SunSirs: El excedente de suministro de cenizas de sodio se mantiene sin cambios

Recientemente, aunque los futuros de cenizas de sodio se han recuperado de su declive, mostrando un rendimiento ligeramente más fuerte que el vidrio, el problema central del exceso de oferta no ha cambiado fundamentalmente. En el lado de la oferta, las tasas de operación de la industria superan el 86%, con nuevas capacidades continuamente en línea y las expectativas de una mayor reanudación de la producción persisten, dejando a las empresas con poco incentivo para recortes voluntarios de producción. En el lado de la demanda, las reparaciones en frío del vidrio flotante persisten mientras que los volúmenes diarios de fusión permanecen bajos. Con las empresas de procesamiento profundo que cierran gradualmente antes del Festival de Primavera, solo queda un reabastecimiento mínimo para las necesidades esenciales. En cuanto al inventario, aunque se redujo a 1.5212 millones de toneladas, todavía se encuentra en niveles históricamente altos. Las pérdidas generalizadas de la industria hacen de la racionalización de la capacidad una tendencia inevitable.

El ritmo de reanudación de la planta de ceniza de sodio continúa, con una producción semanal que aumenta ligeramente desde los niveles elevados. Según los datos, la producción doméstica de cenizas de sodio alcanzó 782.000 toneladas para la semana que finalizó el 22 de enero, aumentando 6.700 toneladas (0,86%) semana a semana, manteniendo un patrón de suministro flojo.

El principal motor del exceso de oferta sigue siendo la liberación continua de nueva capacidad. La instalación de ceniza de sodio natural de 2,8 millones de toneladas en el proyecto Alashan Fase II de Yuanxing Energy, programada para ser puesta en marcha a finales de 2025, ha aumentado su tasa de operación al 80%. En el primer trimestre de 2026, la capacidad de ceniza de sodio natural de empresas como Zhongyuan Chemical entrará gradualmente en línea, elevando la capacidad total de la industria más allá de 48 millones de toneladas. Se proyecta que la producción anual crezca aproximadamente un 12% interanual. La ceniza de sodio natural representa ahora el 28% de las nuevas adiciones de capacidad, lo que deprime aún más la curva de costos de la industria e intensifica la presión de suministro.

En cuanto al vidrio flotante, las reparaciones en frío para las líneas de producción están programadas para enero de 2026. A partir del 22 de enero, la producción diaria nacional de vidrio flotante se situó en 150.700 toneladas, con una tasa de operación del 71,62%, ambos en sus niveles más bajos desde mayo de 2020. Además, se planean más líneas de producción para reparaciones en frío antes de la Fiesta de Primavera. Agravado por el cierre de los sitios de construcción y las empresas de procesamiento profundo que se apresuran a completar proyectos, la demanda de vidrio arquitectónico para cenizas de sodio sigue limitada a compras inmediatas y esenciales, con poca voluntad de reabastecimiento a granel.

En el sector del vidrio fotovoltaico, la utilización de la capacidad de la industria se ha reducido al 66,31%, con una grave acumulación de inventario en las empresas. Los días de inventario generalmente varían entre 30 y 40 días. Los horarios de producción de módulos nacionales se debilitaron en enero, con cierres adicionales de hornos en plantas de vidrio fotovoltaico implementados antes de las vacaciones. La producción está entrando gradualmente en una fase de cierre, contrayendo aún más la demanda de cenizas de sodio pesadas. Sólo las empresas líderes mantienen las compras esenciales mínimas.

Los datos indican que, a partir del 26 de enero, los inventarios totales de los fabricantes nacionales de cenizas de sodio se situaron en 1.5212 millones de toneladas, una disminución de 23.000 toneladas (1,5%) con respecto a la semana anterior. En comparación con el mismo período del año pasado, los inventarios actuales de fabricantes se mantienen en un 12,3% más alto, en un nivel relativamente elevado para esta época del año. Combinado con los inventarios sociales que aún superan las 400.000 toneladas, la presión del inventario en toda la cadena industrial no ha disminuido sustancialmente.

La industria de la ceniza de sodio se mantiene en un estado de pérdidas generalizadas, con márgenes de beneficio divergentes en diferentes procesos de producción, pero todos permanecen en niveles bajos A partir del 22 de enero, el beneficio teórico de la ceniza de amoníaco-soda fue de -96,3 RMB / tonelada, sin cambios con respecto al período anterior; mientras que el beneficio teórico del proceso combinado de amoníaco-soda fue de -40 RMB / tonelada. A medida que la capacidad de ceniza de sodio natural continúa aumentando su cuota de mercado, la curva de costos de la industria se ha remodelado. Las empresas de amoníaco-soda de alto costo y de amoníaco-soda combinada enfrentan presiones crecientes de flujo de caja, lo que intensifica aún más las expectativas de racionalización de la capacidad.

En general, los futuros de cenizas de sodio pueden fluctuar a corto plazo, respaldados por factores como el cumplimiento del contrato y los esfuerzos de mantenimiento de precios por parte de los productores de cenizas de sodio. Sin embargo, al carecer de fundamentos sustanciales, el margen para un rebote sigue siendo limitado. El superávit de oferta a mediano plazo no se ha resuelto. En medio de nuevas adiciones de capacidad, elevados inventarios, débil demanda y disminución del soporte de costos, los precios continúan enfrentando una presión a la baja. Con el Festival de Primavera acercándose, la demanda puede entrar en una desaceleración estacional. Las áreas clave de enfoque en el futuro incluyen las tendencias de los precios del carbón, el ritmo de recuperación de la demanda de vidrio y el calendario real de despliegue de nueva capacidad.

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