SunSirs: O suprimento de minério apertado levará os preços do estanho a subir em meio ao aumento da volatilidade

Em 29 de setembro, com a informação do presidente indonésio Prabowo ordenando a repressão ao vazamento ilegal de minas de estanho, os preços do estanho subiram para 280.000 RMB / tonelada após o feriado do Dia Nacional. No curto prazo, a lenta recuperação das minas de estanho no estado de Wa, em Mianmar, já levou a um suprimento apertado de minério, e a repressão da Indonésia à mineração ilegal de estanho exacerbará ainda mais a escassez de suprimentos de minas de estanho. Além disso, o declínio contínuo das ações de estanho na Bolsa de Futuros de Xangai e a melhoria da atmosfera macro devem empurrar os preços do estanho para quebrar 285.000 RMB / tonelada.

O fornecimento de minério está se tornando mais tenso.

Atualmente, a retomada da produção de concentrado de estanho no estado de Wa, Mianmar, ainda é lenta, resultando em um declínio contínuo no volume de importação de concentrado de estanho na China. De acordo com os dados publicados pela Alfândega Chinesa e os dados calculados pela Antaike, em setembro deste ano, o volume de importação física de concentrado de estanho na China foi de 87.140 toneladas, o que equivale a 30.271 toneladas de metal, uma diminuição de 29,8% mês a mês e uma diminuição de 17,7% ano a ano. Entre eles, o volume de importação de países africanos como a República Democrática do Congo e a Nigéria diminuiu 34,2%, para 14.760 toneladas; o volume de importação da Austrália diminuiu 45,3%, para 3.400 toneladas. De acordo com as estatísticas, nos três primeiros trimestres deste ano, a China importou um total de 250.000 toneladas de concentrado de estanho fisicamente, o que equivale a 38.000 toneladas de metal, um aumento de 0,8% em relação ao ano anterior.

Dados do Serviço Geológico dos EUA (USGS) mostram que em 2024, a produção de minas de estanho da Indonésia foi de cerca de 50.000 toneladas, e a participação global da produção de concentrado de estanho foi de cerca de 16,7%. A Indonésia é o segundo maior produtor mundial de concentrado de estanho. Os esforços da Indonésia para combater as atividades de mineração ilegal afetarão ainda mais o suprimento global de minas de estanho.

O fornecimento de concentrado de estanho de Mianmar e Indonésia tem sido apertado, resultando na taxa de processamento para concentrado de estanho na China continuando a estar em um nível baixo. De acordo com os dados da SMM, em 24 de outubro, as taxas de processamento para concentrado de estanho em Yunnan e Jiangxi foram de 12.000 RMB / tonelada e 8.000 RMB / tonelada, respectivamente. A partir da tendência, atualmente, a taxa de processamento continua a estar no nível mais baixo nos últimos três anos, refletindo o atual fornecimento apertado de minas de estanho na China, o que suporta o preço do estanho.

Em termos de produção de estanho refinado, os resultados estatísticos da produção de 18 fundições de estanho refinado domésticas (capacidade de produção de fundição de mais de 310.000 toneladas, cobrindo 98% da capacidade total) pela Antaike mostrou que, em setembro, a produção total de estanho refinado das empresas acima foi de 14.044 toneladas, um declínio de 18,1% em relação ao mês anterior e um aumento de 16,6% em relação ao ano anterior. De janeiro a setembro, as empresas domésticas de amostra produziram um total de 153.000 toneladas de estanho refinado, um aumento de 6,9% em relação ao ano anterior. Em setembro, devido ao fechamento e manutenção de duas grandes fundições, a produção de estanho refinado diminuiu significativamente.

O consumo global de estanho refinado teve um desempenho razoavelmente bom.

O campo químico do estanho representa cerca de 20% do consumo total de estanho refinado. O estanho refinado é uma matéria-prima importante para a produção de PVC, que está intimamente relacionada à indústria imobiliária. De acordo com os últimos dados imobiliários, de janeiro a setembro, a área de habitação concluída foi de 311,29 milhões de metros quadrados, uma diminuição de 15,3%. Entre eles, a área residencial concluída foi de 222,28 milhões de metros quadrados, uma diminuição de 17,1%. O desempenho do mercado imobiliário é geralmente médio, o que é um fator negativo para o consumo de PVC e tem um efeito limitado na demanda de estanho refinado.

O campo de material de solda representa cerca de 40% do consumo total de estanho refinado. Os materiais de soldagem são amplamente utilizados na produção de componentes eletrônicos, que são aplicados em eletrônicos de consumo, computadores, automóveis e outras indústrias. Em termos de componentes eletrônicos, com a recuperação gradual da indústria de semicondutores, espera-se que o consumo relacionado seja impulsionado. Em termos de automóveis, este ano, a política de troca de automóveis foi estendida, o que fez com que o mercado automotivo se desenvolvesse bem. De janeiro a setembro, a produção e as vendas cumulativas de automóveis na China foram de 24.0475 milhões e 24.3630 milhões, respectivamente, um aumento de 10,9% e 12,9% ano a ano. Entre eles, o desempenho dos veículos de energia nova ainda é excelente. De janeiro a setembro, a produção e as vendas cumulativas de veículos de nova energia foram de 10,962 milhões e 11,2276 milhões, respectivamente, um aumento de 29,7% e 34,95% ano a ano. Além disso, o desenvolvimento crescente da indústria fotovoltaica também impulsionou a demanda por materiais de solda. Os dados da SMM mostram que, em setembro, a produção de componentes fotovoltaicos na China foi de 49,9 GW, um aumento de 1,63% ano a ano. O desenvolvimento em auge da nova indústria de energia desempenhou um papel no aumento do consumo de estanho refinado.

Em termos de demanda, atualmente, o consumo de produtos químicos de estanho é plano, mas o consumo de solda de estanho é bom. Uma vez que o consumo de solda de estanho é maior do que o de produtos químicos de estanho, o consumo geral de estanho refinado ainda é aceitável no momento.

Do ponto de vista do estoque, em 24 de outubro, o estoque de estanho na Bolsa de Futuros de Xangai era de 5.567 toneladas, que está no nível mais baixo nos últimos três anos. Atualmente, o estoque continua a diminuir, indicando que os atuais fundamentos de oferta e demanda para estanho são relativamente bons.

Além disso, os estoques no exterior também estão em níveis baixos. Em 24 de outubro, o estoque de estanho da LME era de 2.750 toneladas, o segundo nível mais baixo nos últimos 5 anos.

Em resumo, a lenta recuperação das minas de estanho no estado de Wa, em Mianmar, a tensão no fornecimento de minas de estanho, a repressão do governo indonésio à mineração ilegal e a escassez global de minas de estanho contribuíram para a atual situação do mercado de estanho. A oferta de minério de estanho ainda está aquém da demanda, que é o principal fator de apoio aos preços do estanho. Os estoques estão em declínio constante, refletindo que os fundamentos atuais do estanho ainda são aceitáveis. Os recentes positivos macroeconômicos são mais óbvios, e os preços do estanho devem ultrapassar o nível de 285.000 RMB / tonelada no curto prazo.

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