SunSirs: des fondamentaux solides soutiennent les prix fermes de l'aluminium

Selon China Nonferrous Metals News, les prix de l'aluminium ont affiché des reculs limités depuis qu'ils ont franchi la barre des 22,000 RMB/tonne à la mi-novembre. Avec des fondamentaux robustes du marché fournissant un soutien solide, les prix devraient maintenir une trajectoire ascendante.

En octobre 2025, la capacité opérationnelle d'aluminium électrolytique de la Chine atteignait 44.434 millions de tonnes, approchant le plafond de production. Cela indique une marge de manœuvre extrêmement limitée pour l'expansion future de la capacité, offrant un soutien robuste aux prix de l'aluminium du côté de l'offre. Dans une perspective à moyen et long terme, avec des plafonds de capacité difficiles à franchir, l'approvisionnement en aluminium électrolytique devrait se stabiliser autour de 45 millions de tonnes.

La proportion actuelle de lingots d'aluminium est relativement faible. En octobre, la production d'aluminium primaire de la Chine a atteint 3.7421 millions de tonnes, soit une augmentation de 1.13% d'une année sur l'autre. Parmi cela, l'aluminium fondu représentait 77.7%, tandis que les lingots d'aluminium n'en constituaient que 22.3%. Étant donné que les contrats à terme sur l'aluminium nécessitent une livraison sous forme de lingots, le faible taux de lingots implique des ressources livrables limitées, créant les conditions pour une structure d'inventaire faible.

Le plafond de capacité de production imposé par la politique limite la croissance de l'offre d'aluminium primaire, tandis que la structure actuelle du produit dominée par l'aluminium fondu entraîne une faible proportion de lingots d'aluminium livrables. Ensemble, ces facteurs constituent le soutien de l'offre à la hausse des prix de l'aluminium.

Immobilier sous pression, forte croissance dans le secteur des nouvelles énergies

La demande primaire de centres d'aluminium primaire dans trois secteurs: la construction, le transport et la production d'électricité. Sur le segment de la construction, le marché immobilier reste en reprise. Les données montrent que de janvier à octobre, la superficie de vente de propriétés commerciales à l'échelle nationale a diminué 6.8% d'année en année, tandis que la surface au sol achevée a 16.9% diminué. Malgré les politiques successives de soutien gouvernemental à l'immobilier depuis 2022, les impacts de la pandémie et les cycles économiques ont gardé le sentiment des acheteurs de maison prudent.

Le secteur des transports a réalisé des performances remarquables. En octobre, la production et les ventes d'automobiles ont augmenté respectivement de 12.1% et 8.8% d'une année sur l'autre. De janvier à octobre, la production et les ventes automobiles cumulées ont toutes deux augmenté de plus de 12% en glissement annuel. En ce qui concerne les exportations, les exportations d'automobiles ont augmenté de 22.9% d'une année sur l'autre en octobre, tandis que les exportations cumulées d'automobiles de janvier à octobre ont augmenté de 15.7% en glissement annuel.

Notamment, pour poursuivre la réduction de poids, les véhicules à énergie nouvelle utilisent largement des composants en alliage d'aluminium. Un seul véhicule peut utiliser de 220 à 300 kilogrammes d'aluminium, plus élevé que la 150 à 200 kilogrammes utilisée dans les véhicules à carburant. En octobre, la production et les ventes de véhicules à énergie nouvelle ont augmenté respectivement de 21.1% et 20% d'une année sur l'autre, représentant 51.6% des ventes totales de véhicules. De janvier à octobre, la production et les ventes cumulées ont toutes deux progressé de plus de 32% en glissement annuel, avec un taux de pénétration atteignant 46.7%. En ce qui concerne les exportations, les exportations de véhicules à énergie nouvelle ont bondi de 99.9% en glissement annuel en octobre. De janvier à octobre, les exportations cumulées ont augmenté de 90.4% en glissement annuel.

De plus, des alliages d'aluminium sont nécessaires pour la fabrication de cadres de cellules photovoltaïques et de supports de montage. De janvier à octobre, les nouvelles capacités photovoltaïques installées cumulées ont atteint 252.87 GW, soit une augmentation de 39.48% en glissement annuel. En octobre, les nouvelles installations ont atteint 12.6 GW, soit une augmentation mensuelle de 30.43%.

Dans l'ensemble, la croissance robuste des industries des véhicules à énergie nouvelle et photovoltaïque a effectivement compensé l'impact négatif du ralentissement de l'immobilier sur la consommation primaire d'aluminium. Simultanément, les scénarios d'application de l'aluminium primaire continuent de se développer, avec une utilisation accrue de l'aluminium dans des secteurs tels que le stockage d'énergie, la robotique, l'économie à basse altitude, les smartphones et les équipements de sports d'hiver. Dans une perspective à moyen et long terme, l'aluminium primaire présentera un modèle «d'offre stable et de demande croissante».

En résumé, le côté offre apporte un solide soutien aux prix de l'aluminium primaire, avec une proportion relativement faible de lingots d'aluminium. Du côté de la demande, malgré la faiblesse du secteur immobilier, le développement rapide d'industries émergentes comme les véhicules à énergie nouvelle et le photovoltaïque a effectivement stimulé la consommation primaire d'aluminium. Dans l'ensemble, les fondamentaux du marché de l'aluminium restent robustes et les prix devraient maintenir une tendance à la hausse relativement forte.

En tant que plate-forme Internet intégrée proposant des prix de référence, le 1er décembre, le prix de référence de l'aluminium sur SunSirs était de 21,460.00 RMB/tonne, une augmentation de 0.78% par rapport au début du mois précédent (21,293.33 RMB/tonne).

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