SunSirs: Preços do trigo vêem rally de fim de ano: uma queda limitada esperada

Recently, some flour mills raised purchase prices due to low inventory levels, triggering a temporary surge in wheat prices. However, the market faces constraints such as cautious sentiment and weak downstream demand. Can this price increase sustain momentum? What lies ahead for the wheat market?

Wheat Prices Begin Uptrend

From December 22 to 26, domestic wheat prices halted their decline and rebounded. The recent price increase has expanded in scope, primarily concentrated in major producing regions such as Henan, Hebei, and Shandong. The main reason lies in the continuous downward pressure on wheat prices in the previous period, which squeezed profit margins in the trading sector and correspondingly reduced grain supplies in the market. After a period of inventory digestion, flour processing enterprises have developed a phased restocking demand, jointly driving up wheat purchase prices.

As of December 26, the average purchase price for common wheat at flour mills in major producing regions nationwide stood at CNY1.262 per jin, marking a weekly increase of CNY0.002 per jin. Specifically: - Henan: 1.266–1.274 RMB/jin - Hebei: 1.242–1.258 RMB/jin - Shandong: 1.245–1.274 RMB/jin - Jiangsu: 1.252–1.268 RMB/jin - Anhui: 1.25–1.268 RMB/jin - Shaanxi: 1.285–1.95 RMB/jin

Reserve Sales Show Weak Performance

From December 22 to 26, local policy grain rotations at all levels were limited, with moderate market transactions providing only marginal support to wheat supplies. A new rotation cycle will commence after the New Year holiday. Statistics indicate that approximately 207,000 tons of local reserve grain were sold nationwide, achieving a 47% transaction rate at an average price of 2,481 RMB/ton—a 52 RMB/ton increase from the previous week. Local reserve grain purchases totaled about 27,000 tons, with a 92% transaction rate and an average price of 2,575 RMB/ton—a 168 RMB/ton decrease from the previous week.

Meanwhile, both sales and purchases of wheat from central reserves remained at extremely low levels. Sales transactions were scarce, while purchases achieved a 100% success rate. Statistics show that on December 22, the Xi'an branch planned to sell 1,309 tons of old wheat but recorded zero transactions. On the 23rd, the Beijing branch planned to sell 3,011 tons of wheat, with only 5 tons actually sold at no premium. On the procurement side, the Beijing Branch planned to purchase 1,200 tons on December 23, with all transactions completed at the base price of 2,485 RMB/ton. On December 24, the Heilongjiang Branch planned to purchase 4,274 tons of new wheat, with all transactions completed at the base price of 2,550 RMB/ton.

Wheat Processing Profit Margins Shrink

As of December 26, the quoted price for 60-grade flour in major producing areas ranged from 2,680 to 2,790 RMB/ton, with some regions in Henan, Anhui, Jiangsu, and Shandong seeing declines of approximately 10 RMB/ton. The quoted price for 30-grade flour ranged from 2,800 to 2,910 RMB/ton, down 10 to 20 RMB/ton week-on-week. Despite December's mid-to-late period typically marking peak wheat trading season, weak terminal flour demand persisted. Flour mills maintained low operating rates, with flour prices continuing modest declines that constrained wheat price movements.

A partir de 26 de dezembro, a taxa média de operação para pequenos e médios moinhos de farinha nas principais regiões produtoras foi de 32%, uma queda de aproximadamente 1 ponto percentual em relação à semana anterior. enquanto as grandes moinhas mantêm taxas de operação relativamente estáveis entre 60% e 75%. Nesta semana, os preços do farelo nas principais regiões produtoras foram cotados entre 1.770 e 1.850 RMB por tonelada, uma queda de 10 a 30 RMB por tonelada semanal. Com os preços da farinha e do farelo em declínio, os lucros da moagem viram uma leve contração.

Preços internacionais do trigo se recuperam após queda

De 22 a 26 de dezembro, o contrato de futuros de trigo CBOT se recuperou depois de um declínio. O mercado dos EUA fechou no dia 25 de dezembro por Natal. Em 24 de dezembro, o contrato de trigo dos EUA de março de 2024 fechou a 522,5 centavos por bushel, um aumento de 13 centavos em relação à semana anterior. Isso foi motivado principalmente pelas preocupações do mercado sobre as tensões no Mar Negro e nas regiões costeiras da Venezuela.

Por um lado, os principais produtores de trigo do Hemisfério Sul, como Argentina e Austrália, estão experimentando colheitas impressionantes. As previsões de produção para os principais produtores, incluindo a Rússia, a UE, a Argentina e o Canadá, foram revisadas para cima, intensificando as pressões de fornecimento global e aumentando a concorrência no mercado de exportação. Isso afetou o trigo dos EUA, que não tem vantagem de preço. Na semana encerrada em 19 de dezembro, os futuros de trigo dos EUA haviam caído por seis semanas consecutivas.

Por outro lado, as crescentes tensões geopolíticas no Mar Negro e nas regiões costeiras venezuelanas reavivaram as preocupações do mercado sobre as interrupções na cadeia de suprimentos. Ao mesmo tempo, dados semanais robustos de vendas de exportação para a safra de trigo dos EUA de 2025 / 2026 estimularam o aumento da atividade de cobertura a curto prazo. Consequentemente, os preços dos futuros do trigo se recuperaram por cinco dias consecutivos de negociação.

Preços do trigo vêem rally de fim de ano: esperado aumento limitado

Recentemente, alguns moinhos de farinha aumentaram os preços de compra devido aos baixos níveis de estoque, desencadeando um aumento temporário nos preços do trigo. No entanto, o mercado enfrenta restrições, como um sentimento cauteloso e uma demanda fraca a jusante. Será que esse aumento de preço pode sustentar o impulso? O que está por vir para o mercado do trigo?

Preços do trigo começam a subir

De 22 a 26 de dezembro, os preços domésticos do trigo pararam de declínio e se recuperaram. O recente aumento dos preços se expandiu em escopo, concentrado principalmente nas principais regiões produtoras, como Henan, Hebei e Shandong. A principal razão reside na contínua pressão descendente sobre os preços do trigo no período anterior, o que reduziu as margens de lucro no setor comercial e, correspondentemente, reduziu a oferta de grãos no mercado. Após um período de digestão de estoque, as empresas de processamento de farinha desenvolveram uma demanda de reabastecimento gradual, aumentando conjuntamente os preços de compra de trigo.

Em 26 de dezembro, o preço médio de compra do trigo comum nos moinhos de farinha nas principais regiões produtoras em todo o país foi de CNY 1,262 por jin, marcando um aumento semanal de CNY 0,002 por jin. Especificamente:- Henan: 1.266 - 1.274 RMB / Jin - Hebei: 1.242 - 1.258 RMB / Jin - Shandong: 1.245 - 1.274 RMB / Jin - Jiangsu: 1.252 - 1.268 RMB / Jin - Anhui: 1.25 - 1.268 RMB / Jin - Shaanxi: 1.285 - 1.95 RMB / Jin

Reserva de vendas mostra desempenho fraco

De 22 a 26 de dezembro, as rotações de cereais da política local em todos os níveis foram limitadas, com transações de mercado moderadas fornecendo apenas apoio marginal ao fornecimento de trigo. Um novo ciclo de rotação começará após as férias de Ano Novo. As estatísticas indicam que aproximadamente 207 mil toneladas de grãos de reserva local foram vendidas em todo o país, alcançando uma taxa de transação de 47% a um preço médio de 2.481 RMB / tonelada, um aumento de 52 RMB / tonelada em relação à semana anterior. As compras de grãos de reserva local totalizaram cerca de 27.000 toneladas, com uma taxa de transação de 92% e um preço médio de 2.575 RMB / tonelada - uma diminuição de 168 RMB / tonelada em relação à semana anterior.

Enquanto isso, tanto as vendas quanto as compras de trigo das reservas centrais permaneceram em níveis extremamente baixos. As transações de vendas eram escassas, enquanto as compras alcançaram uma taxa de sucesso de 100%. As estatísticas mostram que, em 22 de dezembro, a filial de Xi 'an planejava vender 1.309 toneladas de trigo velho, mas registrou zero transações. No dia 23, a filial de Pequim planejou vender 3.011 toneladas de trigo, com apenas 5 toneladas realmente vendidas sem prêmio. No lado das compras, a filial de Pequim planejou comprar 1.200 toneladas em 23 de dezembro, com todas as transações concluídas ao preço base de 2.485 RMB / tonelada. Em 24 de dezembro, a filial de Heilongjiang planejou comprar 4.274 toneladas de trigo novo, com todas as transações concluídas ao preço base de 2.550 RMB / tonelada.

Margens de lucro de processamento de trigo encolhem

A partir de 26 de dezembro, o preço cotado para a farinha de 60 graus nas principais áreas produtoras variou de 2.680 a 2.790 RMB / tonelada, com algumas regiões em Henan, Anhui, Jiangsu e Shandong registrando declínios de aproximadamente 10 RMB / tonelada. O preço cotado da farinha de 30 graus variou de 2.800 a 2.910 RMB / tonelada, uma queda de 10 a 20 RMB / tonelada semanal. Apesar do período de meados a finais de dezembro, que normalmente marca a temporada de pico de comércio de trigo, a demanda por farinha terminal fraca persistiu. Os moinhos de farinha mantiveram baixas taxas de operação, com os preços da farinha continuando declínios modestos que restringiram os movimentos dos preços do trigo.

A partir de 26 de dezembro, a taxa média de operação para pequenos e médios moinhos de farinha nas principais regiões produtoras foi de 32%, uma queda de aproximadamente 1 ponto percentual em relação à semana anterior. enquanto as grandes moinhas mantêm taxas de operação relativamente estáveis entre 60% e 75%. Nesta semana, os preços do farelo nas principais regiões produtoras foram cotados entre 1.770 e 1.850 yuans por tonelada, caindo 10 a 30 yuans por tonelada semana a semana. Com os preços da farinha e do farelo em declínio, os lucros da moagem viram uma leve contração.

Preços internacionais do trigo pararam seu declínio e se recuperaram

Expectativas para os preços do trigo para manter flutuações estreitas

Fatores de alta: Primeiro, quantidades limitadas de trigo de reserva do governo central e local estão sendo liberadas, com baixas taxas de transação no mercado. Isso enfraquece o efeito suplementar de oferta, fornecendo suporte inferior aos preços do trigo. Em segundo lugar, alguns moinhos de farinha esgotaram os estoques e enfrentam necessidades de reabastecimento, aumentando proativamente os preços de compra do trigo. Em terceiro lugar, o trigo de inverno deste ano viu um plantio tardío significativo, com um crescimento fraco em alguns campos não germinados. Alguns participantes do mercado mantêm expectativas de alta a longo prazo.

Fatores de baixa: Em primeiro lugar, à medida que o Ano Novo se aproxima, alguns comerciantes de grãos estão aumentando as remessas de trigo para recuperar o capital. Certos comerciantes acreditam que o aumento dos preços a curto prazo é limitado e estão vendendo em níveis mais altos para bloquear lucros, aumentando a atividade do mercado. Em segundo lugar, a demanda por farinha a jusante permanece moderada, com o consumo pré - feriado mostrando padrões sazonais fracos. Os preços da farinha em Henan, Shandong, Anhui e outras regiões continuaram a diminuir recentemente, enquanto as taxas operacionais das empresas de moagem diminuíram ligeiramente, proporcionando apoio insuficiente para aumentos sustentados dos preços do trigo. Em terceiro lugar, a intensa concorrência no setor de processamento de farinha, juntamente com recentes declínios nos preços da farinha e do farelo, reduziu as margens de processamento, reduzindo a vontade das empresas de comprar trigo a preços elevados.

Uma análise abrangente indica que, embora os preços do trigo tenham entrado em uma tendência ascendente, impulsionada pela demanda de reabastecimento dos moinhos de farinha, o consumo a jusante permanece contido, limitando o apoio aos preços. Espera-se que o atual rali seja limitado em alcance. A atenção futura deve se concentrar no ritmo de aumento da oferta de trigo e na dinâmica do mercado de farinha.

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