SunSirs: Makroökonomische und industrielle Faktoren stimmen in Resonanz, Kupfermarkt hält kurzfristige bärenische, langfristige bullische Aussichten

Laut China Nonferrous Metals News schweben die Kupferpreise von LME derzeit nahe historischen Höchstständen. Kurzfristig ist Vorsicht vor möglichen Kurskorrekturen gerechtfertigt, da die hawkische Haltung der Federal Reserve die Gewinnentnahme bei Long-Positionen verstärken kann. Aus langfristiger Sicht könnte die KI-getriebene Nachfrage jedoch die Preislogik von Kupfer neu gestalten und möglicherweise sein Preiszentrum erhöhen.

Seit Ende September hat SHFE Kupfer einen ausgeprägten Aufwärtstrend mit zunehmenden Positionen gezeigt, angetrieben von Erwartungen an eine akomodative Makropolitik und Bedenken über eine Kontraktion des Kupfererzangebots. Mitte Oktober verstärkte sich die erhöhte Volatilität bei hohen Preisstilitäten angesichts instabiler externen Bedingungen. Mitte bis Ende Oktober, als sich der Marktrisikoappetit wieder erholte, setzten die Kupferpreise von SHFE ihre Aufwärtsentwicklung fort und brachen in Folge sowohl die Jahres - als auch die Fünfjahreshöchststände durch. Ende Oktober lösten jedoch die hawkischen Signale der Federal Reserve während ihrer Politiksitzung, kombiniert mit den bereits auf hohem Niveau befindlichen Kupferpreisen in London, einen vorübergehenden Rückzug der Kupferpreise aus.

Industriepolitische Unterstützung

Aus makroökonomischer Sicht hat die Federal Reserve eine Reihe von Zinssenkungen initiiert, und die globale Geldpolitik hat sich gleichzeitig in einen Lockerungszyklus verändert, was ein günstiges finanzielles Umfeld für die Kupferpreise geschaffen hat. Historische Erfahrungen zeigen, dass in den letzten Phasen eines Zinssenkungszyklus häufig bessere Liquiditätsbedingungen und erhöhte Markterwartungen an eine wirtschaftliche Erholung resonanzieren, was die Kupferpreise häufig in eine trendgetriebene Aufwärtsbewegung treibt. Derzeit befindet sich die Weltwirtschaft in der frühen Phase dieses Zinssenkungszyklus, was darauf hindeutet, dass die Kupferpreise noch ein erhebliches Aufwärtspotenzial haben könnten.

Gleichzeitig schaffen Chinas laufende Politik zur Stabilisierung des makroökonomischen Wachstums, kombiniert mit einer Industriepolitik, die auf Überkapazitäten in der Kupferschmelze abzielt, um den "inneren Wettbewerb" einzudämmen, gemeinsam eine solide Grundlage für die Unterstützung der Kupferpreise.

Erstens bietet es eine Bodenunterstützung für Kupferpreise. Eine strenge Kontrolle der neuen Kapazitäten hilft dabei, das Angebot-Nachfrage - Gleichgewicht auf dem Markt von der Angebotsseite aus zu optimieren und eine langfristige, robuste Grundlage für die Kupferpreise zu schaffen. Dies entspricht dem nationalen Anstoß für eine hochwertige, intelligente und grüne Entwicklung in der Industrie.

Zweitens beschleunigt es die Konsolidierung der Industrie. Die Politik wird die Konzentration der Ressourcen auf technologisch fortschrittliche, umweltfreundliche führende Unternehmen vorantreiben und den Ausstieg ineffizienter Kapazitäten beschleunigen. Dadurch wird die internationale Wettbewerbsfähigkeit und die Fähigkeit des Sektors für eine nachhaltige Entwicklung gestärkt.

Nachfrage entsteht mit neuen Wachstumstreiber

Auf der Angebotsseite waren die großen Kupferminen im dritten Quartal weltweit mit erheblichen Produktionsstörungen konfrontiert, was die Erwartungen einer engeren Kupfererzversorgung verschärfte. Infolgedessen hat die International Copper Study Group (ICSG) in ihrem Oktoberbericht ihre Prognose für das Wachstum der globalen Kupferminenproduktion signifikant gesenkt und eine Versorgungslücke von rund 150.000 Tonnen auf dem globalen Kupfermarkt bis 2026 prognostiziert. Diese Prognose rückt frühere Einschätzungen des Kupfermarktes vollständig um. Diese entscheidende Veränderung der Erwartungen wurde zum Katalysator für den aktuellen Kupferpreisschwung.

Auf der Nachfrageseite ist ein struktureller Wandel im Gange, wobei der disruptivste Treiber aus der revolutionären Nachfrage nach KI-Computing - Infrastruktur resultiert. Im Vergleich zu herkömmlichen Servern verbrauchen KI-Server deutlich mehr Kupfer pro Einheit (rund mehrere Mal so viel wie herkömmliche Server). Angetrieben von diesen Markterwartungen verzeichneten die Aktien mehrerer börsennotierter Unternehmen im Kupferverarbeitungssektor im zweiten Halbjahr deutliche Zuwächse. Allerdings bleibt der tatsächliche Kupferverbrauch im KI-Sektor relativ begrenzt, und es bestehen Unsicherheiten zwischen der prognostizierten Nachfrage und ihrer Verwirklichung.

Der entscheidende Unterschied zwischen diesem Kupferpreisanstieg und der Marktdynamik im Jahr 2024 liegt in den derzeitigen relativ hohen Kupfervorräten im Ausland, die einen gewissen Abwärtsdruck auf die kurzfristigen Preise ausüben. Dennoch wird diese Rallye durch die KI-Nachfrage angetrieben, und die KI-getriebene Nachfrage-Narrative treibt die Transformation von Kupfer von einem „traditionellen industriellen Metall" zu einer „strategischen Ressource des digitalen Zeitalters" voran. Diese Verschiebung hat das Potenzial, seine langfristige Preislogik systematisch neu zu gestalten und eine nachhaltige Aufwärtsverschiebung in seinem Preiszentrum zu fördern.

Als integrierte Internet-Plattform, die Benchmarkpreise bereitstellt, betrug der Benchmarkpreis für Kupfer auf SunSirs am 14. November 87.301,67 RMB / Tonne, ein Rückgang von 0,33% im Vergleich zu Anfang des Monats (87.595,00 RMB / Tonne).š

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