SunSirs: Ожидается, что цены на электролитический алюминий будут колебаться на высоких уровнях в краткосрочной перспективе, но долгосрочная тенденция вверх, что делает ее более вероятной, чем падение.

Цены на алюминий сначала выросли, а затем упали в ноябре 

Цены на алюминий первоначально выросли в ноябре, прежде чем упасть.Согласно системе анализа рынка сырьевых товаров SunSirs, по состоянию на 27 ноября 2025 года средняя цена алюминиевых слитков на рынке Восточного Китая составила 21 473,33 юаней / тонны, что увеличилось на 0,85% по сравнению со средней ценой 21 293,33 юаней / тонны на 1 ноября; и снижение на 2,10% по сравнению со средней ценой 21 933,33 юаней / тонны 13 ноября.

Цены на алюминий преодолели отметку в 21 000 юаней / тонны, достигнув относительно высокого уровня за последние 1 - 2 года.Цены на сырье алюминий упали с высокого уровня, а прибыль за тонну алюминия находилась в относительно хорошем положении.

Сторона предложения: жесткая производственная мощность becaя очевидно, с ограниченной дополнительной мощностью

Внутренние: По состоянию на ноябрь, эксплуатационные мощности электролитического алюминия остались на уровне 44135 млн тонн, при этом эксплуатационный показатель приближается к потолку мощностей.(внутренние мощности электролитического алюминия составили около 45,84 млн. тонн, при этом 1345 млн. тонн новых мощностей уже введены в эксплуатацию в 2025 году, и только 1,23 млн. тонн должны быть введены в эксплуатацию), Это указывает на замедление долгосрочного роста предложения; в краткосрочной перспективе в Синьцзяне могут быть запланированы новые мощности, которые, как ожидается, приведут к небольшому увеличению предложения, но влияние на общую ситуацию ограничено.

За рубежом: сохраняются сбои в поставках.Исландский алюминиевый металлургический завод Грундартанги (мощность 320 000 тонн в год) сократил производство примерно на две трети из-за сбоя электрооборудования (затронув мощность 200 000 тонн в год), в то время как Мозамбикский алюминиевый металлургический завод сталкивается с риском истечения контракта на электроэнергию (потенциально закрыть 520 000 тонн мощности после марта 2026 года).Недостаточная эластичность зарубежных поставок поддержала премию за риск мировых цен на алюминий.

Стоимость: временное смягчение, но долгосрочное давление в сторону повышения сохраняется

Расходы немного снизились: На прошлой неделе теоретическая стоимость производства электролитического алюминия несколько снизилась из-за снижения цен на алюминий, что частично облегчило затратное давление на предприятия.

Обеспокоенность по поводу затрат на энергию: Цены на тепловой уголь упали сначала, а затем выросли, и есть возможность повышения цен на тепловую энергию; в то же время, с приближением сухого сезона, цены на гидроэнергетику сталкиваются с повышательным давлением, что может снизить прибыль корпораций в будущем.

Рентабельность: Несмотря на снижение затрат, цены на алюминий также упали, в результате чего теоретическая маржа прибыли электролитического алюминия на прошлой неделе немного сократилась по сравнению с неделей до прошлого.Тем не менее, отрасль по-прежнему сохраняет высокую прибыльность (средняя еженедельная прибыль около 5806 юаней / тонны).

Спрос: структурная дифференциация, при этом формирующиеся области становятся ключевой движущей силой

Спрос на алюминий в строительстве (алюминиевые профили, алюминиевые премоски и т. д.)Была слабительна.Площадь нового строительства недвижимости в январе-октябре сократилась на 19,8% в годовом исчислении.Задержка с завершением работ означала, что шансы на краткосрочный рост были очень малы.Еженедельный показатель эксплуатации алюминиевых профилей снизился до 52,1% (уменьшение на 0,5% за неделю), при этом заказы на строительные профили остаются слабыми.

Новые энергетические транспортные средства: в октябре доля продаж новых энергетических транспортных средств впервые превысила 50% (достигнув 51,6%).В условиях тенденции уменьшения массы в отрасли, среднее количество алюминия, используемого на новом энергетическом транспортном средстве в Китае, к 2025 году приблизится к 245 кг.Спрос на алюминий для панелей кузова, ящиков аккумуляторов и других компонентов продолжал расти, а показатель эксплуатации автомобильных профилей оставался относительно высоким.

Энергетическая инфраструктура: Устойчивый прогресс в инвестициях в электросети и строительстве сверхвысокого напряжения (УВП) обеспечивал стабильную поддержку спроса на алюминиевую проводку и алюминиевые проводники.Операционный показатель алюминиевых кабелей остался на уровне 63,4%, поддерживаемый заказами, став «баластом» для потребления алюминия.

Фотоэлектрическая энергетика: логика долгосрочного роста была солидной, но в краткосрочной перспективе значительных разработок проектов не было.Производство модулей снижается из месяца в месяц (по оценкам в 42,64 ГВт в ноябре, снижение на 3,18% в месяц), что привело к относительно умеренному увеличению спроса на алюминиевые рамы и крепления.

Прогноз рынка:Краткосрочные колебания, долгосрочная бычья тенденция

В краткосрочной перспективе, рынок электролитического алюминия сталкивается с смесью бычьих и медвежьих факторов, с макроэкономическими противоветрами и фундаментальной поддержкой, создающими тупик.

Негативные факторы: Охлаждающиеся ожидания снижения ставки ФРС в декабре, укрепления доллара, увеличения предложения от новых производственных мощностей в Синьцзяне и продолжающихся высоких цен подавляют процесс переработки.

Положительные факторы: Ожидалось, что политика стимулирования внутреннего потребления по-прежнему будет осуществляться, сильные данные о новых энергетических транспортных средствах обеспечили долгосрочную уверенность, а перебои в поставках за рубежом (например, низкая емкость хранения природного газа в Германии, что может поднять стоимость энергии) поддержали международные цены на алюминий.

Ожидаемый ценовой диапазон: 21 100 - 22 000 юаней / тонны для электролитического алюминия.Следует обратить внимание на тенденции денежно-кредитной политики за рубежом и темпы сокращения внутренних запасов.

В долгосрочной перспективе ожидается, что цена на электролитический алюминий вырастет в 2026 году, что делает ее скорее увеличиваться, чем уменьшаться.

На стороне предложения: Потолок внутренних мощностей в 45 млн. тонн оставался стабильным, а увеличение за рубежом в основном приходится на Индонезию (новые мощности в 1,22 - 1,67 млн. тонн, но некоторые мощности были закрыты, чтобы компенсировать это).Мировые поставки электролитического алюминия были значительно жесткими, и любые неожиданные сбои в поставках могут подтолкнуть цены вверх.

С стороны спроса: Снижение в традиционных секторах (недвижимость) сократилось, в то время как спрос в развивающихся секторах (транспортные средства с новой энергией, фотоэлектрическая энергия, электростанции, связанные с ИИ) продолжал расти.Стратегические формирующиеся отрасли, такие как аэрокосмическая и низковысотная экономика в «Пятнадцатой пятилетке», открыли пространство спроса в среднесрочной и долгосрочной перспективе.

С точки зрения стоимости: Цены на алюминий в целом были слабыми, однако существует риск роста стоимости электроэнергии (цены на уголь могут расти в рамках политики "анти-инваляции").Электролитическая алюминиевая промышленность сохранила сильную прибыльность, поддерживая дно цен.

Ожидаемый диапазон: Ожидается, что цены на электролитический алюминий вырастут в 2026 году, с торговым диапазоном от 19 800 до 24 500 юаней / тонны.

Если у вас есть какие-либо вопросы или потребности в покупке, пожалуйста, не стесняйтесь связаться с SunSirs по адресу: support@sunsirs.com.