SunSirs ： 石油化学産業は今後 5 年間も課題に直面し続ける

中国化学情報週刊によると、中国の石油化学産業は、持続的な生産能力拡大と原油価格の高騰の中で、近年不況に陥っています。2025 年までに、生産能力の追加は再び歴史的なピークを迎えますが、不確実性の高さにより消費量は予想を下回ると予測されています。産業は積極的に原材料と供給構造の調整、輸出市場の多様化、新たな貿易チャネルの確立を行っています。市場の安定化を目的とした国家政策を活用し、これらの課題の克服に取り組んでいます。最近の容量増強ペースは、従来の 5 — 7 年間の投資サイクルを混乱させました。同時に、人口配当の減少、投資 · 輸出の減速、循環経済の発展などの要因の影響を受け、中国の石油化学産業は、第 15 次 5 カ年計画期間中の市場リバランスのための消費ピボットを見つけるために課題に直面するでしょう。構造的な需要と供給の不均衡は、解決に時間がかかる可能性があり、産業は長期の景気後退と 8 つの重要な特徴を特徴とする「 L 字型の」回復軌道に耐えることになる。

1.能力増強は「アップグレード駆動型排除」の段階に入る

第 14 次 5 カ年計画期間中、中国のエチレン新規生産能力は年間 2900 万トンを超え、パラキシレン新規生産能力は年間約 1600 万トンに達する。2025 年までに、中国のエチレン生産能力は 6400 万トン / 年間、 PX 生産能力は 4238 万トン / 年間に増加する予定です。第 15 次 5 カ年計画期間中の新規エチレン生産能力増強と PX 生産能力増強の予測は、それぞれ 2500 万トン / 年と 950 万トン / 年です。

現在、中国の石油化学の自給自足率は上昇を続けていますが、一部の製品では需要と供給の構造的不均衡が持続し、一部のセグメントでは収益性が低迷しています。古い設備を段階的に廃止し、新しい大型設備を建設することは、大規模な市場競争に適応するための既存の能力を持つ企業にとって主要な戦略となっています。

不完全な統計によると、第 14 次 5 カ年計画期間中、中国は年間約 100 万トンのエチレン生産能力を閉鎖し、既存企業は年間 240 万トンの新規エチレン生産能力を追加した。第 15 次 5 カ年計画期間中、エチレン生産能力は 350 万トン / 年間を閉鎖し、既存企業は 540 万トン / 年間を新規に生産する。この「アップグレードによる排除」を通じて、第 15 次 5 カ年計画期末までに、中国のエチレン工場の平均生産能力は現在の 80 万トン / 年から 100 万トン / 年に、パラキシレン （ PX ） 工場の平均生産能力は 110 万トン / 年から 125 万トン / 年に増加し、競争力を大幅に高めます。

2.「石油化学」と「非統合」が産業変革を加速

精製石油製品の需要がピークに達する中、中国の精製部門は化学生産に移行しています。近年の低収益性にもかかわらず、中長期的には化学転換へのモメンタムと傾向は変わらない。第 15 次 5 カ年計画期間中、中国の精製産業は化学軽油収率を現在の 17% — 18% から 23% — 24% に増加させると予測されています。さまざまな触媒クラッキングおよびハイドロクラッキングユニットは、化学原料の生産を促進する一方で、副産物化学品 （ C 3 、 C 4 、芳香族物質など ） の収率をさらに増加させます。精製化学品の収率を現在の 15% から 19% に引き上げますまた、重油の触媒分解や原油の化学品への直接変換などのプロセスは、原油資源の最大利用だけでなく、精製から化学品生産への移行を加速させます。

石油化学プロジェクト投資に対する精製油需要のピークの影響を軽減するため、プロパン脱水素 （ PDH ） プロジェクトが最大の例で、「非統合」アプローチを採用する民間企業が増えています。中国の PDH 施設は、需要と政策要因により、近年爆発的な成長を遂げています。2020 年から 2024 年にかけて、 PDH の新規生産能力は年間 2，000 万トン近くに達し、プロピレン新規生産能力の 50% 以上を占めています。2030 年までに年間 1000 万トン以上の PDH プロジェクトが稼働すると予想されています。

中国のエタンクラッキングプロジェクトも近年急速に進展しており、中国石油天然气集積社のタリムと長慶のエタンクラッキング施設、華泰盛富の製油ガスクラッキング、新浦化学と衛星化学の輸入エタンを利用したエタンクラッキングプロジェクトなどがあります。2024 年までに、エタンクラッキング能力は中国のエチレン生産ルートの約 8% に増加しました。第 15 次 5 カ年計画期間中、 600 万トン / 年以上のエタン分解プロジェクトが開始され、多くの追加プロジェクトが計画段階にあります。

全体として、第 15 次 5 カ年計画期間中の生産能力拡大の主な原動力として、従来の精製と石油化学の統合プロジェクトに取って代わられた新規な「石油転換」プロジェクトです。2030 年までに、中国の非統合オレフィン生産能力は現在の 22% から 25% 以上に増加すると予測されています。「石油転換」や「非統合」アプローチの開発は、業界に多様な道筋を提供しますが、プロピレンのようなチェーンにおける過剰圧力を強化し、生産施設の競争環境を再構築します。

3.グリーン産業変革が不可欠

石油化学産業における低炭素開発とグリーン転換は避けられない傾向です。2022 年には、産業情報化省を含む 6 省庁が共同で発表した「第 14 次 5 カ年計画期間における石油化学産業の質の高い発展促進に関する指導意見」では、石油化学企業が現地の状況に基づいてグリーン水素を合理的かつ秩序ある方法で開発 · 利用することを明示的に奨励しました。また、精製 · 石炭化学産業とグリーン電気 · グリーン水素を統合する実証プロジェクトも推進しました。

特に石炭化学事業は、生産プロセスにおいて「高炭素 · 低水素」の不均衡に苦しみ、大きな炭素排出量をもたらします。したがって、石炭化学産業と風力や太陽光発電などのグリーンエネルギー源を統合することは、第 15 次 5 カ年計画期間中の能力向上と深層脱炭素化の主要な経路の一つとなる。理論的には、生産プロセスを変更することなく従来の水素をグリーン水素に完全に置き換えれば、原石炭消費量は大幅に減少し、生産中の炭素排出量は 50% 以上減少すると予測されています。

現在、寧夏宝峰、中国石炭グループ、中国石化などの企業が計画している新しい石炭からオレフィンへのプロジェクトは、グリーン水素と石炭化学産業の効果的なカップリングを達成しています。しかし、グリーン水素供給の安定性、再生可能エネルギーの規模とコストなどの要因を考慮すると、第 15 次 5 カ年計画期間中は依然として 1 万トン規模のカップリングに重点を置く。

同時に、石炭化学プラントからの高濃度二酸化炭素回収の低コスト化や、石油回収強化やメタノールへの水素化などの大規模な CCUS （ 炭素回収 · 利用 · 貯蔵 ） プロジェクトも生産能力転換の強力な原動力となります。

4.消費は新しいサイクルとチャネルにますます依存する

「第 15 次 5 カ年計画」期間中、中国の総人口は減少段階に入り、社会は中等度高齢化から深度高齢化へと進む。都市化が 70% に近づくと、将来の成長率は著しく鈍化し、都市化による消費拡大とアップグレードが鈍化する。同時に、対外貿易環境の変化や循環経済の発展は、伝統的な石油化学産業をさらに制約します。

このようなマクロを背景に、中国の消費基盤は、国民所得の上昇、不動産などの産業の回復、新しい経済サイクルの始まりを意味する新しいセクターの出現にますます依存するでしょう。

現在、中国の一人当たりの年間可処分所得は 41，314 元である。今後の成長率は、マクロ経済のパフォーマンスと密接に結びつきます。中国の経済成長率は、 4 ～ 5% の間を長期にわたって推移すると見込まれていることを考えると、一人当たり所得が大幅に増加する余地が大きく残っており、高所得国のランクにスムーズに参入する立場にあります。

不動産部門では、一連の支援政策の導入に続き、一部の地域市場は 2024 年後半から 2025 年初頭までに緩やかな回復の兆候を示しました。国内外のほとんどの機関は、中国の不動産産業が 2025 年から 2026 年の間に底を打つと予想しており、その後は複雑な差別化と緩やかな回復を示す。

新興産業は、すでに風力 · 太陽光エネルギー、電力電池、電気自動車で大規模な利益をもたらし、石油化学を含むセクター全体の成長を牽引しています。ロボット工学、低高度経済、 6 G 、水素エネルギー、原子力発電の将来のブレークスルーは、 1 兆元の新しい市場を開き、より多くの消費シナリオと可能性を生み出します。

新たな貿易チャネルについては、「一帯一路」構想は前向きな成果をもたらした。2024 年、中国の BRI パートナー国 · 地域への輸出は前年比 9.6% 増加し、全体の輸出成長率 7.1% を上回った。BRI パートナーが中国の輸出入総額の 50% 以上を占め、 50.3% に達したのは初めてである。今後、中国 · ASEAN 自由貿易地域 3.0 の実施及び中国と中南米 · アフリカの貿易協力の進展は、新たな貿易回廊を通じて中国の消費市場に新たなモメンタムを注入するであろう。

5.石油化学市場は 2030 年以降の新たな均衡発展段階に入る

要約すると、中国のエチレン換算消費量は、新興消費、新産業、新輸出の持続的な成長により、年率 4% 以上の増加が見込まれています。

中国の石油化学設備の拡大は、 2020 年に大規模に開始され、年間æ– ° Å ¢ž 500 万トンを超えるエチレン生産能力。「デュアルカーボン」目標達成のタイムラインが近づくにつれ、石油化学プロジェクトの立ち上げのペースはさらに加速しています。2030 年までに、中国のエチレン生産能力は年間 9000 万トンに近づくと予測されており、その時点でバルク石油化学製品の 90% 以上が構造的な需給不均衡に直面する。

キャパシティ展開のペースの加速は、従来の 5 — 7 年間の投資サイクルを混乱させ、業界が短期的に大量の新規キャパシティを吸収することを困難にしています。その結果、中国の石油化学部門は必然的に長期にわたる低収益性に直面する。同時に、炭素ピーク達成の窓口に近づくにつれて、業界内の国内投資意欲は衰退しています。2030 年から 2035 年にかけては、計画されている国内プロジェクトの規模は、 3 ～ 4 件のみと前期よりも大幅に減少すると予測されています。Annualæ– ° Å ¢žエチレン生産能力は平均 60 万トンで、以前に蓄積された過剰生産能力を吸収する機会を提供します。

第 14 次 5 カ年計画期末までに、中国における新規 PX 生産能力の増設は、規制管理により大幅に鈍化します。第 15 次 5 カ年計画期間中、 PX の新規生産能力は、前 5 年間の約 500 万トン / 年間から 30 万 ～ 40 万トン / 年間に減少すると予測されています。

全体として、業界の投資サイクル、政策制約、構造的な需給不均衡は、中国の石油化学部門を 2030 年以降の新たな発展段階に押し込むでしょう。これは、新設設備の減速と老朽化した設備の段階的廃止の二重のアプローチと、設備吸収と新設消費の双方の並行減速が特徴となり、徐々に市場を新たな均衡へと導きます。

6.原材料構造調整の範囲が縮小

近年の石油化学市場の低迷に対抗するため、多くの企業が低コストの原材料を優先して生産 · 操業を積極的に調整しています。

2019 年に中国初のエタンクラッカーが操業を開始して以来、エタンクラッキングプロジェクトの能力は年間 430 万トンに達しました （ 乾燥ガスエタンとエタン — プロパン混合クラッキングを含む ） 。これは 2030 年頃には 935 万トン / 年間に増加すると予測されています。サテライト石油化学のようなエタノール分解メーカーは、エチレン市場で重要なプレーヤーになり、ペトロチャイナはエタンを原料として使用する中国最大のエチレン生産者になる準備を整えています。

実際の生産コストに関しては、エタノールクラッキングはナフサクラッキングよりも 1 トン当たり約 1，000 元安価であると予測されており、明確な利点があります。しかし、近年の米国のエタン輸出の持続的な拡大と、主要な NGL （ 天然ガス液体 ） 生産地域であるペルミアン盆地における天然ガス生産の減速により、米国湾岸のエタン価格は、 2027 年頃に急激に上昇し、約 210 ドル / トンに達すると予測されています。これは 2023 年の水準と比較して 45% の大幅な増加です。その後、輸出量の増加が続き、米国の NGL 生産がピークに近づくにつれ、米国のエタン価格はさらに 250 ドル / トンまで上昇すると予想されます。その時点で、中国の上陸エタン価格は 580 ドル / トンに達し、北東アジアのナフサとの価格差は現在の 140 ドル / トンから 60 ドル / トンに縮小する。造船 （ チャーター ） 、ターミナル、貯蔵タンク、パイプライン、輸送サイクルの問題などの要因は、エタンクラッキングの大幅なコスト優位性を徐々に損なっている。

さらに、「石油から化学品への」低コストの変換方法の欠如は、統合プロジェクトの水素化ユニットではナフタコストが高いままであることを意味します。ディーゼル分画を原料として直接使用することは、コストが高くなるだけでなく、エチレンタールなどの低価値副産物を大量に生成します。重油触媒分解のような技術は、低プロピレン収量と副産物利用率、高いエネルギー消費の課題に直面しています。また、最近の PDH 事業の集中運転による LPG 市場価格の強い上昇圧力により、ナフタスの原料として購入済液化石油ガス （ LPG ） を代替することも制約されています。全体として、中国の石油化学産業は現在、十分な低コスト原料選択肢を欠いており、より精製された原料利用と潜在的開拓戦略が必要である。

7.新材料も過剰生産問題から守る必要がある

現在、中国の石油化学産業は、古い成長原動力から新しい成長原動力への重要な移行を経験しています。不動産、農業、家電、燃料自動車に代表される伝統的な産業は、ほとんどが成熟段階、あるいは衰退段階に入っています。対照的に、新エネルギー自動車やハイエンド機器などの戦略的新興産業は、量子コンピューティングやヒューマノイドロボットなどの将来の産業とともに、石油化学製品消費の成長を支える中核的な原動力になるでしょう。特に、高性能樹脂、高性能繊維、高性能膜材料、電子化学品など、付加価値の高い化学新材料に当てはまります。

現在、中国の化学新材料の総需要は年間約 4400 万トンであり、自給率は 70% を下回っています。2030 年までに、戦略的新興産業と将来の産業の急速な発展により、総需要は年間約 6900 万トンに増加し、複合年率 7% を達成すると予測され、自給率は 76% に増加すると予測されています。

2021 年以降、中国の化学新材料生産能力に対する外国投資 （ 中外合弁会社を含む ） は年間 700 万トンを超え、ほとんどの製品はエンジニアリングプラスチックやハイエンドポリオレフィンなどの高性能樹脂です。国内の民間企業も産業競争力を強化し続けており、万華化学やニュー和盛などの企業がそれぞれのニッチ市場でリーダーとして浮上しています。しかし、高いリターンは、企業の大規模な流入を引き付け、重要な市場規模を持つ特定のハイエンド製品での激しい競争につながっています。太陽光発電グレードの EVA （ エチレン — 酢酸ビニル共重合体 ） 、超高分子量ポリエチレン樹脂、 POE （ ポリオレフィンエラストマー ） 、炭素繊維、炭酸エチレン、アディポニトリル、ナイロン 66 、 PBAT （ ポリブチレンアディパート — コテレフタレート ） 、 DINP （ ジイソニルフタレート ） 、メタロセンポリエチレンは、国内生産能力が急速に集中する中で、過剰生産リスクに直面しています。不完全な統計によると、第 15 次 5 カ年計画期間中、中国の計画生産能力には、 EVA が年間 340 万トン以上、 POE が年間 450 万トン以上、メタロセンポリエチレンが年間約 600 万トン以上、ナイロン 66 が年間 700 万トン以上が含まれています。

差別化されたバルク製品の開発は、国内市場における構造的な需要と供給の不均衡と低コストの商品や改質材料との競争、カスタマイズされたソリューションを求めるニッチな下流市場の出現という二重の課題に直面しています。そのためには、綿密な生産管理と企業からの持続的な研究開発投資が必要です。

8.プラスチック循環経済が新たな発展段階に入る

循環経済の推進は、石油化学業界内のコンセンサスとなっています。世界的には、エクソンモービル、韓国の LG 、コベストロなど複数の企業がプラスチックリサイクルとリユースのイニシアチブを確立しています。中国のプラスチック回収方法は依然として物理的リサイクル （ 99% を占める ） ですが、廃棄プラスチックリサイクルシステムは低回収効率と複雑な選別課題に悩まされており、未開発のままです。現在、中国では年間 2000 万トン以上のプラスチック廃棄物をリサイクルしており、物理的リサイクル、埋立、焼却がそれぞれ約 30% を占めています。廃棄プラスチックリサイクル産業チェーンは、特に EU の炭素国境調整メカニズムの実施と世界中で多くのプラスチック消費制限の導入により、さらに成熟しています。特に、 2024 年の世界プラスチック条約政府間交渉委員会 （ INC — 5 ） 第 5 回会合は、予定通りプラスチック汚染に関する法的拘束力のある国際文書を策定できなかったが、交渉を継続する。プラスチック生産を制限し、メーカーに汚染管理料を課す潜在的な条約は、プラスチック生産者に大きな負担を課す可能性がある。

化学的リサイクルもプラスチック循環性の効果的な経路ですが、この技術は開発の初期段階にあり、大規模な産業応用はまだ達成されていません。化学的リサイクル方法の中で、熱分解は、国内外の産業展開で最も先進的で成熟した廃棄プラスチックリサイクル技術であり、運用されている。中国石油石油化学技術研究所は、廃棄プラスチック連続熱分解技術 （ RPCC ） を独自に開発し、「プラスチック → 廃棄プラスチック → オレフィン → 樹脂 → プラスチック」というクローズドループサイクルを確立しました。その他の化学リサイクル方法としては触媒分解や脱重合がある。継続的な技術ブレークスルーと処理能力の強化により、化学リサイクルはプラスチックリサイクル産業の重要なセグメントになる準備が整っています。2030 年までに、中国のプラスチックリサイクル量は年間 2600 万トンに達すると予測されており、化学リサイクル量は 100 万トンに達すると予測されています。

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