O fornecimento de minério continua apertado

Em termos de volume de importação de minério, atualmente, a taxa de crescimento ano a ano das importações de minério de estanho da China permanece negativa. De acordo com dados da Alfândega da China, em novembro de 2025, a China importou 15.099 toneladas de concentrado de estanho em quantidade física, equivalente a 4.588,4 toneladas de metal estanho, um aumento mensal de 0,4% e um declínio ano a ano de 10,1%. No mesmo mês, os volumes de importação dos principais países e regiões produtores apresentaram mudanças mistas. Entre eles, as importações totais de Mianmar e regiões africanas aumentaram para 868,7 toneladas e 2.672,4 toneladas, respectivamente, com taxas de crescimento ano a ano de 20,3% e 18,3%, respectivamente; as importações da América do Sul e Austrália diminuíram, atingindo 194,9 toneladas e 476,2 toneladas, respectivamente, com declínios ano a ano de 52,3% e 22,8%, respectivamente. Nos primeiros 11 meses de 2025, a China importou um total de 277.000 toneladas de concentrado de estanho em quantidade física, equivalente a 46.000 toneladas de metal estanho, uma diminuição anual de 1,3%.

Olhando para 2025, acidentes frequentes nos principais países produtores de estanho impulsionaram os preços do estanho. Na República Democrática do Congo, a escalada dos conflitos armados levou à suspensão da produção na principal mina de Bisie. A Nigéria intensificou os esforços para reprimir a mineração ilegal, restringindo ainda mais a produção na região africana. A retomada da produção no estado de Wa, Myanmar, foi lenta e restrita por impostos em espécie, limitando as exportações globais de minério de estanho.

Quanto às taxas de processamento de concentrado de estanho, os dados do SMM mostram que, a partir de 20 de janeiro, as taxas de processamento para concentrados de estanho em Yunnan e Jiangxi foram de 14.000 CNY / tonelada e 10.000 CNY / tonelada, respectivamente. Atualmente, as taxas de processamento se recuperaram, refletindo que depois que o preço do estanho aumentou acentuadamente, os comerciantes de minério de estanho aumentaram seu entusiasmo por transporte. No entanto, desde o início de janeiro, a retomada da produção de concentrados de estanho no estado de Wa, Mianmar, foi afetada por uma escassez de explosivos, e o fornecimento de matérias-primas pode ser restringido a curto prazo. Portanto, o fornecimento de minério a curto prazo permanece apertado.

Em termos de produção de estanho refinado, de acordo com as estatísticas de produção da Antaike em 18 fundições de estanho refinado domésticas,(com uma capacidade de fundição em produção de mais de 310.000 toneladas, cobrindo 98% da capacidade total), em dezembro de 2025, a produção total de estanho refinado das empresas acima mencionadas foi de 19.236 toneladas, um aumento mensal de 3,3% e um aumento ano a ano de 6,0% Em 2025, as empresas domésticas de amostra produziram um total de 208.000 toneladas de estanho refinado, um aumento ano a ano de 6,4%.

O rápido desenvolvimento da inteligência artificial

Favorável para a demanda de estanho

A indústria química de estanho responde por aproximadamente 20% do consumo total de estanho refinado. Em 2025, o mercado imobiliário continuou a sofrer profundos ajustes. De acordo com os dados, em 2025, a área de vendas de habitação comercial recém-construída na China foi de 881,01 milhões de metros quadrados, uma diminuição de 8,7% em comparação com o ano anterior, entre os quais a área de vendas de habitação residencial diminuiu 9,2%. O volume de vendas de habitações comerciais recém-construídas foi de 8.3937 trilhões de yuans, uma queda de 12,6%. O desempenho geral do mercado imobiliário teve um impacto negativo no consumo de PVC e desempenhou um papel limitado no aumento da demanda por estanho refinado.

O campo de solda de estanho representa aproximadamente 40% do consumo total de estanho refinado. A solda de estanho é amplamente utilizada na produção de componentes eletrônicos e aplicada em indústrias como eletrônicos de consumo, computadores e automóveis. Em termos de componentes eletrônicos, à medida que a indústria de semicondutores se recupera gradualmente, o consumo relevante deve ser impulsionado. Em termos de automóveis, em 2025, a política de substituição de automóveis antigos por novos foi continuada, fazendo com que o mercado automotivo se desenvolvesse bem. Em 2025, a produção e as vendas de automóveis da China atingiram 34,531 milhões de unidades e 34,4 milhões de unidades, respectivamente, com crescimento anual de 10,4% e 9,4%, respectivamente. Tanto a produção quanto as vendas atingiram um novo recorde histórico, ocupando o primeiro lugar no mundo por 17 anos consecutivos.

Além disso, a energia fotovoltaica também impulsionou a demanda por soldagem de estanho. De janeiro a novembro de 2025, a capacidade acumulada recém-instalada de geração de energia solar na China foi de 274,89 GW, entre os quais a capacidade recém-instalada em novembro de 2025 foi de 22,02 GW, um aumento de 74,76% mês a mês.

Vale a pena notar que a indústria de inteligência artificial consome uma enorme quantidade de eletricidade e requer um grande número de fios de cobre. A conexão desses fios de cobre requer um grande número de juntas de solda, o que, por sua vez, impulsiona a demanda por estanho.

Em termos de demanda, atualmente, o consumo de produtos químicos de estanho tem um desempenho medíocre, enquanto o consumo de solda de estanho tem um bom desempenho.

Em termos de estoque, em 20 de janeiro, o estoque de estanho na Bolsa de Futuros de Xangai era de 8.860 toneladas. O aumento acentuado dos preços do estanho enfraqueceu a disposição a jusante para receber a entrega, levando a um acúmulo significativo de estoque. No entanto, os preços gerais dos metais não ferrosos são atualmente relativamente fortes, o que impulsionou os preços do estanho. Portanto, o atual nível de estoque tem um impacto negativo limitado nos preços do estanho.

Para resumir, em termos de matérias-primas, a retomada da produção de concentrado de estanho no Estado de Wa, Myanmar é lenta, a Indonésia está reprimindo a mineração ilegal e o fornecimento de minas de estanho na República Democrática do Congo encontrou novamente reviravoltas, apertando ainda mais o fornecimento de minério de estanho. O apertado suprimento de minério continua sendo o principal fator de apoio aos preços do estanho. Do lado da demanda, o setor de transporte e o setor de geração de energia fotovoltaica compensaram o impacto negativo do mercado imobiliário lento sobre o consumo de estanho. Além disso, o desenvolvimento em expansão da indústria de inteligência artificial se tornará um novo destaque no consumo de estanho. No momento, os fundamentos do estanho ainda são otimistas, e espera-se que o preço do estanho suba novamente para 410.000 CNY por tonelada.

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