringe deutsche Erdgasspeicherkapazitäten, die die Energiekosten erhöhen könnten) unterstützten die internationalen Aluminiumpreise.

Erwarteter Preisbereich: 21.100 - 22.000 RMB / Tonne für elektrolytisches Aluminium. Aufmerksamkeit sollte auf die geldpolitischen Trends im Ausland und das Tempo der inländischen Bestandsreduktion gelegt werden.

Auf lange Sicht wird der Preis für elektrolytisches Aluminium voraussichtlich im Jahr 2026 steigen, wodurch er eher steigen als sinken wird.

Auf der Angebotsseite: Die inländische Kapazitätsobergrenze von 45 Millionen Tonnen war stabil, und der Anstieg im Ausland kommt hauptsächlich aus Indonesien (neue Kapazitäten von 1,22 - 1,67 Millionen Tonnen, aber einige Kapazitäten wurden geschlossen, um sie auszugleichen). Die weltweite Versorgung mit elektrolytischem Aluminium war signifikant starr, und unerwartete Versorgungsstörungen können die Preise nach oben treiben.

Auf der Nachfrageseite: Der Rückgang in den traditionellen Sektoren (Immobilien) verringerte sich, während die Nachfrage in den aufstrebenden Sektoren (Neue Energiefahrzeuge, Photovoltaik, KI-bezogene Kraftwerke) weiter wächst. Die strategischen aufstrebenden Industrien wie Luft - und Raumfahrt und die Wirtschaft in niedriger Höhe im „15. Fünfjahresplan" eröffneten den mittel - und langfristigen Nachfrageraum.

Auf der Seite der Kosten: Die Aluminapreise waren im Allgemeinen schwach, aber es besteht ein Aufwärtsrisiko bei den Stromkosten (Kohlepreise können unter der "Anti-Involution" - Politik steigen). Die elektrolytische Aluminiumindustrie hielt eine starke Profitabilität bei und unterstützte den Preisboden.

Erwartete Bandbreite: Die Preise für elektrolytisches Aluminium werden voraussichtlich im Jahr 2026 steigen, mit einer Handelsspanne von 19.800 - 24.500 RMB / t.

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