SunSirs ： 化学品の資本風降 — しかし、業界は準備ができているか ？
January 30 2026 09:48:42 China Energy Network (lkhu)
リード ： 先週、資本流入に牽引され、化学先物セクターではセンチメントが高まり、市場ではさまざまな意見が生じています。業界アナリストは、「アメリカを売る」という熱狂の中で、資本はより安全な避難所の資産を求めていると指摘しており、中国に全面的に取り組む理由は、長所と短所を考慮した後、中国が嵐の中心ではないということです。歴史的に、金と原油の間には長期にわたって固定された相関関係があります。金価格の高騰に伴い、原油はひどく過小評価され、化学製品の評価は再構築されています。長期的な観点からは、健全なロジック、ストーリー、ナラティブを持つ製品、特にアロマティック製品とその下流のポリエステルシリーズは、引き続きサポートを受けると予想されます。短期的には、春祭り前のオフシーズンを考えると、先物市場からスポット市場への価値の飛躍を達成することは非常に困難です。フェスティバル前の最後の 2 週間で、資本が利益を上げ撤退し、下流部門がマイナスのフィードバックを集中させる悲劇的なシナリオに注意する必要があります。
先週末、化学セクターの先物品種は集合的に急増し、これについて市場には様々な意見があります。循環的な観点からは、化学業界の 5 年サイクルが到来しました。期待の観点からは、能力拡張サイクルのミスマッチがあります。（ PTA など ）； 評価の観点からは、高価値の非鉄金属からの資金が低価値の化学品に流入しています。イベント主導の観点からは、海外 · 国内工場が集中的なメンテナンスやシャットダウン （ 合成ゴム、スチレン、エチレングリコール ） を受けています。
芳香族鎖
ポリエステルチェーン
メタノール — オレフィン鎖
海外マクロ ： 「アメリカを売る」熱狂の中で、ファンドはより安全な避難所資産を求める
国際的な地政学的危機が激化した。最近、トランプ大統領は欧州 8 カ国に対して 10% の関税を課しましたが、その後劇的に撤回されました。しかし、グリーンランドをめぐる地政学的対立と日本の国債の急落は、「米国資産の売却」の熱狂を引き起こしています。セーフヘイブン資産の強さは市場の予想を上回り、金と銀の両方が「ムーンショット」のラリーに乗り出しています。金は 5，000 マークを超え、シルバーは 100 レベルを突破しました。
一方、中国の株式市場への資本流入は過去最高の水準を記録しています。中国への大規模な資本流入の理由は、長所と短所を考慮した後、中国が嵐の中心にないということです。
アンカーチェンジ ： 原油が著しく過小評価され、化学製品の評価が再構築されている
過去には、金と原油の間の長期固定相関関係があり、金 / 原油比は約 15.5 ： 1 です。しかし、金価格の高騰により、現在の比率は 81 ： 1 となっている。国際原油市場は、近年、わずかに上昇していますが、全体として、まだボトムアウト段階にあります。トランプ米大統領は、中間選挙前に原油価格を抑えるだろう。
国内化学製品、特に石油ベースの化学製品のコスト、利益、価格は、長い間、国際的な原油と結びつけてきた。原油がひどく過小評価されると、化学製品の評価は再形成されます。しかし、特定の価値範囲には、市場と資本のランインと二重選択が必要です。長期的には、良いストーリーを持つ製品、芳香族の第一弾、下流のポリエステルシリーズが引き続きサポートされると予想されます。メタノールとゴムの 2 番目のエスケロンは、変動範囲が激化する可能性があり、リスク管理が追いつく必要があります。
市場のボトルネック ： 春祭りの前のオフシーズンに先物からスポット商品への価値の飛躍を達成するには ？
2025 年は、現実のファンダメンタルズ低迷と政策予想が強い状況のもと、化学市場はほとんどの場合、変動幅が狭い範囲にあります。上昇の高さは、予想を下回る政策によってしっかりと制約されています。現在、資金の流入は先物市場にターニングポイントをもたらしていますが、先物からスポット商品への資金のフローのしきい値が大幅に上昇します。また、ファンダメンタルズの観点からは、このタイミングは年間を通じて需要の最低点です。下流の工場は、休日に連続して閉鎖され、休日前の購入の最後の波のみです。短期的には、スポット市場では受動的に値上げや量減少が見込まれます。我々は、休暇前の最後の 2 週間における資金が現金化され引き出され、下流部門が負のフィードバックを集中させる悲劇的な状況に対して特に警戒すべきである。
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