SunSirs: Ouro supera US $4.600 - O que vem depois para os mercados globais?

Impulsados por fatores como as crescentes expectativas de cortes de taxas de juros nos Estados Unidos e a escalada de riscos geopolíticos, os preços internacionais dos metais preciosos subiram em 12 de janeiro, com os preços do ouro e da prata atingindo novas máximas históricas durante a sessão de negociação.

Em termos de mercados externos, o principal contrato de futuros de ouro da COMEX subiu mais de 2% intradiariamente, atingindo uma alta de US $4.612,7 por onça; o principal contrato de futuros de prata da COMEX subiu mais de 6% intradiariamente, atingindo uma alta de US $84,57 por onça.

No mercado doméstico de futuros, o contrato principal dos futuros de ouro de Xangai subiu mais de 3% no dia, atingindo um máximo de 1.031,3 CNY por grama; o contrato principal dos futuros de prata de Xangai subiu mais de 14% no dia, e no fechamento da tarde, atingiu um máximo de 20.998 CNY por quilo.

O desequilíbrio de longo prazo entre a oferta e a demanda de commodities físicas continua sendo o principal motor por trás dos metais preciosos quebrando máximos históricos desta vez. Além disso, o recente re-recuperamento nos preços de curto prazo também é devido à súbita escalada dos EUA. As tensões com o Irã, juntamente com as recentes declarações radicais do presidente dos EUA, Trump, como sobre a ocupação da Groenlândia, impactaram o mercado global ", analisou Huang Ting, analista de metais preciosos do Departamento de Informação de Metais Raros e Preciosos da Shanghai Ganglian. Estima-se que a lacuna entre oferta e demanda global de prata atingirá 2.693 toneladas em 2025, marcando o quinto ano consecutivo de escassez. Isso ocorre principalmente porque o aumento da oferta é limitado, enquanto a demanda de investimento cresceu significativamente nos últimos anos. Ao mesmo tempo, as flutuações esperadas no consumo manufatureiro destacam escassez estrutural, apoiando a mudança ascendente do centro de preços. A demanda por entrega física de prata COMEX intensificou as tensões de estoque. Em dezembro de 2025, a demanda por entregas de posições longas aumentou, formando um padrão de "espremimento curto " contra posições curtas e empurrando os preços para subir mais rápido.

Ao mesmo tempo, as expectativas de flexibilização da política monetária proporcionam apoio à liquidez. As expectativas do ciclo de redução das taxas de juros do Federal Reserve estão aumentando, o que melhora a liquidez do mercado e promove a reavaliação dos metais preciosos como ativos de porto seguro. Os riscos macroeconômicos, juntamente com a escalada das crises geopolíticas, catalisaram a demanda por refúgio seguro. A crise da dívida e do crédito dos EUA provocou uma sacudida no sistema monetário de crédito global, e o ouro e a prata, como âncoras de valor tradicionais, receberam apoio sistêmico.

O analista de metais preciosos da Zhuo Chuang Information, Huang Jiaqi, também analisou que a força motriz por trás do atual rally do mercado vem principalmente de dois aspectos. Por um lado, Trump mais uma vez pressionou o atual presidente do Federal Reserve, Powell, sobre a extensão dos cortes de taxas de juros, e o secretário do Tesouro Bentsen espera que Trump tome uma decisão sobre o candidato para o próximo presidente do Federal Reserve em torno do Fórum de Davos, que será realizado de 19 a 23 de janeiro. Além disso, os dados de folha de pagamento não agrícolas de dezembro ficaram aquém das expectativas, e os comerciantes estão avaliando os preços em um caminho mais cauteloso para os cortes subsequentes de taxas de juros.

Por outro lado, o impacto da fragmentação geopolítica continua a fermentar. Recentemente, devido ao aumento dos preços no Irã, os fatores de instabilidade social aumentaram, e os Estados Unidos estão considerando planos para intervir no Irã. Ao mesmo tempo, existem disputas entre os Estados Unidos e a Dinamarca, bem como entre os Estados Unidos e a Venezuela sobre recursos-chave e questões territoriais. A declaração de Trump sobre o direito internacional também aumentou a incerteza sobre as perspectivas da situação geopolítica, e a demanda do mercado por refúgio seguro apoiou o prêmio de metais preciosos.

Huang Jiaqi acredita que, atualmente, tanto o ouro quanto a prata estão em máximas históricas, com aumentos significativos a curto prazo. A resistência acima na forma técnica aumentou e, a curto prazo, deve ser prestada atenção ao impacto negativo que o reequilíbrio do Bloomberg Commodity Index, que reduz o peso dos metais preciosos, e o aumento das margens de ouro e prata pela Chicago Mercantile Exchange podem trazer. No entanto, a longo prazo, o ciclo de redução das taxas de juros do Federal Reserve ainda não acabou, os riscos geopolíticos permanecem incertos e a tendência de desdolarização nas reservas globais de ativos significam que o ouro ainda tem espaço para crescimento. Além disso, a contínua circulação apertada de prata no mercado de Londres suporta o preço dos atributos de commodity da prata. Em resumo, a curto prazo, precisamos estar atentos às correções causadas por fatores macro-negativos e fatores técnicos, mas o ouro e a prata ainda têm espaço para crescimento a longo prazo.

No que diz respeito ao mercado futuro de metais preciosos, Huang Ting também acredita que os preços de curto prazo ainda estão em um estágio de novos máximos, mas o volume de negociação e as flutuações de preços dos contratos futuros em altos níveis aumentaram significativamente, e o mercado está em um estágio de jogo intenso de longo e curto prazo, com um sentimento de mercado relativamente instável. Precisamos ser cautelosos com as correções de preços causadas pelo resfriamento dos riscos macro.

No entanto, impulsionada pela oferta e demanda, bem como por fatores monetários, a tendência de médio a longo prazo dos metais preciosos continua otimista. O Silver Institute prevê que a escassez de prata persistirá até 2030, com um déficit acumulado atingindo 23 200 toneladas. Juntamente com o crescimento limitado no investimento em mineração, isso pode continuar a impulsionar os preços. Em termos de ouro, as compras de ouro dos bancos centrais globais continuam a crescer, e o Banco Popular da China aumentou suas participações em ouro pelo 14 o mês consecutivo, refletindo a "desdolarização " global e a reavaliação dos valores das commodities.É recomendável acumular posições em metais preciosos em mergulhos, evitando eventos macro-chave e feriados.

A Guomao Futures acredita que o ouro e a prata podem manter uma tendência relativamente forte no curto prazo, mas as flutuações ainda podem ser relativamente intensas. Nesta semana, recomenda-se prestar atenção a uma série de eventos, como o IPC dos EUA, a decisão sobre as tarifas de Trump, o desenvolvimento da situação no Irã, o candidato ao novo presidente do Federal Reserve e os resultados das tarifas dos EUA sobre minerais-chave. No médio e longo prazo, a lógica subjacente ao mercado de alta dos metais preciosos permanece sólida. O aumento contínuo da escala da dívida do governo federal dos EUA continuará a exacerbar o risco de enfraquecimento a longo prazo do crédito do dólar americano. Juntamente com o fato de que o Federal Reserve ainda está em um ciclo de corte de taxas, a situação geopolítica global continua complexa e as compras de ouro dos bancos centrais globais continuam, o que continuará a apoiar o movimento ascendente constante do centro do preço do ouro.

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