SunSirs ： 世界需要の高騰、シルバーが過去最高に

スポット · 先物価格が記録

12 月 3 日、ロンドンのスポット金価格は 1 オンスあたり 4，200 ドルを上回る強いボラティリティを維持しました。前取引日比 0.6% わずかに下落しましたが、全体としては過去最高水準を推移しました。国際銀価格が再び過去最高値を記録しました。ロンドンのスポット銀価格のパフォーマンスは顕著で、セッション中に 1 オンス 58.945 ドルの最高値に達し、新しい歴史的な記録を樹立しました。ニューヨーク COMEX の銀先物は 1 オンス当たり 59 ドルのマークを強く突破し、セッション中に 1 オンス当たり 59.655 ドルの最高値に達しました。史上最高を記録しています

我が国の貴金属先物市場では、 12 月 3 日、上海先物取引所の銀先物のメイン契約は 1 キロ当たり 13，582 元 （ 13.58 元 / グラム ） で終値し、 12 月 1 日から 3 日までの累積 9% の上昇となりました。この日の上海先物取引所の銀在庫は 476 トンで、比較的低い水準でした。266 万ロット以上の取引量と 458，000 ロットのオープンインテリスは、その日の市場取引が非常に活発であったことを示しています。同日、上海金取引所の銀 T + D の見積もりは 13，538 元 / キログラム （ 13.54 元 / グラム ） で、 3 日間で 9% 以上上昇し、価格も新高に達しました。

このブレークスルーと上昇トレンドのラウンドにおいて、銀市場は 4 つの主要な特徴を示しています。第一に、今年以降、銀の価格上昇は金を上回り、国内先物市場で最もまばゆいスターとなっている。第二に、上海シルバー先物価格と COMEX シルバー先物の相関係数が 0.96 を超え、国内外の銀市場の相互接続がかつてないほど緊密です。海外の銀市場の変動に合わせて、さまざまな種類の国内投資家が国内銀先物取引に積極的に参加しています。第三に、銀先物のボラティリティは 60% に急上昇し、歴史的な平均をはるかに上回っており、特に 10 月以降、銀は 1 日で 5% を超える上昇または下落で激しい変動を示しています。第四に、銀のスポットプレミアムの現象が継続的に現れ、スポット市場で最も高いプレミアムは 5% を超え、今年下半期の世界的な物理銀市場には確かに供給不足と需要増加の新しいパターンがあることを直感的に反映しています。

需要と供給の変化はコアドライバーです

銀価格の上昇が続いているのは、銀の需要と供給の不均衡、米国連邦準備制度の金融政策の転換、世界資本の大量流入の結果です。もちろん、銀の需要と供給ギャップの拡大が、この銀強気市場を支えている中核的な要因です。世界の銀鉱山生産量は、 2020 年のピークから 12% 減少し、 2025 年には 8 億 2000 万オンズ （ 約 2580 トン ） に減少すると予想されています。リサイクルされた銀原料 （ 古いジュエリー、工業用触媒、電子製品など ） の世界の量2025 年の 1 億 9700 万オンズ （ 約 614 トン ） はわずか 1.2% 増加しており、 13 年ぶりの最高値ですが、工業需要の増加をはるかに下回る緩やかな増加です。供給サイドの厳しい制約により、銀は 2025 年に「希少商品」となっています。

2025 年の世界の銀需要の爆発的な成長は、コアのコアです。太陽光発電産業は最大の「銀消費国」となり、太陽光発電のための世界の銀消費量は 2025 年に 75，600 トンに達し、 2022 年と比較して 2 倍に増加し、世界の銀需要の 55% を占め、銀の伝統的な需要構造を完全に覆しています。世界の新エネルギー自動車と AI コンピューティングパワーサーバーとデータセンター分野も大きな増加に貢献しています。新エネルギー自動車産業の銀消費量は 25，660 トンに達し、 520 トン以上の増加と 12% 以上の年間成長率に達しています。 AI コンピューティングパワーサーバーとデータセンターの銀消費量は従来の機器と比較して 30% 増加しています。世界の 5 G 基地局建設の加速により、高周波通信機器におけるシルバーの使用が増加し、アプリケーションの境界がさらに拡大しています。上記の 4 つの銀用途分野は、今年の世界の銀需要の「 4 つの柱」を構成しています。

2025 年の世界の可視銀在庫は、世界の消費量の 1.2 ヶ月をカバーできず、 3 ～ 6 ヶ月の安全な境界をはるかに下回っています。英国のロンドンの銀在庫は 4，000 トンを下回り、世界の需要の 10% 未満を占めています。中国の銀在庫も 715 トンと 7 年ぶりの低水準まで下落しています。米国における COMEX 銀倉庫注文のカバレッジ率は 23% に急落し、月間生産に対するオープン利子契約の割合は 9.4% に達しました。米国市場におけるシルバーショートの清算リスクをもたらす。

世界シルバー協会のデータによると、シルバージュエリーの世界的な需要は 2 億 5000 万オンズと予想されています。2025 年 （ 約 6370 トン ） 、主に銀価格の高騰による前年比約 5% 減少。銀に対する世界の総投資需要は2025 年の （ 銀バーとコイン + ETF ） は 1334 億オンズです（ 約 41 万 4 千トン ） 、前年比 8.2% 増、世界銀総需要の 37% を占め、過去最高値に達し、銀価格を支える中核的な力となっています。

また、 2025 年 9 月以降の FRB の金融政策転換と継続的な利下げにより、シルバー強気市場に「アドレナリン」が注入されています。米国の政治的 · 経済的不確実性によるリスク回避需要と相まって、欧米の銀市場への資本の進出が加速しています。世界の銀 ETF のポジションは、半年で 500 トン以上増加し、国内の銀 T + D 取引量は、半年で 30% 増加しました。投機的なロングポジションは、 9 月の金利引き下げ後、 1 ヶ月で 12% 増加しました。

今後の投資戦略

2025 年 12 月 2 日現在、上海先物取引所の銀先物の年間増加率は 90% を超えました。国際投資銀行である UBS は、 2026 年の銀の目標価格を 1 オンスあたり 58 ドルから 60 ドルに引き上げ、 1 オンスあたり 65 ドルに達する可能性さえあります。米国シティバンクとスタンダードチャータードは、 2025 年第 4 四半期から 2026 年第 1 四半期まで、銀価格は 1 オンスあたり 55 ドルを超えて安定すると予測しています。コアロジックは、 FRB の利下げサイクルは始まったばかりであり、 2026 年には少なくとも 2 ～ 3 回の利下げ機会がさらにあると予想されています。米国の中央金利の下方シフトは、世界の銀の価値を引き続き支えます。さらに、世界のエネルギー転換は「前進」しており、世界の太陽光発電設備のピークシーズンによってもたらされた年末生産スケジュールの 35% 増加は、世界の銀需要を引き続き牽引するでしょう。2025 年 11 月末の国際金銀比率は約 70 であり、歴史的な平均とは一定の距離にある。金がわずかな上昇を維持し、金銀比率が平均に戻れば、理論的には国際銀価格は 1 オンスあたり 75 ドルに達すると予想され、現在の価格は依然として 20 ～ 30% の上振の可能性があります。

わが国の銀先物価格が新たな歴史的な高値を記録し続けている現在の文脈において、先物投資家の保護とリスクマネジメントは、私たちが注意を払う必要がある側面です。シルバー先物の一方的な戦略はショックに対して脆弱であり、現時点では、シルバーオプション戦略は柔軟性とリスクヘッジ能力により投資価値が大幅に増加しています。オプション投資戦略は、市場の不確実性や高いボラティリティに低コストで柔軟に対応し、リスクヘッジと利益増幅の効果を達成できます。また、銀の価格変動が増大する条件下では、ポジションと資金をうまく管理する必要があります。例えば、リスクトレランスに応じて適切な戦略を選択し、ポジションを 30% 以内に制御し、シルバー投資ファンドの割合は 50% を超えてはいけません、ストップロスとストッププロフィール戦略と動的調整など。

12 月のリスク管理提言

現在、世界の銀市場は高価格とボラティリティが高く、銀先物市場に対応して「合理性を維持」する必要があります。機関投資家であれ個人投資家であれ、シルバー先物を割り当てる際には、資産状況、投資目標、リスクトレランスなどの要因を総合的に考慮し、盲目的にフォローし、リズムのない、計画外の投資を避ける必要があります。投資家は、すべてのファンドの一回投資を避け、取引時に銀をバッチで購入する必要があります。投資リスクを低減し、徐々にポジションを増やすために修正で購入することによって。取引において最も重要なことは、依然としてリスク予防と対応であり、元本の安全を確保することは常に最優先事項です。

下流企業は、銀価格の過去最高値に直面し、厳格なポジション管理を補完し、裁定を中核としたリスク管理システムを確立することができます。企業は、市場の変動の根本原因を深く理解し、一方的な重いポジション投機を避け、シルバーオプションやその他のデリバティブ （ 保護戦略やオフセット戦略など ） を十分に活用してスポットや先物のロングポジションを保護し、コストを抑制し、リターンを高める必要があります。

企業は明確なストップロスポイントを設定し、投資ポジションと占有資本比率を厳格に管理し、満期ミスマッチとマージンリスクを回避するとともに、上流企業との戦略的協力を強化するなどを通じて、銀投資のコストパフォーマンスとサプライチェーンの安定性を体系的に改善しなければならない。（ 著者ユニット ： グリーンディファ先物 ）

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