SunSirs: Después de alcanzar un punto bajo en 2025, los precios de la melamina se recuperaron fuertemente.¿El mercado verá una reversión impulsada por la demanda en 2026?

Revisión del mercado 2025: tendencia a la baja volátil, seguida de un fuerte repunte al final del año

A lo largo de 2025, el mercado de la melamina operó en un patrón de declive inicial seguido de una recuperación, pero terminó el año con una disminución general del precio, con un cambio significativo a la baja en el nivel de precio promedio.

1. Alta apertura al comienzo del año, seguida de una tendencia de debilitamiento: El precio comenzó el año (1 de enero) en un nivel relativamente alto de 6.322,50 RMB / tonelada, pero el impulso al alza fue débil y pronto se convirtió en una disminución.

2. Una tendencia bajista prolongada: A partir de febrero, los precios entraron en una tendencia bajista continua y unidireccional que duró casi tres trimestres. Aunque hubo breves períodos de consolidación, la tendencia a la baja se mantuvo sin cambios, alcanzando su punto más bajo del año en 5.412.50 RMB / tonelada el 17 de noviembre, una disminución acumulada del 14,39% con respecto al máximo del año. Este declive prolongado reflejó principalmente:

SPresión elevada: La industria puede enfrentar la presión del aumento de la capacidad de producción o las altas tasas operativas.

Demanda débil: La demanda de las industrias centrales como la chapa y los recubrimientos (que están estrechamente relacionados con el sector inmobiliario) se mantuvo lenta, lo que llevó a una compra cautelosa.

Costos y sentimiento del mercado: Las fluctuaciones en el mercado de materias primas y las expectativas bajistas habían intensificado la presión a la baja sobre los precios.

3. Significativo rebote al final del año: Después de tocar un punto bajo, el mercado experimentó un rebote "en forma de V" en más de un mes antes de fin de año, aumentando rápidamente a 5.675,00 RMB / tonelada el 23 de diciembre, un rebote de aproximadamente 4,85% desde el punto más bajo. Esto indicó que:

El precio había alcanzado un fuerte soporte: el nivel alrededor de 5.412.50 RMB / tonelada puede haber tocado la línea de costos o la línea de fondo psicológica para la mayoría de los productores, lo que llevó a la renuencia a vender o el cierre de la producción por mantenimiento.

Los factores positivos a corto plazo incluyen:Cierre de plantas, impulso potencial de reabastecimiento de inventario aguas abajo antes de las vacaciones, aumento a corto plazo en los pedidos de exportación, o fortalecimiento de los precios de las materias primas aguas arriba.

Resumen anual: A pesar de un repunte significativo a finales de año, el precio de cierre en 2025 (5.675,00 RMB / tonelada) todavía se redujo un 10,24% en comparación con el comienzo del año, lo que indica que las fuerzas bajistas dominaron el mercado durante todo el año, y el mercado en su conjunto estaba en un proceso de búsqueda de un fondo y cambio a un nivel de precios más bajo.

La tendencia de los precios en 2025 (un declive unilateral a largo plazo seguido de un repunte de sobreventa al final del año) reveló claramente la contradicción central del lado de la demanda: durante la mayor parte del año, la demanda real aguas abajo no pudo absorber la oferta del mercado, lo que llevó a una presión continua sobre los inventarios y un sentimiento pesimista que se transmitió a los precios.

Mirando hacia 2026, la demanda será el factor clave que determinará si el mercado continúa su repunte, se consolida en un fondo o experimenta otra recesión. El siguiente es un análisis detallado basado en el lado de la demanda:

Análisis de los principales impulsores de la demanda

La demanda aguas abajo de melamina se compone principalmente de tres partes: paneles y papel decorativo (aproximadamente 60%), recubrimientos y plásticos de moldeo (aproximadamente 30%), y otros (papel, textiles, retardantes de llama, etc.). Su desempeño en el mercado está estrechamente relacionado con bienes raíces, muebles para el hogar y exportaciones.

1. Demanda de construcción doméstica y mobiliario para el hogar: Tocando fondo y estabilizándose, es poco probable que se vea un fuerte estímulo

En 2026, es poco probable que reaparezca el desarrollo inmobiliario "incremental" a gran escala. El principal apoyo a la demanda provendrá de proyectos impulsados por políticas que involucren propiedades existentes, como la finalización de proyectos de vivienda inacabados, la reurbanización de aldeas urbanas y la renovación de antiguas áreas residenciales. Esto proporcionará un "suelo " relativamente sólido para la demanda de melamina, evitando una disminución ilimitada como la que se vio en 2025. Sin embargo, esta porción de la demanda es más probable que se manifieste como "liberación constante " en lugar de" crecimiento explosivo. "

El cambio fundamental en las expectativas de los consumidores con respecto al mercado inmobiliario y las perspectivas de ingresos significa que la demanda de muebles personalizados y renovaciones de viviendas nuevas, que están fuertemente vinculadas a las ventas de viviendas nuevas, será difícil de recuperar rápidamente. Esto suprime el potencial de crecimiento y el techo de precios de la demanda de melamina. La recuperación en la demanda será lenta y estructural.

2. Demanda de exportación: el "factor desconocido " clave y las principales variables

Las exportaciones son la válvula más importante para digerir el exceso de capacidad de producción nacional de melamina y equilibrar la oferta y la demanda. El fuerte repunte de los precios en noviembre de 2025, después de alcanzar un punto bajo, probablemente esté relacionado con la reposición de inventarios en el extranjero antes de las vacaciones de fin de año y un aumento temporal en los pedidos de exportación.

Si la actividad manufacturera y de construcción en las principales economías globales (como el sudeste asiático, el Medio Oriente y América del Sur) se recupera en 2026, o si la melamina china mantiene una fuerte competitividad debido a su ventaja de costo, y los pedidos de exportación continúan mejorando, esto se convertirá en el motor principal que impulsa los precios, lo que podría conducir a una tendencia alza volátil.

Si el entorno comercial mundial se deteriora, o la demanda extranjera se debilita debido a una recesión económica, y el "motor " de exportación se detiene, el mercado interno se verá obligado a confiar enteramente en la demanda interna. Con la demanda interna sólo capaz de proporcionar un nivel básico de apoyo, el mercado volverá a una situación de exceso de oferta, haciendo que los precios sean altamente susceptibles a la presión a la baja y que fluctúen dentro de un rango bajo.

3. Demanda en otros sectores industriales: estabilizadores y áreas de crecimiento potencial

La demanda en sectores como el papel, los textiles y los materiales ignífugos se mantiene relativamente estable, vinculada a la actividad general de la macroeconomía. Este segmento actúa como un "estabilizador" para la demanda. Los puntos brillantes potenciales se encuentran en la protección ambiental y las demandas de mejora. Por ejemplo, el aumento de la demanda de tableros libres de formaldehído y recubrimientos ecológicos de alta gama puede impulsar el consumo de melamina de alta calidad. Sin embargo, este segmento representa una proporción relativamente pequeña y representa más de una oportunidad estructural, es poco probable que impulse el mercado en general de forma independiente.

Perspectivas de escenario para las tendencias del mercado en 2026 (basadas en factores del lado de la demanda)

Sobre la base del análisis anterior, el mercado de la melamina en 2026 puede presentar los siguientes tres escenarios, con la probabilidad y las condiciones de activación principales de cada escenario directamente relacionadas con la demanda:

1. Escenario de referencia (probabilidad más alta): débil recuperación de la demanda, fluctuaciones de precios dentro de un rango

Las políticas internas están proporcionando apoyo y la demanda se mantiene estable, pero el sector inmobiliario es generalmente débil; los mercados de exportación se desempeñan moderadamente, sin superar las expectativas. El mercado carece de fuertes impulsores para una tendencia ascendente o descendente sostenida Los precios fluctuarán ampliamente entre la línea de costos de producción (alrededor de 5.400 RMB / tonelada, formando un fuerte soporte) y el nivel de presión causado por la débil demanda (alrededor de 5.900 - 6.000 RMB / tonelada). El rebote a finales de 2025 sirvió como una "confirmación de fondo " efectiva, pero no se convirtió en una reversión. Las oportunidades comerciales se basarán principalmente en los fluctuaciones de precios a corto plazo.

2. Escenario optimista: Una fuerte demanda de exportaciones impulsa los precios con cierta volatilidad

La fuerte demanda en el extranjero y el crecimiento continuo de los pedidos de exportación están aliviando efectivamente la presión sobre la oferta interna. Al mismo tiempo, la demanda interna no se está deteriorando más. Impulsado por este "motor de exportación ", el equilibrio oferta-demanda ha mejorado sustancialmente. Se espera que los precios continúen la tendencia de rebote observada a finales de 2025, tratando de desafiar y estabilizar por encima de los 6.000 puntos RMB / tonelada, exhibiendo un patrón de "centro de gravedad creciente y fluctuaciones al alza ". "La altura y la sostenibilidad del aumento de precios dependerán directamente de la fortaleza de las exportaciones.

3. Escenario pesimista: la demanda interna y externa se debilitan simultáneamente, y los precios alcanzan un nuevo mínimo.

La liberación de inventarios internos no cumplió con las expectativas, y el mercado de exportación se contrajo significativamente, creando una doble presión tanto por la demanda interna como internacional. El rebote a finales de 2025 resultó ser meramente un rally de reposición de inventario fugaz. Con la contracción de la demanda general, los precios volverán a bajar después del rebote, probando y potencialmente cayendo por debajo del mínimo de 2025 (5,412.50 RMB / tonelada), y la industria entrará en una fase más dolorosa de reducción de capacidad.

Evaluación general: En 2026, es poco probable que el lado de la demanda del mercado de la melamina proporcione un fuerte impulso alza, pero se espera que establezca un rango de precios con un piso y un techo. Es poco probable que los precios vuelvan a los altos niveles observados a principios de 2025, pero la posibilidad de una caída significativa por debajo de los mínimos de 2025 también se reduce debido al apoyo político.

Conclusión:El mercado en 2026 probablemente se desarrollará en medio de una lucha entre el "soporte a la demanda interna " y las" variables de exportación en el extranjero ". "El escenario más probable es el comercio de rango limitado bajo el escenario de base. Los participantes del mercado deben monitorear de cerca los cambios en los datos de exportación, ya que esta será la clave para romper el rango de negociación y determinar la dirección del mercado.

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