SunSirs: Precios spot nacionales de urea ven ganancias generalizadas

A finales de enero de 2026, el mercado interno de urea comenzó en medio de la dinámica de la oferta y la demanda.

Con la proximidad del Festival de Primavera, los precios mostraron solidez impulsados por el respaldo de pedidos y la demanda de acumulación de existencias, con cotizaciones localizadas probando nuevamente el umbral crítico de 1.800 RMB/tonelada.

Los datos indican que a partir del 29 de enero de 2026, los precios spot de la urea doméstica han aumentado en todos los ámbitos, con cotizaciones ex-fábrica en múltiples regiones generalmente ajustadas al alza en 10 - 30 RMB / tonelada. La actividad de transacciones en el mercado se ha intensificado notablemente, con algunos fabricantes reportando suficientes atrasos que se extienden incluso más allá del Festival de Primavera, lo que los lleva a detener nuevos pedidos. En particular, algunos fabricantes con sede en Jiangsu elevaron sus cotizaciones de fábrica para la urea de grano pequeño y medio a 1.810 RMB / tonelada, rompiendo el umbral de 1.800 RMB / tonelada y estableciendo un nuevo pico de precios de varios meses.

Entonces, ¿es este aumento un desajuste temporal de la oferta y la demanda o una señal de cambios en los fundamentos de la industria?

Apoyo a corto plazo: órdenes sólidas y precios regionales sostenidos

¿Qué factores sustentan la fuerza actual del mercado de urea?

Los expertos de la industria revelan que la actual fortaleza del mercado se deriva principalmente de la liberación concentrada de factores de oferta y demanda a corto plazo. En el lado de la oferta, las empresas tienen un amplio retraso de pedidos pendientes, con los pedidos de algunos fabricantes que se extienden más allá del Festival de Primavera. Algunos incluso han detenido las ventas para apoyar los precios, proporcionando un respaldo sólido para la estabilidad de los precios. Al mismo tiempo, a medida que se estrecha la ventana de almacenamiento pre-navidad, las plantas de fertilizantes compuestos aguas abajo y los distribuidores agrícolas están acelerando sus esfuerzos de reabastecimiento, impulsando aún más la actividad del mercado. Convergencia de factores de oferta y demanda a corto plazo.

El apoyo de costos sigue siendo igualmente significativo. Aunque los precios del carbón se han retirado de los picos anteriores, siguen siendo relativamente altos en general. El costo total de la producción de lecho fijo suele exceder los 1.700 CNY por tonelada, con la línea de costos que proporciona un piso para los precios spot. En medio de esta convergencia de factores, las cotizaciones regionales principales han aumentado de manera constante, alimentando un mayor sentimiento alcista en el mercado.

Restricciones a largo plazo: exceso de capacidad e incertidumbres de exportación

¿Este aumento de precios implica que los precios de la urea se mantendrán firmes antes de las vacaciones?¿Qué otras variables existen?

Los expertos de la industria señalan que las condiciones del mercado antes de las vacaciones enfrentan riesgos de volatilidad. En otras palabras, mientras que el mercado de urea a corto plazo muestra actualmente fortaleza, los aumentos significativos sostenidos de precios enfrentan claras limitaciones. La contradicción central radica en el exceso de capacidad normalizada y la dependencia de las exportaciones.

La presión de suministro se intensificará aún más. Según las estadísticas de la Asociación de la Industria de Fertilizantes Nitrógenos de China, se proyecta que la capacidad de producción doméstica de urea excederá los 73,8 millones de toneladas para 2025, con una producción que se espera que supere los 72 millones de toneladas. Sin embargo, la demanda interna total se estima en solo alrededor de 65,5 millones de toneladas, dejando casi 6,5 millones de toneladas de excedente de capacidad que requiere urgentemente canales de exportación para su absorción. Además, se espera que las nuevas adiciones de capacidad previstas para 2026 superen los 7 millones de toneladas, lo que indica que la presión sobre el suministro solo aumentará.

El crecimiento de la demanda es relativamente débil. Los análisis de la Asociación de la Industria de Fertilizantes Nitrogenos de China y los sectores relacionados indican que para 2025, la demanda doméstica de urea agrícola será de aproximadamente 42 millones de toneladas, con la demanda no agrícola de alrededor de 23,5 millones de toneladas. La demanda total solo alcanzará los 65,5 millones de toneladas, lo que crea una brecha significativa en comparación con los niveles de producción.

Los expertos de la industria indican que se espera que la demanda agrícola se estabilice con un crecimiento marginal, mientras que la demanda industrial de productos como paneles de madera enfrenta una recuperación limitada debido a la recesión del sector inmobiliario. En consecuencia, la demanda doméstica global lucha por absorber la capacidad de producción de urea en rápida expansión.

Por lo tanto, las exportaciones están destinadas a convertirse en la "variable clave" que influye en las fluctuaciones del precio de la urea en 2026. Si las políticas de exportación permanecen sin cambios o no se alivian más allá de las expectativas, las presiones sobre el excedente de oferta interna se intensificarán, ejerciendo presión a la baja sobre los precios a largo plazo.

Además, persisten riesgos de intervención política. Como insumos agrícolas críticos, las fluctuaciones de los precios de la urea siguen siendo objeto de un estrecho escrutinio político. En caso de que los precios aumenten demasiado rápidamente y quebranten los "umbrales de advertencia " de la política, las autoridades pertinentes pueden intervenir mediante medidas como la liberación de reservas o el ajuste de las políticas de exportación. Los casos previos de correcciones rápidas de precios después de picos reflejan esta alta sensibilidad política.

Desde una perspectiva de tiempo, con sólo unas dos semanas antes del Festival de Primavera, las transacciones reales se ralentizarán a medida que las operaciones logísticas cesen gradualmente, limitando nuevas ganancias de precios debido al debilitamiento del impulso de la demanda. Actualmente, los productores muestran poca voluntad de recortar los precios antes de las vacaciones. Es probable que el mercado mantenga un patrón de oscilación de alto rango antes del festival, con los precios en algunas regiones potencialmente fluctuando entre 1.750-1.820 RMB / tonelada. Sin embargo, mantener los precios a estos niveles será un desafío. La dinámica del mercado después de las vacaciones dependerá de los patrones reales de aplicación de fertilizantes agrícolas y, lo más crítico, de los desarrollos de la política de exportación.

En general, es más probable que los precios de la urea a corto plazo aumenten que caigan, respaldados por pedidos atrasados, con altos precios localizados que podrían poner a prueba el umbral de 1.800 RMB / tonelada antes de las vacaciones. Sin embargo, restringido por el exceso de capacidad fundamental, el débil crecimiento de la demanda interna y las incertidumbres en las políticas de exportación, el impulso al alza sostenido sigue siendo limitado. La probabilidad de que los precios rompan firmemente por encima de este umbral antes de las vacaciones y establezcan un avance basado en la tendencia es baja. La trayectoria a medio y largo plazo de los precios de la urea dependerá en gran medida de la suavidad de los canales de exportación. Se recomienda a los participantes del mercado que vean el rally a corto plazo de manera racional y monitoreen de cerca los cambios de política y los desarrollos del mercado global.

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