SunSirs ： PVC ソーシャル在庫が 125 万トンを超え、逆転が難しい下落傾向
February 25 2026 10:09:22
春祭り休暇中、国際原油価格が大幅に上昇し、化学製品のコストサポートを提供しました。しかし、 PVC は弱いファンダメンタルズに重荷をかけ、祝日の最初の取引日にわずかに下落しました。その後、原油価格の上昇やこれまでの安値からの技術的支援に支えられ、上昇した。
評価回復期待の強化
近年、 PVC 産業は、特に外部調達炭化カルシウム系 PVC については、 1 トン当たり 1，000 元を超える損失が発生し、持続的な損失に陥っています。しかし、ほとんどの PVC 生産者は塩素アルカリ統合施設を運営しているため、苛性ソーダ事業からの利益はしばしば PVC の損失を相殺する。その結果、 PVC の損失が大きくても、コストサイドのサポートは効果的に実現できませんでした。
2025 年後半以降、苛性ソーダ価格は下落を続けており、利益率が大幅に圧縮され、 PVC の損失を補償することが難しくなり、全体的な塩素アルカリ利益はマイナスになっています。こうした中、塩素アルカリ企業は損失プレッシャーが高まり、生産能力稼働率低下の兆しを示しています。また、 2025 年後半には、コモディティ市場のセンチメントが徐々に改善し、一部の低迷したコモディティの評価が回復し始めています。大幅な損失の中で過去最低を記録した後、 PVC の評価回復期待が大幅に強化され、価格は徐々にボトムレンジから外れつつあります。
1 月 9 日、財務省と国家税務総局は共同で「太陽光発電等製品の輸出税還付政策の調整に関する通知」を発行し、 PVC 粉末、非可塑化 PVC 、可塑化 PVC を調整範囲に明示的に含めた。2026 年 4 月 1 日より、 PVC 粉末の VAT 輸出税控除を廃止します。現在、 PVC の輸出税還付率は 13% です。この政策が施行されると、 4 月 1 日以降に輸出された PVC 製品はリベートの対象となり、 4 月 1 日以前に出荷された商品は元の政策の下でリベートの対象となります。リベート解除後のコスト上昇を予想し、最近、海外バイヤーは調達量を拡大し、国内の PVC 生産者とトレーダーが同時に輸出を増やすことを促しています。この急増により、第 1 四半期の PVC 輸出受注が大幅に増加し、市場に力強い勢いを注ぎ込みました。
2025 年は、 PVC における 10 年近くで最も強力な能力拡張圧力がかかっており、年間 200 万トン以上の新規生産能力が追加され、生産基盤が大幅に増加しています。2026 年に入ると、稼働率は 80% 近くで大きく回復しています。週産量は 50 万トンを超え、同期間の過去最高を記録し、供給圧力が高まり続けています。
しかし、春祭り前後の需要は停滞しており、絶え間ない供給増加と社会的在庫が高水準に推移しているとは対照的です。最新のデータによると、国内の PVC 社会的在庫は 125 万トンを超え、再び歴史的な記録を破った。
需要の弱さが常識となっている
PVC の下流需要構造の約 80% は、不動産やインフラと密接に結びついています。しかし、近年の不動産セクター全体の景気後退とインフラの低迷により、 PVC 需要が著しく減速しています。国家統計局のデータによると、 2025 年には、国家の不動産開発投資は 8.28 兆円に達し、前年比 17.2% 減少しました。新築商業住宅の販売面積は 8 億 8100 万平方メートルに達し、 8.7% 減少しました。販売額は 8.39 兆円に達し、 12.6% 減少しました。年末の未販売商業住宅面積は 7 億 6600 万平方メートルで、前年比 1.6% 増加しました。近年、政策刺激策が頻発しているにもかかわらず、これらの恩恵はエンドユーザーに効果的にリーチし、目に見える需要成長を生み出すのに苦労しており、 PVC 需要の弱さは新しい常態です。
近年、国内 PVC 需給不均衡の激化により、国内価格は世界的な安値となり、輸出の窓が開かれ、輸出量が大幅に増加しています。データによると、 2024 年の PVC 輸出量は 260 万トンを超え、 2025 年には 380 万トンを超え、前年比 46% の成長率に大幅に増加すると予測されています。しかし、輸出税リベート政策は変更される見通しである。撤廃は短期間、「輸出ラッシュ」現象を刺激しましたが、 4 月 1 日の政策の公式施行により、 PVC の輸出コストは 13% （ 約 80 ドル / トン ） 増加し、価格優位性は弱まります。輸出量が大幅に抑制され、内需需給不均衡が悪化すると予想されます。
市場では、 PVC は、評価回復と「輸出へのラッシュ」効果により、過去最低値を打った後、回復しました。しかし、輸出税リベート廃止により、輸出コストの上昇や輸出困難が高まっており、短期的なブーストは持続する可能性は低い。基本的な需給ダイナミクスをみると、供給の増加と需要の弱さの矛盾が残っており、 PVC は長期的に大きな上昇抵抗に直面しています。
ベンチマーク価格を提供する統合インターネットプラットフォームとして、 2 月 25 日の SunSirs PVC ベンチマーク価格は 469 3.0 0 元 / トンで、月初め （ 464 0.0 0 元 / トン ） と比較して 1.14% 上昇しました。
SunSirs のベンチマーク価格の適用š
トレーダーは、合意されたマークアップの価格原則と価格計算式 （ 取引価格 = SunSirs 価格 + マークアップ ） に基づいてスポット取引と契約取引を価格設定できます。
申し訳ありませんが、翻訳する英語の内容が提供されていません。翻訳をご希望の場合は、英語のテキストを共有してください。
SunSirs は、ほぼ 20 年間 200 以上の商品の価格データを継続的に追跡してきました。support@sunsirs.comサブスクリプションです
- 2026-02-26 SunSirs ： 1 月の世界の軽自動車販売台数は前年比 2% 減の 663 万台
- 2026-02-13 SunSirs ： 高い在庫を維持する中で 2026 年に限定された新規 PVC 生産能力
- 2026-02-12 SunSirs：2月12日、中国のPVCとPCの基準価格が変動
- 2026-02-10 SunSirs ： 2025 年 12 月の塩化ビニルモノマー輸出入データの分析
- 2026-02-09 SunSirs ： 先週 （ 2 月 2 日 —6 日 ） 、中国 PVC 市場は急増し、下落しました
