SunSirs: драгоценные металлы кипятся над цветными металлами

Шанхайские экономические новости, 9 октября (Ге Цзямин) - В период праздника "Национальный день" мировой товарный рынок пережил празднование.С одной стороны, глобальный «хаос» вызвал неприятие риска на рынке, подтолкнув тренд драгоценных металлов к пику, когда цена золота прорвала психологический уровень в 4000 долларов за унцию, а цена серебра приблизилась к 50 долларов за унцию.С другой стороны, из-за сбоев в предложениях цветные металлы, такие как меди, алюминия, олова, цинка и кобальта, также сильно выросли.

Общий прорыв и рост сектора драгоценных металлов в этом раунде в основном обусловлен тремя факторами: снижение процентных ставок ФРС постоянно подавляет реальные процентные ставки, «закрытие» правительства США и другие геополитические риски подтолкнули спрос на безопасные гавани, а также структурной поддержкой, которую приносят покупки золота мировыми центральными банками.Рост цветных металлов обусловлен главным образом сокращением предложения, причем рынок в центре внимания находится на частых сбоях в поставках мировых меди, а алюминий и никель также страдают от сбоев в предложениях.Резкий рост цен на энергетические металлы, представленные кобальтом, может свидетельствовать о распространении осведомленности о национальной ресурсной безопасности.

Почему цены на драгоценные металлы продолжают укрепляться

8 октября спотовая цена золота впервые прорвала отметку в 4000 долларов, достигнув максимума в 4059,3 долларов за унцию, что увеличилось на 1432 долларов за год, при совокупном приросте более чем на 54%.В то же время цена фьючерсного контракта на золото на COMEX достигла максимума в $4081 за унцию.На момент написания статьи 9 февраля фьючерсный контракт на золото на COMEX стал отрицательным, с потерей около 0,9%, торгуясь по цене 4033 долларов за унцию, что на 52% больше, чем в прошлом году.

Цены на серебро также выросли в локовом шаге.Наиболее активный фьючерсный контракт на серебро на COMEX закрылся на рекордном уровне в $48,44 за унцию, на короткое время прорвав психологический уровень $49 за унцию. Spot цена серебра достигла пика в $49,54 за унцию, приблизившись к уровню $50 за унцию.По состоянию на 9 сентября лондонская спотовая цена серебра упала на 0,43%, торгуясь на уровне $48,6 за унцию, с приростом более чем на 68% за год.

Чжоу Хонгхао, помощник управляющего фондом и главный исследователь золота отдела индексов и количественных инвестиций Huahang Fund, сказал в интервью Xinhua Finance, что прямой стимулирующий фактор для текущего роста цен на золото происходит из-за неожиданного «закрытия» правительства США.Неспособность Конгресса США принять законопроект о временных расходах привела к приостановке некоторых федеральных правительственных учреждений, что затянуло на экономику США.Кроме того, изменения в политической ситуации во Франции, Японии и других странах также сделали свойство золота более заметным.

Гу Фэнда, главный аналитик Guoxin Futures, также сказал Синьхуа Finance в интервью, что во время длительного праздника Двойного одиннадцатого фестиваля международный рынок драгоценных металлов совершил важный прорыв, и влияние «закрытия» федерального правительства США не следует упускать из виду.Выпуск важных экономических данных, представленных данными о занятости в несельскохозяйственном секторе, был стагнацией, что приведет к тому, что Федеральный резерв США потеряет ориентир для принятия решения о денежно-кредитной политике в конце октября.Неопределенность в экономике США и политической ситуации в Соединенных Штатах привели к определенной степени неприятия риска на рынке.

Гу Фэнда также отметил, что стоит отметить, что производительность серебра была сильнее, чем золото на последних этапах, что еще больше подчеркивает его высокие характеристики эластичности под резонансом финансовых атрибутов и промышленного спроса.С точки зрения сравнения активов серебро имеет значительное преимущество по оценке перед золотом.На фоне ожидания снижения процентных ставок Федеральной резервной системой США и восстановления промышленного спроса резонируют финансовые и сырьевые атрибуты серебра, привлекая приток капитала.

«Рыночные данные показывают, что среднее соотношение золота и серебра за последние 50 и 20 лет составляет 63 и 70 соответственно, в то время как текущее соотношение золота и серебра на внутреннем и внешнем рынках составляет около 82 и 85 соответственно, что значительно выше исторического центрального уровня, что указывает на то, что цена серебра все еще недооценена, и есть достаточно места для догнания», - сказал Гу Фэнда.Соотношение золото-серебро имеет тенденцию быть высоким, когда отвращение к риску на рынке сильно, а золото расти первым.По мере того, как оптимизм распространяется и промышленный атрибут вступает в силу, серебро часто отстает и растет, подталкивая соотношение золота и серебра обратно в разумный диапазон.

Что касается последующей динамики ценных металлов, то большинство аналитиков остаются оптимистичными, поскольку неопределенность в глобальной торговле и геополитические риски продолжают оказывать сильную поддержку ценным металлам.Что касается четвертого квартала 2025 года, то Гу Фэнда ожидает, что цены на драгоценные металлы будут продолжать высокоуровневую тенденцию колебаний, при этом основные движущие факторы все еще привязаны к политическому пути ФРС, эволюции геополитических рисков и поддержке со стороны физического спроса.Особенно в четвертом квартале, когда период чувствительности макрополитической политики совпадает с глобальным циклом снижения процентных ставок, ожидается, что волатильность рынка возрастет, а готовность институциональных и индивидуальных инвесторов выделить золото и смежные продукты может еще больше возрасти.«Если в четвертом квартале ФРС продолжит посылать аккумулятивные сигналы, или если геополитические конфликты перейдут на поэтапную эскалацию, это может подтолкнуть цены на золото и серебро к дальнейшему росту; наоборот, если экономические данные в США останутся сильными и инфляционные тенденции вновь возникнут, это может спровоцировать рынок на переоценку темпов снижения процентных ставок, тем самым подавляя динамику золота и серебра. "

Чжоу Хонгхао сказал, что факторы, которые влияют на долгосрочные перспективы золота, по-прежнему включают тенденцию «дедолларизации» и темпы покупок мировыми центральными банками.Среднесрочная и долгосрочная логика закупок золота центральными банками существенно не изменится, а «новый цикл золота» окажет глубокое влияние на ценовую силу золота.С одной стороны, среднее соотношение золотых резервов к валютным резервам мировых центральных банков составляет около 20 процентов; с другой стороны, основатель Bridgewater Associates Рэй Далио посоветовал инвесторам выделить 15 процентов своих портфелей на золото, которое может стать важной движущей силой для распределения золота.

Чжоу Хонгхао сказал, что есть три аспекта, которые следует наблюдать с транзакционной точки зрения: во-первых, внимание следует уделить изменениям в «закрытии» правительства США.Если правительство США восстановит порядок, краткосрочное неприятие рисков может ослабеть; во-вторых, следует обратить внимание на текущую переполненность торговлей золотом.В этом раунде фундаментальные принципы золота сильны, и также возможно, что он находится в поэтапной перепроданной позиции, при этом $4000 станет ключевым уровнем поддержки; в-третьих, следует обратить внимание на темпы снижения процентных ставок со стороны ФРС.Если риск рецессии в экономике США возрастет, а цикл снижения процентных ставок не изменится, то золото все еще будет иметь хорошую распределённую стоимость в ближайшие 6 - 12 месяцев.

Ценовая тенденция цветных металлов привлекает внимание

В праздничный период сектор цветных металлов выполнил выдающиеся результаты, став в центре внимания рынка.Цены на меду LME резко выросли, преодолев важный уровень сопротивления в размере 10 500 долларов за тонну 3 октября и достиг почти годового максимума 6 октября, в настоящее время колебаясь в узком диапазоне около 10 700 долларов.Цены на другие цветные металлы, такие как LME олова, кобальта, цинка и алюминия, также укрепились в праздничный период.

Аналитик Citic Securities Цю Сян считает, что в последнее время на сторону предложения ресурсов олова и кобальта повлияли, а цены на энергетические металлы, представленные кобальтом, резко выросли, что может свидетельствовать о распространении осознания автономии ресурсной безопасности в различных странах.По состоянию на 1 октября цена очищенного кобальта (аккумуляторного сорта,‰ 99,8% юаней) составляет 343 000 юаней / тонны, с увеличением на 29% с сентября, а цена удвоилась с начала года.

Цзиу Сян сказал, что существует также более грандиозная история для основных металлов, которой следует следовать.Широкое применение в таких областях, как AIDC (Автоматическая идентификация и сбор данных) и электроэнергия, привело к тому, что медь считается «нефтью» новой эры, а снижение среднего сорта мировых медных шахт и долгосрочное отсутствие связанных с ними капитальных затрат породили ожидания о долгосрочном жестком балансе между предложением и спросом, и нет никаких признаков того, что эта ситуация была нарушена.

Фьючерсный анализ South Huasder, частые сбои в мировых поставок меди на руднике являются фокусом рынка.Авария на медном руднике Grasberg в Индонезии накануне праздников резко ужесточила прогноз мировых поставок меди на этот и следующий год.Кроме того, медные шахты в Чили и других местах также пережили сокращения добычи, усугубляя ограниченные поставки мединого концентрата.Тесное предложение было передано на плавильное звено, и плата за обработку находится на низком уровне.Некоторые отечественные плавильные заводы планируют закрыть в октябре из-за убытков, а производство очищенной меди, как ожидается, будет снижаться в месяц.

Чжан Дапен, директор исследований цветных металлов в Институте исследований фьючерсов Guangda, сказал Xinhua Finance, что обеспокоенность рынка по поводу мирового предложения меди продолжает сохраняться, и ожидается, что предложение станет более напряженным в четвертом квартале.Средняя цена меди в четвертом квартале может существенно расти, и инвесторам рекомендуется следовать тренду.Кроме того, катастрофа на руднике Грасберг не является простой краткосрочным сбоем, и ее потенциальный ремонтный цикл может длиться до двух лет, что будет иметь устойчивое существенное влияние на мировой рынок меди и может усугубить дефицит поставок в ближайшие два года.Это событие, скорее всего, станет катализатором, который подтолкнет цены на меду в новый среднесрочный цикл роста.