SunSirs: Alumina-Preise sinken angesichts begrenzter tatsächlicher Nachfrage

Laut Sina Finance haben die jüngsten Rückgänge der Aluminiumpreise einige Unternehmen in geringe Verluste getrieben. Zusammen mit den Produktionsverlangsamungen während der Heizsaison haben die Aluminiumproduzenten Betriebsraten und Produktion reduziert. Unterdessen hat die Stärkung der Rohstoffkosten die Aluminiumpreise kurzfristig unterstützt und das Tempo der Spotpreisrückgänge verlangsamt.

Seit November haben die inländischen Aluminiumpreise ihren Abwärtstrend fortgesetzt. Am 14. November betrug der durchschnittliche tägliche Spotpreis 2.832,95 RMB pro Tonne, ein Rückgang von 38,45 RMB pro Tonne (1,34%) gegenüber dem 31. Oktober. Dieser Rückgang resultiert aus mehreren Faktoren, darunter ausreichend Spotversorgung, sinkende Rohstoffkosten und begrenztes Nachfragewachstum. Die jüngsten Preisentwicklungen deuten jedoch auf eine spürbare Verlangsamung des Rückgangs hin. Da einige Unternehmen bescheidene Produktionskürzungen durchführen, hat sich der Druck durch Überangebot auf dem Spotmarkt etwas gelohnt, und nachgelagerte Käufer haben eine erhöhte Kaufbegeisterung gezeigt.

Einige Unternehmen reduzieren ihren Betrieb, was zu einem vorübergehenden Rückgang der Produktion führt

In der Woche zum 14. November 2025 betrug die gesamte installierte Aluminiumkapazität 114,65 Millionen Tonnen, mit einer Betriebskapazität von 86,21 Millionen Tonnen. Die Kapazitätsauslastungsquote betrug 75,19%, 0,40 Prozentpunkte im Vergleich zum Vorjahr. In der Provinz Shanxi führte die vorübergehende Wartung an einzelnen Anlagen zur Auslastungsrate der regionalen Kapazitäten auf 68,51%, was 1,72 Prozentpunkte gegenüber dem Vorzeitraum sank. Kleine Reduzierungen der Betriebslast an einigen Anlagen führten zu vorübergehenden Produktionsrückgängen, was den Spotpreisen eine gewisse Unterstützung gab. Allerdings deuten die aktuellen Spot-Markt - Fundamentaldaten auf ein anhaltendes ausreichendes Angebot hin, wobei die Marktteilnehmer eine vorsichtige Haltung beibehalten.

Neue Kapazität Stabilisierung der Produktion, erhöhtes Angebot im Laufe des Jahres, Spotpreise unter Druck

Angetrieben durch das schnelle Wachstum der Aluminiumindustrie und die steigende Nachfrage nach Aluminium sowie durch die erweiterten Gewinnmargen für Aluminiumhersteller im Jahr 2024 haben die Unternehmen ihre Expansionsbemühungen intensiviert. Chinas neue Aluminiumkapazität im Jahr 2025 hat ein deutliches Wachstum verzeichnet und läuft jetzt stabil. Bis Ende Oktober erreichte Chinas vollendete Aluminiumpapazität 114,65 Millionen Tonnen, wobei 13,8 Millionen Tonnen im Laufe des Jahres hinzugefügt wurden. Von Januar bis Oktober 2025 erreichte Chinas kumulative Aluminiumproduktion etwa 75,36 Millionen Tonnen, was einen Jahresanstieg von 4,78 Millionen Tonnen oder 6,77% bedeutete, was auf eine bemerkenswerte Angebotserweiterung hindeutet.

Der Aluminiumarkt sieht sich aufgrund von zwei Faktoren mit einem Überangebot in den Spotmärkten konfrontiert: einer stabilen Produktion durch neue Kapazitäten, die innerhalb des Jahres hinzugefügt wurden, und Verzögerungen bei einigen neuen Projekten bis 2026. Vorläufige Schätzungen deuten darauf hin, dass 9,2 Millionen Tonnen neue Kapazität im ersten Halbjahr 2026 in Betrieb genommen werden, was den Druck des Überangebots weiter verstärkt. Diese kombinierten Faktoren haben die Aluminiumpreise belastet und sie senken lassen.

Nachgelagerte Anfragen steigen, aber tatsächliches Nachfragewachstum bleibt begrenzt

Etwa 95% der Aluminiumausgabe Chinas wird in der Primär-Aluminiumproduktion verwendet, positioniert es als vorgelagerter Rohstoff in der Aluminiumindustrie. Laut der Datenüberwachung von Fubao Information betrieb die nachgelagerte elektrolytische Aluminiumindustrie bis zum 14. November 2025 eine hohe Kapazitätsauslastung und hielt eine Kapazitätsauslastungsrate von über 96%. Die Nachfrage nach Aluminiuminiumabstaaten blieb relativ stabil. Ersatzprojekte und neue Kapazitäten in Regionen wie Xinjiang und der Inneren Mongolei sind weiter vorangetrieben. Aufgrund der Kapazitätsdeckung durch elektrolytisches Aluminium bleibt das tatsächliche Nachfragewachstum jedoch begrenzt. Da die Marktpreise für Aluminium unter die hohen Kosten-Schwellen einiger Unternehmen fielen, erholten sich die Kaufabsichten der nachgelagerten elektrolytischen Aluminiumanlagen und der Endverbraucher. Berichte deuten darauf hin, dass Schlangeschlangen von Transportfahrzeugen vor einigen Herstellern warten, um Fracht zu beladen. Chinas nachgelagerter Aluminiumpfverbrauch erreichte im Oktober etwa 7.4267 Millionen Tonnen, ein Anstieg von 233.600 Tonnen (3,25%) gegenüber 7.1931 Millionen Tonnen im September. Der tägliche Verbrauch betrug im Oktober durchschnittlich rund 239.600 Tonnen, 200 Tonnen weniger als im September, was auf minimale Schwankungen hindeutet.

Stärkere Kostenunterstützung nach Rückgang der Erzpreise

China stützt sich für etwa 70% des Bauxits, das für die Produktion von Aluminium benötigt wird, auf Importe, die hauptsächlich aus Guinea und Australien stammen. Guineas Bauxit-Preise sind von 115 US-Dollar zu Jahresbeginn auf 70 - 72 US-Dollar pro Tonne gesunken, wodurch die Produktionskosten für Unternehmen erheblich reduziert werden. Mit dem Rückgang der Spotpreise haben sich die Gewinnmargen jedoch entsprechend verringert, wobei einige High-Cost - Unternehmen bereits geringfügige Verluste von 70 - 80 RMB / Tonne erlitten haben. Aktuelle Aluminiumpreise sind auf die Nähe der Kostenlinie fluktieren gefallen. Das weitere Abwärtspotenzial für die Erzpreise scheint begrenzt zu sein, was darauf hindeutet, dass die Kostenunterstützung für die Preise in Zukunft stärker sein könnte.

Insgesamt sind einige Aluminiumproduzenten zwar derzeit mit leichten Verlusten tätig, doch die Verlangsamung der Produktion durch bestimmte Unternehmen während der Heizsaison unterstützt die Spotpreise. In der Branche gab es jedoch keine weit verbreiteten Wartungsausfälle. Das Angebot bleibt reichlich. Dauerhafte Aufmerksamkeit sollte auf den Produktionsbetrieb während der Heizsaison und die Winterlagerungsaktivitäten in Aluminiumhütten im Nordwesten Chinas gelegt werden. Unter Berücksichtigung von Faktoren wie der Stärkung der Rohstoffkosten wird das Abwärtspotenzial für die Aluminiumpreise in der zweiten Hälfte des Novembers voraussichtlich begrenzt sein, wobei die Preise wahrscheinlich geringfügig um die Kostenlinie schwanken.

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