SunSirs: El sistema energético de China está experimentando un profundo cambio estructural

A medida que llega la temporada de calefacción de invierno en 2025, el mercado chino del carbón no ha sido testigo de las condiciones de mercado en auge de años anteriores. En cambio, presenta una tendencia estable de "una temporada pico holgada". Los datos de la Red del Mercado del Carbón de China muestran que el 9 de diciembre, el precio del carbón térmico de 5.000 kcal se informó en 645 yuanes por tonelada, básicamente el mismo que el mismo período del año pasado. El mercado del carbón de coque mostró un rendimiento aún más tenso. El precio spot del precio de China€ El índice Xinhua registró 1.257 yuanes por tonelada el 4 de diciembre, una disminución de 58 yuanes en comparación con el mismo período del año pasado, y una caída de 228 yuanes en comparación con el mismo período en 2023. La tasa de disminución en ambos años superó el 4%.

El desempeño del mercado de capitales ha confirmado de forma sincrónica la tendencia de la industria. El sector del carbón de acciones A ha experimentado fluctuaciones de "primero aumento, luego caída y luego rebote" desde diciembre de 2024 hasta diciembre de 2025, y la tendencia reciente se ha estabilizado gradualmente.

Detrás de esta estabilidad hay múltiples factores, como la transformación de la estructura energética y el ajuste del patrón de oferta y demanda, dijo un funcionario de la industria. La recuperación económica después de la pandemia no llevó a un calentamiento correspondiente del mercado del carbón, sino que reflejó la profunda transformación estructural del sistema energético de China, dijo el funcionario.

Nuevo equilibrio de oferta y demanda: el crecimiento de la capacidad cumple con la diferenciación de la demanda

Como el mayor productor y consumidor de energía del mundo, China está remodelando su panorama energético con el surgimiento de nuevas fuentes de energía. La rápida expansión de la energía eólica y solar ha comprimido directamente la cuota tradicional del carbón en el sistema eléctrico. Los datos de la Administración Nacional de Energía muestran que la capacidad instalada de generación de energía renovable en el país ha superado los 1.500 millones de kilovatios, superando a la energía de carbón por primera vez en la historia, representando más del 50% de la capacidad instalada total, con instalaciones de energía solar y eólica que alcanzan los 610 millones de kilovatios y 440 millones de kilovatios, respectivamente. En 2023, la electricidad generada a partir de fuentes de energía renovables representó un tercio del consumo total de electricidad en la sociedad, mientras que la participación de la generación de energía a base de carbón cayó a alrededor del 58%. Con la desaceleración de la tasa de crecimiento del consumo de electricidad en 2025 y el gran desarrollo de nuevas energías, las unidades de energía a carbón están pasando de fuentes de energía de carga base a funciones de carga máxima y reserva, y las horas promedio de utilización continúan disminuyendo.

La diferenciación de la demanda aguas abajo exacerba aún más el ajuste del mercado del carbón.

Desde principios de este año, junto con el ajuste de la economía de China, el mercado inmobiliario una vez caliente se ha sumergido en un estado de depresión. Según los datos de la Oficina Nacional de Estadísticas, el área de ventas de viviendas comerciales de nueva construcción en 2025 fue de 71.982 millones de metros cuadrados, una disminución interanual del 6,8%; la inversión nacional en activos fijos (excluyendo a los agricultores) disminuyó un 1,7% interanual. La desaceleración de la industria inmobiliaria afecta directamente a la demanda de acero. Aunque la construcción de infraestructuras sigue siendo un área importante para el consumo de acero, después de años de rápido desarrollo, el espacio de crecimiento se ha reducido significativamente. En 2024, el crecimiento interanual de la inversión nacional en infraestructura fue de solo 2,1%, una desaceleración significativa con respecto al crecimiento de dos dígitos de hace cinco años.

La lentitud del mercado del acero también se ha transmitido aguas arriba, afectando al mercado del carbón. "Esto no es solo una fluctuación cíclica, sino un reflejo de cambios estructurales. En los últimos veinte años, la demanda de acero de China ha sido impulsada principalmente por la construcción de bienes raíces y infraestructuras. La desaceleración simultánea de estos dos motores inevitablemente ha impactado en la cadena industrial ", dijo un experto de la industria.

El lado de la oferta también ha mostrado nuevas características, con la producción de carbón de China manteniendo un rápido crecimiento y las importaciones de carbón regresando a alrededor de 50 millones de toneladas en 2025. Se espera que la tasa de crecimiento de la producción se desacelerará en 2026, con la nueva capacidad de producción en Xinjiang y Mongolia Interior convirtiéndose en el principal punto de crecimiento, mientras que las áreas productoras tradicionales como Shanxi y Shaanxi optimizarán su estructura de capacidad de producción a través de "eliminar lo inferior y mantener lo superior". En general, el consumo de carbón entró en un período de plataforma. Muchas instituciones autorizadas predicen que durante el período del "XV Plan Quinquenal", el consumo de carbón de China estará en una plataforma máxima de 48 - 50 mil millones de toneladas, y disminuirá a unos 35 mil millones de toneladas en 2035 y disminuirá aún más a 30 mil millones de toneladas en 2040.

Enfoque de la política: garantizar el suministro y promover la transformación.

A partir de julio de 2025, la Administración Nacional de Energía llevó a cabo una inspección de sobreproducción en las principales provincias productoras de carbón, como Shanxi y Mongolia Interior, cubriendo todas las minas de carbón en funcionamiento. Se dejó en claro que las minas de carbón con una producción mensual superior al 10% de la capacidad anunciada tendrían que cesar inmediatamente la producción y rectificar la situación, y se emitiría una notificación en toda la provincia. Varias minas de carbón en Mongolia Interior han sido ordenadas a suspender sus operaciones debido a la sobreproducción, que involucra una capacidad de más de 30 millones de toneladas. Shanxi y Shaanxi también han llevado a cabo sanciones y rectificación simultáneamente. La estricta supervisión no solo estabilizó las fluctuaciones de la producción y la oferta del mercado, sino que también aceleró la salida de la capacidad ineficiente y de alto riesgo, promoviendo un aumento significativo en la proporción de capacidad de alta calidad y sentando las bases para el funcionamiento estable a largo plazo de la industria.

A corto plazo, desde finales de 2025 hasta el primer trimestre de 2026, es probable que la demanda de calefacción y las olas de frío empujen el precio del carbón térmico a subir temporalmente. El principal impulsor será el aumento del consumo diario de carbón de las centrales eléctricas. Sin embargo, una vez que termina la temporada de calefacción, una disminución de la demanda puede conducir a un ajuste de precios. En general, se espera que el mercado del carbón en 2026 muestre un patrón de "suelta en la temporada baja y apretada en la temporada alta ", con un ligero superávit de oferta y demanda básicamente equilibrados durante todo el año. En el medio y largo plazo, la mejora de la concentración industrial y el control de las políticas mejorará la elasticidad de la oferta y regulará el orden del mercado. Sin embargo, la aceleración de la nueva sustitución energética y el fortalecimiento de las restricciones de carbono limitarán el potencial de alza de los precios. Se espera que las características del mercado de "grandes altibajos" desaparezcan gradualmente.

Acelerar la transformación: el camino para romper el estancamiento de la industria del carbón

En el futuro, la construcción de un sistema energético moderno "limpio, bajo en carbono, seguro y eficiente" aún necesita que el carbón desempeñe un papel importante de apoyo y regulación durante un cierto período de tiempo, pero el tema principal del desarrollo industrial ha cambiado claramente a la nueva energía.

El efecto alternativo de la nueva energía ha obligado a la industria del carbón a acelerar la transformación y la mejora. Las "tres transformaciones" (transformación de conservación de energía y reducción de carbono, transformación de flexibilidad y transformación de calefacción) de la generación de energía a carbón se han promovido plenamente, y el modelo de "generación de energía a carbón y nueva empresa conjunta de energía" se ha convertido en una nueva dirección para la transformación. Las centrales eléctricas fotovoltaicas se construyen en el área de subsidencia y el sitio de eliminación de residuos de las minas de carbón, confiando en la capacidad de regulación de la generación de energía a carbón para lograr la complementariedad multi-energética, lo que no solo mejora la estabilidad del sistema de energía, sino que también abre un camino de transformación para las empresas de carbón. Sin embargo, el papel del carbón como "lastre " para la seguridad energética sigue siendo insustituible a corto plazo, y la controlabilidad de la generación de energía a base de carbón bajo condiciones climáticas extremas sigue siendo una garantía importante para la seguridad de la red eléctrica.

En 2026, el mercado del carbón se moverá hacia una etapa de desarrollo más estable, eficiente y sostenible en el contexto del equilibrio de oferta y demanda, orientación política y transformación acelerada. Para las empresas de carbón, adaptarse a la nueva normalidad del mercado, profundizar el uso limpio y eficiente del carbón y organizar nuevas empresas conjuntas de energía se han convertido en la clave para aprovechar las oportunidades futuras; para los responsables políticos, equilibrar la relación entre garantizar el suministro, la estabilidad de los precios y la transformación de la industria es la tarea central para promover el desarrollo saludable de la industria del carbón y ayudar a lograr los objetivos de "doble carbono".

Con el "XV Plan Quinquenal" en marcha, la industria del carbón de China continuará desempeñando un papel en el apoyo a la seguridad energética en un entorno de mercado estandarizado y estable, al tiempo que se centrará en la transformación a la limpieza y la diversificación, para escribir un nuevo capítulo en el proceso de la revolución energética.

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