SunSirs: Precios de alúmina caen en medio de demanda real limitada

Según Sina Finance, las recientes disminuciones en los precios de la alúmina han empujado a algunas empresas a pérdidas menores. Junto con la desaceleración de la producción durante la temporada de calefacción, los productores de alúmina han reducido las tasas operativas y la producción. Mientras tanto, el fortalecimiento del apoyo a los costos de las materias primas ha proporcionado respaldo a corto plazo a los precios de la alúmina, ralentizando el ritmo de la disminución de los precios spot.

Desde noviembre, los precios spot de la alúmina doméstica han continuado su tendencia a la baja. A partir del 14 de noviembre, el precio spot promedio diario se situó en RMB 2.832,95 por tonelada, una disminución de RMB 38,45 por tonelada (1,34%) desde el 31 de octubre. Esta disminución se debe a múltiples factores, incluido el amplio suministro spot, la caída de los costos de las materias primas y el crecimiento limitado de la demanda Sin embargo, las recientes tendencias de precios indican una notable desaceleración de la disminución. A medida que algunas empresas implementan modestos recortes de producción, la presión del exceso de oferta en el mercado spot ha disminuido un poco, y los compradores aguas abajo han mostrado un mayor entusiasmo por la compra.

Algunas empresas reducen sus operaciones, lo que lleva a una disminución temporal de la producción

A partir de la semana que finalizó el 14 de noviembre de 2025, la capacidad total instalada de alúmina se situó en 114,65 millones de toneladas, con una capacidad operativa de 86,21 millones de toneladas. La tasa de utilización de la capacidad fue del 75,19%, una disminución de 0,40 puntos porcentuales con respecto al período anterior. En la provincia de Shanxi, el mantenimiento temporal en plantas individuales llevó la tasa de utilización de la capacidad regional al 68,51%, 1,72 puntos porcentuales menos que en el período anterior. Reducciones menores en las cargas operativas en algunas plantas llevaron a disminuciones temporales de la producción, proporcionando cierto apoyo a los precios spot. Sin embargo, los fundamentos actuales del mercado spot indican una amplia oferta continua, y los participantes del mercado mantienen una postura cautelosa.

Producción estable de nueva capacidad, aumento de la oferta durante el año, precios spot bajo presión

Impulsados por el rápido crecimiento de la industria del aluminio y la creciente demanda de alumina, junto con márgenes de beneficio ampliados para los productores de alumina en 2024, las empresas han intensificado sus esfuerzos de expansión. La nueva capacidad de alumina de China en 2025 ha experimentado un crecimiento significativo y ahora está operando de manera estable. A finales de octubre, la capacidad de alúmina completada de China alcanzó 114,65 millones de toneladas, con 13,8 millones de toneladas añadidas durante el año. De enero a octubre de 2025, la producción acumulada de alúmina de China alcanzó aproximadamente 75,36 millones de toneladas, lo que supone un aumento interanual de 4,78 millones de toneladas o 6,77%, lo que indica una notable expansión de la oferta.

El mercado de alúmina enfrenta un exceso de oferta en los mercados spot debido a dos factores: una producción estable de nueva capacidad agregada durante el año y retrasos en algunos nuevos proyectos hasta 2026. Las estimaciones preliminares indican que 9,2 millones de toneladas de nueva capacidad entrarán en funcionamiento en el primer semestre de 2026, intensificando aún más la presión del exceso de oferta. Estos factores combinados han influido en los precios spot de la alúmina, lo que los ha llevado a bajar.

Las consultas downstream aumentan, pero el crecimiento real de la demanda sigue siendo limitado

Aproximadamente el 95% de la producción de alúmina de China se utiliza en la producción de aluminio primario, posicionándolo como una materia prima aguas arriba en la industria del aluminio. Según el monitoreo de datos de Fubao Information, a partir de la semana que finalizó el 14 de noviembre de 2025, la industria de aluminio electrolítico aguas abajo operaba con una alta utilización de la capacidad, manteniendo una tasa de utilización de la capacidad superior al 96%. La demanda de contratos a largo plazo de alúmina se mantuvo relativamente estable. Los proyectos de reemplazo y la nueva capacidad en regiones como Xinjiang y Mongolia Interior continuaron avanzando. Sin embargo, restringido por los límites de capacidad de aluminio electrolítico, el crecimiento real de la demanda sigue siendo limitado. A medida que los precios del mercado de alumina cayeron por debajo de los umbrales de alto costo de algunas empresas, las intenciones de compra entre las plantas de aluminio electrolítico aguas abajo y los usuarios finales se recuperaron. Los informes indican colas de camiones de transporte esperando para cargar carga fuera de algunos fabricantes. El consumo de alúmina aguas abajo de China en octubre alcanzó aproximadamente 7.4267 millones de toneladas, un aumento de 233.600 toneladas (3,25%) desde los 7.1931 millones de toneladas de septiembre. El consumo diario promedió alrededor de 239.600 toneladas en octubre, 200 toneladas menos que en septiembre, lo que indica una fluctuación mínima.

Apoyo a los costos más fuerte después de la disminución de los precios del mineral

China depende de las importaciones para aproximadamente el 70% de la bauxita necesaria para la producción de alúmina, principalmente de Guinea y Australia. Los precios de la bauxita de Guinea han caído de 115 dólares por tonelada a principios de año a 70 - 72 dólares por tonelada, lo que alivia significativamente los costos de producción para las empresas. Sin embargo, a medida que los precios spot disminuyen, los márgenes de beneficio se han reducido en consecuencia, con algunas empresas de alto costo que ya enfrentan pérdidas menores de 70 - 80 RMB / tonelada. Los precios actuales de la alúmina han caído hasta fluctuar cerca de la línea de costo. El potencial adicional a la baja para los precios del mineral parece limitado, lo que sugiere que el soporte de costos para los precios puede fortalecerse en el futuro.

En general, mientras que algunos productores de alúmina están operando actualmente con pequeñas pérdidas, la desaceleración de la producción por parte de ciertas empresas durante la temporada de calefacción proporciona cierto apoyo a los precios spot. Sin embargo, no se han producido cierres generalizados de mantenimiento dentro de la industria. La oferta sigue siendo amplia. Debería prestarse atención continua a las operaciones de producción durante la temporada de calefacción y las actividades de almacenamiento de invierno en las fundiciones de aluminio en el noroeste de China. Teniendo en cuenta factores como el fortalecimiento del apoyo a los costos de las materias primas, se espera que el potencial de desaceleración de los precios spot de la alúmina en la segunda mitad de noviembre sea limitado, con los precios que probablemente fluctúen modestamente alrededor de la línea de costos.

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