Beneficiando-se da recuperação de curto prazo nas exportações, das expectativas positivas contínuas para a economia doméstica e da perspectiva otimista para o mercado de commodities a granel, o preço do futuro de PVC flutuou para cima na sexta-feira passada, subindo uma vez para 5.125 iuanes por tonelada durante a sessão, atingindo uma nova alta desde meados de dezembro do ano passado. Até o fechamento da sessão do dia, subiu 3,41% para 5.063 iuanes por tonelada. Na fase de um jogo entre a realidade fraca dos fundamentos e as fortes expectativas políticas, os preços do PVC manterão uma tendência oscilante relativamente forte.

A pressão de oferta a curto prazo permanece, e a lógica da contração a longo prazo é clara.

Do ponto de vista da oferta, o padrão duplo do mercado de PVC, que é "floxo no curto prazo e apertado a longo prazo", está gradualmente se tornando claro. Usinas como Jiangsu Xinpu e Ningbo Hanwha retomaram a produção, complementando ainda mais a oferta do mercado, levando a uma oferta frouxa a curto prazo. Entende-se que em janeiro, o número de plantas de PVC sob manutenção diminuiu e a taxa de utilização da capacidade aumentou, levando a produção mensal a um nível relativamente alto em comparação com o mesmo período da história. De acordo com os dados divulgados pela Longzhong Information, a taxa operacional geral da indústria de PVC permaneceu alta em janeiro, com a taxa de utilização da capacidade estimada em 78,98%, um aumento de 0,56 pontos percentuais em relação ao mês anterior. Entre eles, a taxa de utilização da capacidade do PVC à base de carboneto de cálcio é estimada em 79,76%, um aumento de 0,6 pontos percentuais mês a mês; a taxa de utilização da capacidade do PVC à base de etileno é estimada em 77,14%, um aumento de 0,57 pontos percentuais mês a mês. Afetado por isso, a produção doméstica de PVC em janeiro é estimada em 2.1471 milhões de toneladas, um aumento de 50.800 toneladas mês a mês, com uma taxa de crescimento de 2,42%.

No entanto, a médio e longo prazo, existe um consenso de que o volume de produção diminuirá sob a orientação "anti-involução". Este ano, a nova capacidade de produção de PVC é de apenas 300.000 toneladas (fábrica de Jiaxing Jiahua), e o ciclo de expansão da capacidade está chegando ao fim. Espera-se que os 2,85 milhões de toneladas de capacidade de produção em excesso e 2 milhões de toneladas de capacidade de produção ociosa de longo prazo que o Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação está investigando sejam retirados de forma concentrada no primeiro trimestre, e a escala de capacidade de produção de alto custo a ser eliminada gradualmente ao longo do ano pode chegar a 3 milhões de toneladas.

A demanda interna enfraquece sazonalmente, enquanto as exportações se recuperam periodicamente

A demanda é o elo fraco dos fundamentos atuais do PVC. Há um forte contraste entre o enfraquecimento sazonal da procura interna e a recuperação gradual das exportações. O mercado doméstico entrou na tradicional off-season para a demanda. As baixas temperaturas no norte da China desaceleraram o progresso da construção nos canteiros de construção e, juntamente com a aproximação do Festival da Primavera, as empresas de produtos a jusante pararam sucessivamente a produção para as férias, com suas taxas de operação geralmente em um nível baixo. No final de janeiro, a taxa de operação abrangente do PVC a jusante era de apenas 45%. Entre eles, a taxa de operação no setor de tubulações foi de 37%, e que no setor de perfis foi de 31,5%, ambos em um nível relativamente baixo em comparação com o mesmo período da história. Além disso, no ano passado, o desempenho de novas obras imobiliárias e áreas de construção permaneceu fraco, e levará tempo para que a demanda na cadeia imobiliária melhore. As empresas de terminais são cautelosas no estoque, principalmente reabastecendo estoques com base na demanda rígida e têm uma resistência óbvia a fontes de bens de alto preço.

As exportações tornaram-se um ponto brilhante no lado da demanda. O Ministério das Finanças emitiu um anúncio em 9 de janeiro, afirmando que vai cancelar o reembolso de impostos de exportação para PVC (com a taxa atual de reembolso de impostos de 13%) a partir de 1 o de abril de 2026. Isso desencadeou diretamente uma situação de "exportação de corrida ". Em janeiro, o número de pedidos de exportação de PVC subiu para um nível alto nos últimos anos, o que aliviou a pressão do inventário doméstico até certo ponto e promoveu ainda mais uma recuperação gradual nos preços dos futuros.

Os níveis de estoque são gerenciáveis, e as empresas estão aumentando as pré - vendas.

Os altos níveis de estoque são um problema que o mercado atual de PVC precisa abordar. De acordo com dados divulgados pela Longzhong Information, no final de janeiro, o inventário social doméstico de PVC foi de 1.2064 milhões de toneladas, um aumento de 2,45% semana a semana e 60,54% ano a ano. Entre eles, o estoque na região do Leste da China foi de 1.1488 milhões de toneladas, um aumento semanal de 2,66% e um aumento ano a ano de 59,90%; o estoque na região do Sul da China foi de 57.500 toneladas, uma diminuição semanal de 1,54% e um aumento ano a ano de 74,33%. A estrutura de estoque é caracterizada por "inventário social como pilar e estoque in-plant como suplemento". Recentemente, o estoque dos fabricantes de PVC aumentou 11,63% em comparação com o mesmo período do ano passado. A pressão do acúmulo de estoque relacionado ao feriado é gerenciável para as empresas, e os fabricantes aumentaram as pré - vendas antes do Festival da Primavera, com algumas pré - vendas até depois do festival. A pressão geral de vendas não é significativa, e o impacto do estoque em mãos sobre os preços é fraco.

Em resumo, no mercado de PVC, antes do Festival da Primavera, as realidades fracas de curto prazo, como alta oferta, demanda fraca e alto inventário, estão competindo com as fortes expectativas de médio e longo prazo, como a contração da capacidade e o fenômeno da "pressa para exportar" trazido pelos descontos de impostos de exportação. Após o Festival da Primavera, com o aumento da temperatura e a retomada dos projetos de infraestrutura, espera-se que a taxa de operação das indústrias a jusante aumente. Se a recuperação da demanda for mais forte do que o esperado, o processo de desinventamento de estoque começará. No geral, os preços do PVC fluctuarão com um viés de alta.

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