SunSirs: после отставки от своих пики цены на драгоценные металлы продолжили колебаться с уклон вверх

Драгоценные металлы выросли в ноябре и затем торгуются боком

Согласно системе анализа товарных рынков SunSirs, по состоянию на 27 ноября 2025 года цена спотового золота на утренней сессии составляла 941,83 юаня/грамм, увеличившись на 2,53% по сравнению с рыночной ценой спотового золота в 918,62 юаня/грамм в начале месяца (1 ноября).

Согласно системе анализа товарного рынка SunSirs, средняя цена серебра на 27 ноября 2025 года составила 12 395 юаней/кг, увеличив на 8,01% по сравнению со средней ценой серебра в начале месяца (1 ноября) 11 476 юаней/кг.

После роста в ноябре драгоценные металлы испытали небольшой откат, а затем вошли в боковой к слегка бычьей фазе консолидации.

Обзор тенденций цен на драгоценные металлы и сырую нефть

С 2025 года ценовая корреляция между драгоценными металлами и сырой нефтью марки Brent изменилась со слабой положительной корреляции в краткосрочной перспективе до значительной отрицательной корреляции в долгосрочной перспективе.

Сравнение ценовых тенденций драгоценных металлов золота и серебра за последний год

Глядя на прошлый год, золото и серебро сохранили сильную положительную корреляцию. Изменения цен на золото и серебро в целом двигались в одном направлении, причем их ценовые движения в значительной степени синхронизировались в течение большей части времени. В ноябре цены на серебро выросли более значительно из-за события короткого сжатия в Лондоне.

Логика, лежащая в основе высоких цен на драгоценные металлы

Логика поддержки высоких цен на драгоценные металлы: высокие закупки золота центральными банками, устойчивый реальный спрос и возможность маргинального притока в ETF. Рост цен на драгоценные металлы в этом году в основном поддерживается совокупным воздействием трех факторов: снижения реальных процентных ставок, ослабления доллара США и увеличения запасов центрального банка.

Недавняя торговая логика для драгоценных металлов

1. Инвестиционный спрос и жесткие запасы: глобальные золотые ETF увеличили свои запасы в течение пяти месяцев подряд с октября, с совокупным увеличением на 55,4 тонны (47 тонн в Северную Америку, 45 тонн в Азию и 37,4 тонны в Европу). Зоны SPDR Gold ETF достигли 1 040,9 тонны (более чем 3-летний высокий уровень). SLV Silver ETF увеличили свои запасы на 253,9 тонны за один день (самый большой рост более чем за месяц). Запасы золота COMEX сократились на 2,8 млн унций, а запасов серебра-на 41,94 млн унций. Внутренние запасы серебра упали до 10-летнего минимума, а экспорт необкованного серебра из Китая в октябре достиг 654 тонн (самый высокий показатель с июня 2007 года). Министерство торговли усилило контроль за экспортом серебра.

2. Отмена ожиданий по понижению ставки ФРС: закрытие правительства США привело к отсутствию экономических данных, а структурные экономические дисбалансы вызвали разногласия среди чиновников ФРС. Позже ключевые чиновники, такие как Уильямс из ФРС Нью-Йорка, поддержали снижение ставки, и вероятность снижения ставки на 25 базисных пунктов в декабре выросла до 80%. В настоящее время против снижения ставки выступают три ястреба, в то время как Дейли из ФРС Сан-Франциско поддерживает снижение ставки, что может свидетельствовать об отношении Пауэлла.

Перспективы рынка

Если у вас есть какие-либо вопросы или потребности в покупке, пожалуйста, свяжитесь с SunSirs сSupport@sunsirs.com.