SunSirs: Los precios del níquel alcanzaron un mínimo bajo presión en noviembre

En noviembre, el mercado nacional de níquel electrolítico tuvo dificultades en medio de un sentimiento macroeconómico fluctuante y una sólida situación fundamental. Los precios spot cayeron una vez a un mínimo de cinco años, y aunque hubo un repunte de sobreventa en la última parte del mes, los dos principales obstáculos del "alto inventario" y la "demanda débil" suprimieron firmemente el potencial al alza de los precios.

Tendencia de preciosBajo presión y golpeando fondo, fluctuaciones débiles

A partir del 27 de noviembre, el precio spot del níquel electrolítico fue de 119.366 RMB / tonelada, una disminución acumulada del 2,35% dentro del mes. El mercado de níquel electrolítico experimentó un viaje en montaña rusa este mes, bajo presión general.

A principios de noviembre: una disminución continua. Bajo la triple presión de un dólar estadounidense fuerte, el exceso de oferta y la débil demanda en aguas abajo, los precios del níquel continuaron cayendo, alcanzando un nuevo mínimo en casi cinco años.

A finales de noviembre: rebote de sobreventa. Con la Reserva Federal emitiendo señales optimistas, las expectativas del mercado de recortes de tasas de interés aumentaron, junto con cierta actividad de reabastecimiento estimulada por los bajos precios, lo que llevó a un rebote técnico en los precios del níquel.

Panorama macroeconómico: señales mixtas, sentimiento drofluctuaciones a corto plazo

Presión Negativa: El fuerte avance del índice del dólar estadounidense por encima de la marca de 100 había ejercido una presión general a la baja sobre los metales denominados en dólares, que fue un factor externo importante que contribuyó a la presión a la baja sobre los precios este mes.

Los factores positivos impulsaron la confianza del mercado en la última parte del mes, con la postura de la Reserva Federal y los signos de alivio de las tensiones en las relaciones comerciales entre Estados Unidos y China que actúan como catalizadores directos para el rebote.

La situación general del exceso de oferta se mantuvo estable, y es poco probable que el sector minero pueda aliviar la escasez inmediata.

Alta presión de inventarios: Los inventarios en la LME y la Bolsa de Futuros de Shanghai continuaron acumulándose, alcanzando sus niveles más altos este año. A partir del 27 de noviembre, los inventarios de níquel de LME aumentaron en 3.348 toneladas a 255.450 toneladas este mes, mientras que los inventarios nacionales de níquel de Shanghai Futures Exchange aumentaron en 2.160 toneladas a 33.548 toneladas. El inventario visible mundial extremadamente alto fue el factor más directo y significativo que suprimió los precios del níquel.

Las importaciones de materias primas se contrajeron mensualmente, pero el suministro general se mantuvo amplio: en octubre de 2025, las importaciones de mineral de níquel y sus concentrados de China ascendieron a 4.6828 millones de toneladas, una disminución del 23,50% mensual, pero aún así un aumento del 11,82% interanual. La disminución mensual se debe principalmente al factor estacional de la temporada lluviosa en Filipinas, que fue una fluctuación normal. El crecimiento positivo interanual indica que el suministro general de materias primas se mantuvo amplio.

Se espera que el suministro de mineral de níquel se reduzca a largo plazo: la temporada de lluvias ha llegado a Filipinas, lo que lleva a una disminución estacional en los volúmenes de minería y envío en las principales áreas mineras. Indonesia planea reducir su objetivo de producción de mineral de níquel para 2026 y puede controlar la inversión en nuevas fundiciones, lo que podría ralentizar el crecimiento del suministro mundial de níquel a largo plazo. Sin embargo, el punto clave es que estas políticas tienen poco impacto en el cambio de la situación de exceso de oferta a corto y medio plazo.

El lado de la demanda: tanto los motores tradicionales como los emergentes se estancan

La demanda de acero inoxidable era débil: los inventarios sociales de acero inoxidable se estaban acumulando y algunos fabricantes estaban implementando planes de mantenimiento y reducción de producción. El 27 de noviembre, el precio spot del acero inoxidable en los SunSirs se informó en 12.540 RMB / tonelada, una disminución del 2,79% dentro del mes. El fondo volátil de la industria del acero inoxidable debilitó directamente la demanda de níquel primario aguas arriba (especialmente el hierro de níquel), y esto se transmitió al níquel electrolítico a través de la cadena industrial.

El apoyo al nuevo sector de la energía se desaceleró: La creciente tasa de penetración de la tecnología de baterías de fosfato de hierro de litio (LFP) continúa exprimiendo el mercado de materiales terneros de níquel bajo y medio. Junto con las barreras arancelarias en el extranjero que restringen las exportaciones de precursores, el impulso de crecimiento de la demanda de níquel en el nuevo sector energético es insuficiente. A pesar de la presión general, la tecnología de baterías ternarias se está desarrollando rápidamente hacia un mayor contenido de níquel, lo que trae nuevos puntos de crecimiento para la calidad y la estructura del níquel utilizado en futuras baterías, pero es poco probable que reverta la débil demanda actual a corto plazo.

Perspectivas de mercado: Potencial de alza limitado

Se espera que los precios del níquel permanezcan en un patrón de consolidación de bajo nivel a corto plazo. Cualquier repunte impulsado por el sentimiento macroeconómico se enfrentará a la prueba implacable de los altos inventarios y la débil demanda, y el potencial al alza será extremadamente limitado.

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