SunSirs: Exportações de PVC mostram recuperação em fases, espera-se que mantenham uma tendência firme

Beneficiando-se de uma recuperação das exportações de curto prazo, uma perspectiva econômica doméstica positiva contínua e expectativas otimistas do mercado de commodities, os preços dos futuros do PVC subiram de forma constante na sexta-feira passada, subindo para 5.125 RMB / tonelada durante a negociação intradiária - o nível mais alto desde meados de dezembro do ano passado. No fechamento da sessão do dia, os preços haviam subido 3,41% para 5.063 RMB / tonelada. Em meio à luta em curso entre fundamentais fracos e expectativas políticas fortes, espera-se que os preços do PVC mantenham uma trajetória firme e flutuante.

Pressão de Oferta de Curto Prazo Persiste, Lógica de Contração de Longo Prazo Clara

Do ponto de vista da oferta, o padrão de duas faixas de "facilidade de curto prazo e aperto de longo prazo" no mercado de PVC está se tornando cada vez mais evidente. A retomada da produção em instalações como Jiangsu Xinpu e Ningbo Hanwha complementou ainda mais a oferta de mercado, levando a uma facilidade de fornecimento a curto prazo. Entende-se que a redução das paradas de manutenção e o aumento da utilização da capacidade em janeiro levaram a produção mensal a um nível historicamente alto para o período. De acordo com os dados divulgados pela Longzhong Information, a taxa operacional geral da indústria de PVC permaneceu alta em janeiro, com a utilização estimada da capacidade em 78,98%, um aumento de 0,56 pontos percentuais em relação ao mês anterior. Especificamente, a taxa de utilização da capacidade para o PVC à base de carboneto de cálcio é estimada em 79,76%, um aumento de 0,6 ponto percentual mês a mês; enquanto que para o PVC à base de etileno é estimada em 77,14%, um aumento de 0,57% ponto percentual mês a mês. Consequentemente, a produção de PVC da China em janeiro é projetada em 2.1471 milhões de toneladas, um aumento de 50.800 toneladas ou 2,42% em relação ao mês passado.

No entanto, a médio e longo prazo, a contração da produção impulsionada pela tendência de "concorrência anti-interna" tornou-se um consenso. As novas adições de capacidade de PVC deste ano totalizaram apenas 300.000 toneladas (instalação de Jiaxing Jiahua), sinalizando o fim do ciclo de expansão. Enquanto isso, os 2,85 milhões de toneladas de capacidade de produção atrasada e 2 milhões de toneladas de capacidade ociosa de longo prazo atualmente sob investigação pelo Ministério da Indústria e Tecnologia da Informação (MIIT) devem sair do mercado no primeiro trimestre. A escala total da liberação de capacidade de alto custo para o ano pode chegar a 3 milhões de toneladas.

Demanda doméstica mostra fraqueza sazonal, enquanto exportações experimentam recuperação temporária

A demanda continua a ser o elo fraco nos fundamentos do PVC, com a fraqueza sazonal doméstica contrastando fortemente com uma recuperação temporária das exportações. O mercado doméstico entrou em sua tradicional temporada baixa, com o tempo frio nas regiões do norte desacelerando o progresso da construção. Compreendido pela aproximação do Festival da Primavera, os fabricantes de produtos a jusante estão gradualmente fechando para as férias, resultando em baixas taxas operacionais gerais. No final de janeiro, a taxa operacional composta para os setores a jusante de PVC foi de apenas 45%. Especificamente, a produção de tubos operou a 37% da capacidade, enquanto a fabricação de perfis foi de 31,5%, ambos abaixo das médias históricas para este período. Além disso, a fraqueza persistente no ano passado em novos empreendimentos imobiliários e área de construção indica que a recuperação da demanda em toda a cadeia imobiliária levará tempo. Os usuários finais mantêm o reabastecimento de estoque cauteloso, concentrando-se principalmente em atender às necessidades imediatas e mostrando uma clara resistência aos materiais de alto preço.

As exportações emergiram como um ponto brilhante no lado da demanda. O Ministério das Finanças anunciou em 9 de janeiro que os descontos fiscais de exportação de PVC (atualmente em 13%) seriam eliminados a partir de 1 o de abril de 2026. Isso desencadeou diretamente uma tendência de "pressa para exportar", empurrando as encomendas de exportação de PVC em janeiro para máximas de vários anos. Isso aliviou parcialmente a pressão do inventário doméstico, posteriormente conduzindo a uma recuperação temporária nos preços dos futuros.

Níveis de estoque sob controle, empresas intensificam pré - vendas

O alto estoque continua sendo uma questão urgente para o mercado de PVC. De acordo com dados divulgados pela Longzhong Information, o estoque social doméstico de PVC atingiu 1.2064 milhões de toneladas até o final de janeiro, um aumento de 2,45% semana a semana e 60,54% ano a ano. Os estoques no leste da China atingiram 1.1488 milhões de toneladas, um aumento de 2,66% semana a semana e 59,90% ano a ano. Os estoques do sul da China ficaram em 57.500 toneladas, uma queda de 1,54% semana a semana, mas um aumento de 74,33% ano a ano. A estrutura do inventário mostra um padrão de "inventário social como o componente principal, complementado pelo inventário de fábrica". Recentemente, os inventários dos produtores de PVC aumentaram 11,63% em comparação com o mesmo período do ano passado. O acúmulo de estoque sazonal representa pressão gerenciável para as empresas. Além disso, o aumento das pré - vendas antes do Festival da Primavera, com algumas empresas estendendo as vendas para o período pós-feriado, aliviaram a pressão geral de vendas. Consequentemente, o impacto dos níveis atuais de estoque nos preços permanece limitado.

Em resumo, o mercado de PVC enfrenta uma realidade de curto prazo de alta oferta, demanda fraca e estoques elevados, contrariados por fortes expectativas de contração de capacidade a longo prazo e corridas de exportação impulsionadas por descontos de impostos de exportação. O aumento das temperaturas e a retomada dos projetos de infraestrutura devem aumentar as taxas operacionais a jusante. Se a recuperação da demanda exceder as expectativas, começará a reduzir o estoque. No geral, os preços do PVC são projetados para flutuar com um viés para cima.

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