SunSirs: El apoyo a los costos no pudo compensar la débil demanda, los precios de la melamina se consolidaban en un alto nivel

Tendencia de precios:

Recientemente, el mercado de melamina ha estado "operando de manera estable" en un contexto de "alta utilización de la capacidad y débil demanda. A partir del 16 de diciembre, los analistas de SunSirs creen que los precios se mantuvieron principalmente en un nivel alto con una ligera presión a la baja, en lugar de seguir aumentando. La razón principal fue que la contracción de la oferta y el soporte de costos eran insuficientes para compensar la débil demanda aguas abajo. A partir del 16 de diciembre, el precio de referencia de SunSirs para la melamina fue de 5.675,00 RMB / tonelada, un aumento del 1,34% en comparación con el comienzo del mes (5,600.00 RMB / tonelada).

Análisis de mercado

Lado de suministro:

El cambio central en el suministro del mercado recientemente fue una contracción proactiva. La tasa general de operación de la industria había disminuido del 62,20% a finales de noviembre al 60,80% a principios de diciembre. Esto se debió principalmente a que algunas empresas programaron el mantenimiento invernal y algunas regiones se vieron afectadas por las medidas de protección ambiental, lo que resultó en una disminución mensual de la producción. Los principales productores tenían una presión de inventario relativamente baja debido al fuerte cumplimiento de pedidos en el período anterior, y no hubo una acumulación significativa de inventario social. Sin embargo, es importante reconocer que para finales de 2025, se espera que la capacidad de producción total de la industria alcance los 2,6 millones de toneladas, mientras que la tasa de utilización de la capacidad a largo plazo es inferior al 70%. Este exceso masivo de capacidad siguió siendo el factor fundamental que suprimió los movimientos al alza de los precios.

Overall impact: La contracción de la oferta a corto plazo redujo directamente la oferta disponible en el mercado, que fue la fuerza impulsora más directa que apoyó el precio para mantenerse en un nivel alto en lugar de caer.

Demand Side:

El estado de la demanda fue la principal restricción que impidió que el mercado se fortaleciera, a pesar de su estado "firmo". Aproximadamente el 60% del consumo de melamina se utilizó en la industria de tableros artificiales, y su demanda estaba profundamente vinculada a la salud del mercado inmobiliario. A partir del 16 de diciembre, las fábricas aguas abajo tenían libros de pedidos débiles y tasas operativas bajas, lo que las llevó a comprar principalmente materias primas según sea necesario, careciendo de motivación para reabastecer inventarios a gran escala. El nivel de precio de la melamina había desencadenado una resistencia significativa de los compradores aguas abajo. Las fábricas de aguas abajo generalmente creían que el precio estaba desvinculado de la demanda real, lo que resultó en una rápida disminución de los nuevos pedidos después de los aumentos de precios, creando una situación de "precios altos pero sin transacciones". "El mercado internacional estaba funcionando en general mal, no proporcionando ningún apoyo adicional al mercado interno.

Impacto general: La débil demanda no pudo proporcionar ningún apoyo positivo para los aumentos de precios y, en su lugar, constituyó un "techo" claro de precios, disminuyendo significativamente los efectos positivos desde los lados de la oferta y el costo.

Cost Side:

El lado de los costos proporcionó el apoyo más fundamental. El precio de la urea, la materia prima principal para la producción de melamina (se necesitan aproximadamente 3 toneladas de urea para producir 1 tonelada de melamina), había estado aumentando desde diciembre. A partir del 16 de diciembre, el precio de referencia de la urea según SunSirs fue de 1.715,00 RMB / tonelada, un aumento del 3,47% en comparación con el comienzo del mes (1.657,50 RMB / tonelada).

El aumento de los precios de la urea había aumentado significativamente el costo de fabricación de la melamina en la fuente de producción. Esto hace que sea imposible para los fabricantes reducir drásticamente los precios por debajo de la línea de costo, incluso cuando la demanda es débil, creando así una sólida "línea de fondo" para los precios de mercado.

Perspectiva de la industria:

Cabe señalar que la reciente "fuerza" fue meramente una fluctuación a corto plazo dentro de una tendencia a la baja a largo plazo. La industria estaba sufriendo un grave exceso de capacidad, con la producción continuando aumentando, mientras que la tasa de utilización de la capacidad había caído del 71% en 2024 al 69% en los primeros ocho meses de 2025. Además, el mercado principal aguas abajo era altamente dependiente del sector inmobiliario, lo que condujo a una demanda débil. Los precios promedio en los primeros ocho meses de 2025 cayeron un 20% interanual, reduciendo severamente los márgenes de ganancia corporativos. Por lo tanto, el consenso de la industria es que es esencial "controlar estrictamente la capacidad de producción " y buscar avances a través de la innovación tecnológica y el desarrollo de productos de alta gama (como resinas de bajo contenido de formaldehído).

En general, se espera que el mercado mantenga una tendencia volátil de alto nivel en el corto plazo. Los precios pueden ser respaldados si el suministro sigue siendo ajustado o los costos continúan aumentando; sin embargo, si la resistencia aguas abajo se intensifica o las tasas operativas de las fábricas se recuperan, los precios pueden enfrentar una presión a la baja.

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