SunSirs: Perspectivas energéticas 2026: Profundización de la transición remodela el panorama del mercado

Según los análisis de múltiples instituciones, incluyendo la Agencia Internacional de Energía (AIE), la Administración de Información Energética de los Estados Unidos (EIA), Goldman Sachs y Kpler, el mercado energético mundial en 2026 exhibirá una reestructuración multidimensional: es muy probable que el crecimiento de la demanda de petróleo se estabilice. El acto de equilibrio estratégico entre los ajustes de producción de la OPEP + y la expansión sostenida de la capacidad de los productores no pertenecientes a la OPEP + puede intensificar las presiones sobre la oferta, empujando al mercado a un ciclo de reequilibrio caracterizado por la acumulación de inventarios y la compresión de precios. Se espera que el mercado de gas natural presenciará un aumento en el suministro de gas natural licuado (GNL) liderado por América del Norte y Oriente Medio. Un desajuste en las tasas de crecimiento de la oferta y la demanda puede crear un mercado estructuralmente flojo, con los precios del gas tendencia a la baja. La transición energética entrará en una "zona de aguas profundas ", donde la ecologización de los sistemas de energía impulsará la transformación industrial, lo que llevará a las compañías tradicionales de petróleo y gas a acelerar la exploración de caminos de transición más pragmáticos y racionales.

La doble presión de la oferta y la demanda pesa sobre los precios del petróleo

En 2026, se proyecta que el mercado mundial del petróleo entrará en un ciclo de ajuste central centrado en el reequilibrio de oferta y demanda, impulsado por un crecimiento acelerado de la oferta y una lenta expansión de la demanda. La acumulación de inventarios y la presión de precios se convertirán en las características principales del mercado.

En el lado de la demanda, el insuficiente impulso en la recuperación económica mundial será el principal factor que restringirá el crecimiento de la demanda de petróleo. El reciente informe mensual de la AIE pronostica que la demanda mundial de petróleo crudo será de 104,8 millones de barriles por día en 2026, lo que representa un modesto aumento del 0,8% interanual. A nivel regional, la demanda en las economías desarrolladas ha entrado en una fase de descenso estructural. El consumo de petróleo crudo de Japón se mantiene en mínimos de varias décadas; Estados Unidos, como el mayor consumidor mundial de petróleo crudo, también verá el crecimiento de la demanda estancada, con el consumo general que se espera que se mantenga en gran medida sin cambios con respecto a los niveles de 2025. La demanda de petróleo entre las economías emergentes muestra una divergencia significativa, con una demanda incremental que proviene principalmente de países no pertenecientes a la OCDE, particularmente en Asia, Oriente Medio y África. El último informe mensual de la OPEP indica que China está preparada para seguir siendo el motor del crecimiento de la demanda de petróleo en la región de Asia-Pacífico. Sin embargo, el crecimiento de la demanda en países como la India y Brasil es más débil de lo previsto.

Las presiones persistentes de exceso de oferta pueden convertirse en la variable clave que configura la dinámica del mercado. El crecimiento del suministro mundial de petróleo en 2026 será impulsado principalmente por los productores no OPEP +. El informe de noviembre de la AIE proyectó que los productores no pertenecientes a la OPEP + contribuirán con un adicional de 1,2 millones de barriles por día (bpd) de producción para 2026. El EIA también indicó que Brasil, Guyana y Argentina serán los principales impulsores del crecimiento del suministro de petróleo no perteneciente a la OPEP + en 2026, lo que representa la mitad del aumento previsto. El EIA proyecta que la producción diaria de Brasil aumentará en 200.000 barriles para llegar a 4 millones de barriles en 2026. En particular, la mejora de la eficiencia de producción y la disminución de las curvas de costos en la producción de petróleo de esquisto de EE.UU. aseguran su resiliencia incluso en condiciones de bajos precios del petróleo, proporcionando un apoyo estable al lado de la oferta.

Bajo la influencia de múltiples factores, la mayoría de las instituciones creen que el punto central de operación para los precios internacionales del petróleo cambiará significativamente a la baja para 2026. Goldman Sachs proyecta el precio promedio anual 2026 del crudo Brent en $56 por barril y el crudo WTI en $52 por barril. JPMorgan mantiene una perspectiva similarmente cautelosa, pronosticando promedios de crudo Brent de 57 - 58 dólares por barril tanto para 2026 como para 2027.

El aumento del suministro de gas natural cambia el mercado a un mercado dominado por los compradores

En 2026, una ola de suministro de GNL liderada por América del Norte y el Medio Oriente se convertirá en la fuerza central que remodelará el panorama del mercado de gas natural. Si bien el crecimiento de la demanda sigue siendo resistente, se espera que el crecimiento de la oferta superará significativamente el crecimiento de la demanda, acelerando el cambio del mercado de un mercado de vendedores a un mercado de compradores.

El informe de la AIE pronostica que el crecimiento del suministro mundial de GNL alcanzará el 7% en 2026, lo que podría alcanzar su nivel más alto desde 2019. La firma de análisis Kpler también indica que el suministro mundial de GNL alcanzará los 475 millones de toneladas en 2026, un aumento del 10,2% desde 2025. Como el mayor exportador de GNL del mundo, Estados Unidos será el principal motor de este crecimiento de la oferta. Kpler pronostica que la capacidad de producción de GNL de EE.UU. aumentará de 110 millones de toneladas en 2025 a 130 millones de toneladas en 2026. Además, los planes de expansión de la producción de Qatar serán un impulsor significativo. El Director Ejecutivo de la AIE, Fatih Birol, declaró recientemente en la Semana Internacional de la Energía de Singapur que Estados Unidos, Canadá, Australia y Qatar liberarán una capacidad de GNL sin precedentes para 2026.

Mientras tanto, se prevé que la demanda de gas natural también crezca aún más en 2026. La AIE pronostica que el crecimiento del consumo mundial de gas natural se acelerará a alrededor del 2% en 2026. Sin embargo, el crecimiento de la demanda exhibirá una divergencia regional pronunciada. La región Asia-Pacífico liderará la expansión de la demanda. La AIE anticipa que la demanda de gas natural en la región de Asia-Pacífico crecerá en más del 4% en 2026, impulsada principalmente por el desarrollo del gas industrial y urbano en China y ciertos países del sudeste asiático. En contraste, se proyecta que la demanda de gas natural en Europa disminuirá en un 2%, mientras que el crecimiento de la demanda en América del Norte también se desacelerará a menos del 1%.

En general, el crecimiento del suministro de gas natural superará significativamente el crecimiento de la demanda. Varias instituciones anticipan una presión a la baja sobre los precios mundiales del gas natural para 2026, particularmente para el GNL en el mercado euroasiático. Goldman Sachs proyecta que el precio de los futuros de gas natural de los Países Bajos (TTF, por sus siglas en inglés), el punto de referencia europeo, disminuirá casi un 35% a mediados de 2027. S & P Global Commodities pronostica que el precio spot del GNL en el noreste asiático (JKM), un punto de referencia clave para el mercado asiático, promediará $8,8 por millón de unidades térmicas británicas (MMBtu) en el verano de 2026, una disminución significativa con respecto al período de invierno de 2025 - 2026.

Sin embargo, esto no implica una trayectoria a la baja sostenida para los precios del gas natural a lo largo de 2026. Sigue existiendo el riesgo de escasez de oferta regional y volatilidad de precios a corto plazo. Por ejemplo, el precio de Henry Hub (HH) en los EE.UU. puede seguir siendo relativamente robusto, respaldado por una fuerte demanda de exportación de GNL. El precio del TTF en Europa sigue siendo muy sensible a los niveles de inventario y a las interrupciones repentinas del suministro. Si bien el precio de JKM en Asia está correlacionado con los precios del petróleo, todavía puede experimentar picos temporales independientes de los precios del petróleo durante períodos de restricción de oferta y demanda regional.

La transición energética avanza profundamente, el patrón de coexistencia diverso emerge claramente

Para 2026, las características centrales de la transición energética global se pueden resumir como: la electrificación de los sistemas de energía liderará el camino, con las empresas energéticas tradicionales que buscan una transformación pragmática. El ritmo de la transición energética es más evidente dentro del sistema energético mundial. Según una investigación publicada por el think tank energético Ember, en la primera mitad de 2025, la energía renovable superó al carbón por primera vez para convertirse en la mayor fuente de electricidad del mundo. Esto marca un punto de inflexión histórico en la estructura energética mundial.

En el contexto de la transición verde del sector energético, las compañías petroleras tradicionales se enfrentan a una doble presión: por un lado, el mercado convencional de petróleo y gas se enfrenta a un exceso de oferta y a presiones sostenidas sobre los precios; por otro lado, los compromisos de reducción de emisiones de las naciones se están acelerando desde los marcos de políticas hasta la implementación concreta. Bajo estas presiones duales, las compañías petroleras internacionales están explorando activamente un camino de transformación más pragmático y racional.

Las compañías petroleras norteamericanas se centran firmemente en áreas con altas barreras técnicas que pueden sinergarse profundamente con la infraestructura tradicional de petróleo y gas. ExxonMobil ha posicionado la tecnología de captura, utilización y almacenamiento de carbono (CCUS, por sus siglas en inglés) como un pilar de su negocio de bajas emisiones de carbono y se compromete a desarrollarla en un servicio comercial rentable. La compañía está explorando soluciones de generación de energía de gas natural con CCUS integrado para consumidores de alta energía, como centros de datos, siendo pionera en nuevos modelos de negocio. Su proyecto de base de centro de datos de 1,2 gigavatios con NextEra Energy utilizará la generación de energía de gas natural y la tecnología de captura de carbono para reducir las emisiones, con planes de lanzarse en el primer trimestre de 2026. Chevron también está expandiendo activamente su cartera de CCUS, formando una matriz de negocios baja en carbono que se sinergia con sus operaciones principales.

Las compañías petroleras internacionales europeas están pasando por una recalibración racional de su ritmo de transición energética. BP dará la bienvenida a la nueva CEO Meg O'Neill en 2026. El mercado espera ampliamente que lleve a cabo una revisión y evaluación exhaustiva de la estrategia de BP, optimizando las tácticas dentro de su marco de inversiones bajas en carbono, que ya se ha reducido significativamente. Shell centrará cada vez más su estrategia en torno al gas natural mientras considera la desinversión de partes de su negocio de energía renovable. La estrategia de TotalEnergies también se inclina hacia el gas natural, habiendo iniciado desinversiones de activos de energía renovable en mercados no centrales como Asia para optimizar su cartera. Sin embargo, sus negocios de energía baja en carbono en mercados principales como Europa y los Estados Unidos seguirán desarrollándose.

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