SunSirs: Preços do PVC permanecem subvalorizados em meio a recuperação lenta da demanda

De acordo com a China Energy Network, os preços dos futuros do PVC atingiram uma baixa de uma década desde 2025, impulsionados por fatores como aumento da oferta, redução da demanda e fraqueza no setor imobiliário.

No lado da oferta, 2025 continua sendo um ano de pico para adições de capacidade de PVC, com nova capacidade atingindo 2,2 milhões de toneladas. Novos projetos da Xinpu Chemical, Wanhua Fujian, Tianjin Bohua e Gansu Yaowang estão entrando em operação de forma constante, elevando a capacidade total para cerca de 29,93 milhões de toneladas até o final do ano, um aumento de 7,35% ano a ano.

No que diz respeito aos estoques, em 14 de novembro, as amostras domésticas de estoque social de PVC totalizaram 1.0282 milhões de toneladas, mostrando uma ligeira diminuição mensal de 1,27%, mas um aumento significativo ano a ano de 23,75%, indicando pressão sustentada de níveis elevados de estoque. Os estoques de armazém no leste e sul da China permanecem em níveis historicamente altos para esta época do ano, com um progresso lento no desinventamento. O alto inventário é o fator central que suprime os preços do PVC. Afetados pela fraca demanda terminal, os estoques sociais domésticos de PVC continuaram a subir desde julho. Mesmo durante a tradicional temporada de pico de "Setembro Dourado e Outubro Prateado ", o desstockamento efetivo não se materializou, levando os preços dos futuros a acelerar para baixo.

Em relação à demanda, "fraco doméstico, forte no exterior" é a característica mais proeminente do atual lado da demanda de PVC. Oitenta por cento da demanda a jusante de PVC está ligada a imobiliário e infraestrutura. Os últimos anos viram um mercado imobiliário lento, com declínios no investimento e início de novas construções. As baixas taxas de operação em setores de consumo, como tubos e perfis, juntamente com a falta de catalisadores positivos na infraestrutura, resultaram em uma demanda global fraca. Enquanto isso, a participação do PVC em setores emergentes como medicina e embalagem permanece baixa, incapaz de compensar a lacuna de demanda no setor imobiliário. A demanda fraca pode se tornar o novo normal para a indústria.

No que diz respeito às exportações, a demanda de PVC da Índia mostrou crescimento sustentado nos últimos anos, com uma lacuna de demanda anual de 3 milhões de toneladas, tornando-a fortemente dependente das importações. A participação da China nas importações de PVC da Índia aumentou de 7,3% em 2020 para 50,9% em 2024. De janeiro a setembro de 2025, as exportações cumulativas de PVC da China atingiram 3,3941 milhões de toneladas, um aumento de 47,78% em relação ao ano anterior, absorvendo efetivamente a capacidade de produção em expansão contínua. Notavelmente, as exportações para a Índia totalizaram 1.215 milhões de toneladas, representando 41,6% das exportações totais, estabelecendo a Índia como o principal mercado de exportação de PVC doméstico. As exportações de PVC da China para a Índia devem aumentar em 200.000 a 300.000 toneladas no quarto trimestre de 2025, o que aliviará efetivamente a pressão de estoque e melhorará a situação de excesso de oferta no mercado interno da China.

No que diz respeito aos custos, recentes declínios nos preços do petróleo e do carvão enfraqueceram o suporte de custos do PVC. A partir de 17 de novembro, os preços do PVC caíram abaixo da linha de custo, resultando em perdas em toda a indústria. O setor pode enfrentar uma nova rodada de ajustes de capacidade, com instalações de alto custo provável que sejam eliminadas. No geral, a indústria de PVC enfrenta pressões duplas: o colapso do suporte de custos, juntamente com a recuperação da demanda lenta.

No curto prazo, o crescimento sustentado da oferta de PVC, a fraca demanda e a pesada pressão de estoque limitam o impulso de aumento dos preços. No entanto, o PVC atualmente é negociado em avaliações baixas, com fatores de baixa em grande parte avaliados, deixando um potencial de queda limitado.

Em geral, a fraqueza de curto prazo do PVC persiste, com o mercado operando dentro de uma faixa volátil.

Como uma plataforma integrada de internet que fornece preços de referência, em 20 de novembro, o preço de referência do PVC na SunSirs foi de 4412,00 RMB / tonelada, uma diminuição de 3,35% em comparação com o início do mês (4565,00 RMB / tonelada).

Aplicação do SunSirs Benchmark Pricingš

Os comerciantes podem preciar as transações spot e contratuais com base no princípio de precificação da marcação acordada e na fórmula de precificação (Preço da transação = Preço da SunSirs + Marcação).

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