Montando en la montaña rusa: por qué los metales preciosos están preparados para el crecimiento a largo plazo

En el medio y largo plazo, la incertidumbre de la economía de EE.UU. está aumentando, la expectativa de recortes de tasas de interés por parte de la Reserva Federal está aumentando, la tasa de interés real está cayendo, lo que reduce directamente el costo de tenencia de metales preciosos, y el debilitamiento del crédito en el dólar estadounidense ha llevado a la expectativa de una depreciación del dólar estadounidense. Con el apoyo de múltiples factores, los metales preciosos pueden mantener un sesgo al alza por un largo tiempo.

Múltiplos factores, incluido el impacto del evento, el cambio de la Fed en su política monetaria a mediano plazo y las compras de oro a largo plazo por parte de los bancos centrales globales, han llevado a un impulso al alza muy fuerte en los metales preciosos. En el medio y largo plazo, la incertidumbre de la economía de EE.UU. ha aumentado, la expectativa de recortes de tasas de interés en EE.UU. se ha calentado, la disminución de las tasas de interés reales ha reducido directamente el costo de tenencia de metales preciosos, y el debilitamiento del crédito en dólares EE.UU. ha llevado a las expectativas de depreciación del dólar estadounidense. Con el apoyo de múltiples factores, los metales preciosos pueden mantener un sesgo al alza durante mucho tiempo.

El sentimiento de aversión al riesgo de inversión en el mercado aumenta

El 10 de octubre, hora del Este, Estados Unidos anunció que, en respuesta a los controles de exportación de China sobre tierras raras y otros artículos, impondría un arancele del 100% a las exportaciones chinas e implementaría controles de exportación en todo el software clave. El 12 de octubre, el portavoz del Ministerio de Comercio respondió a las preguntas de los periodistas sobre las recientes medidas de política económica y comercial relacionadas de China, afirmando que el 9 de octubre, China publicó medidas para el control de exportación de tierras raras y otros artículos. Este es un comportamiento normal del gobierno chino para mejorar su propio sistema de control de exportación de acuerdo con las leyes y regulaciones. China insta a Estados Unidos a corregir sus errores lo antes posible, a liderar con el importante consenso alcanzado por la llamada telefónica de los dos jefes de Estado, a mantener los logros duramente obtenidos de las consultas, a continuar desempeñando el papel del Mecanismo de Consulta Económica y Comercial China-Estados Unidos, a resolver las preocupaciones de los demás a través del diálogo sobre la base del respeto mutuo y la consulta en igualdad de condiciones, a manejar adecuadamente las diferencias. y mantener el desarrollo estable, saludable y sostenible de las relaciones económicas y comerciales China-Estados Unidos. Si Estados Unidos insiste en su propio camino, China inevitablemente tomará las medidas correspondientes para salvaguardar sus propios derechos e intereses legítimos.

Desde principios de este año, la agenda política de Trump ha estado avanzando a su vez en términos de recortes gubernamentales, deportaciones de inmigrantes, proyectos de ley fiscales, promoción de negociaciones de paz entre Rusia y Ucrania y entre Israel y Gaza, presionando a la Reserva Federal para reducir las tasas de interés y negociaciones comerciales con varios países. Recientemente, Trump ha logrado algunos progresos tanto en los recortes gubernamentales como en presionar a la Reserva Federal para que recorte las tasas de interés, y el gobierno se encuentra actualmente en un período de "cierre ", lo que ha vuelto a centrar la atención en las negociaciones comerciales con varios países. En el corto plazo, con el aumento de los riesgos arancelarios, la aversión al riesgo del mercado ha aumentado, y la volatilidad de los activos de capital se amplificará, y los activos de refugio seguro aún tienen valor de asignación.

El cierre del gobierno de EE.UU. continúa

El gobierno de EE.UU. se enfrenta actualmente a una situación potencial de "cierre ", y aún no hay un plan de conclusión altamente factible. El 9 de octubre, hora del Este, el Senado de los Estados Unidos no aprobó ninguna de las siete proyectos de ley de gastos temporales. Entre ellos, el proyecto de ley propuesto por los republicanos y aprobado por la Cámara de Representantes sólo recibió 54 votos a favor y 45 en contra, una vez más por debajo de los 60 votos necesarios para su aprobación. El proyecto de ley respaldado por los demócratas también fracasó, con un resultado de 47 votos a favor y 50 votos en contra.

A pesar de que los republicanos controlan ambas cámaras del Congreso, necesitan al menos unos pocos partidarios demócratas en el Senado para alcanzar los 60 votos necesarios para aprobar un proyecto de ley de gastos.

En la actualidad, el gobierno de EE.UU. todavía está en un estado de "cierre ", que se ha convertido en el cuarto evento de" cierre " del gobierno más largo en la historia de EE.UU. Si el gobierno no regresa a las operaciones normales para el 15 de octubre, afectará el pago de los salarios de los empleados militares y federales, y la presión política que enfrentan los miembros del Congreso está aumentando gradualmente.

Los dos partidos están en un punto muerto sobre el proyecto de ley de gastos omnibus, el estancamiento resultante ha obligado a cientos de miles de empleados federales a tomar sin pago. Los datos económicos clave en Estados Unidos también han estado en un "vacío" con la suspensión de algunos servicios públicos. Los muchos datos en los que se basa la Reserva Federal, como el informe de empleo de octubre, no se publicaron a tiempo el 3 de octubre, y los datos del IPC no pudieron ser publicados según lo programado.

En el corto plazo, la situación de "cierre" del gobierno de EE.UU. puede continuar, y la incertidumbre del mercado financiero se intensifica aún más. En este caso, los metales preciosos aún pueden ser el puerto de elección para el capital que evita el riesgo.

La incertidumbre política en la Fed aumenta

Recientemente, debido al "cierre" del gobierno de EE.UU., los datos en los que se centra la Reserva Federal, como los no agrícolas y el IPC, se han retrasado, lo que ha aumentado significativamente la dificultad para que el mercado juzgue la dirección de la economía de EE.UU. y el camino de política de la Reserva Federal. El 10 de octubre, hora del Este, según un informe de los medios de comunicación que cita a un funcionario de la Casa Blanca, la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS), una agencia bajo el Departamento de Trabajo de los Estados Unidos, "reiniciará inmediatamente " el trabajo estadístico para los datos del IPC de septiembre, que se publicarán a las 8: 30 a.m. hora del Este el 24 de octubre.

Además, se espera que las fricciones comerciales se intensifiquen y el impacto de los aranceles sobre la inflación de EE.UU. sigue siendo altamente incierto, por lo que no se puede descartar la posibilidad de un resurgimiento de la inflación.

La Reserva Federal está programada para tomar su decisión sobre las tasas de interés del 28 al 29 de octubre, y hay una división significativa entre los funcionarios de la Reserva Federal con respecto al camino futuro de la política monetaria. Recientemente, el gobernador de la Reserva Federal, Brainard, declaró públicamente que la Fed debería ejercer cautela mientras ajusta aún más su postura política, dado que el ritmo de los aumentos de precios sigue siendo demasiado rápido. Sin embargo, el "tres personas " de la Fed, William Dudley, el presidente de la Reserva Federal de Nueva York, tiene una visión diferente. Cree que si la inflación se estabiliza alrededor del 3% y la tasa de desempleo aumenta ligeramente, apoya nuevos recortes de tasas este año para evitar una fuerte desaceleración del crecimiento del mercado laboral.Él cree que aunque la economía de EE.UU. aún no ha caído en una recesión y los riesgos de inflación han disminuido, todavía es necesario permanecer vigilante.

Actualmente, el riesgo de desempleo en los Estados Unidos puede ser mayor que el riesgo de inflación, y la Reserva Federal tiende a reducir las tasas de interés. Se espera que la Reserva Federal reduzca las tasas de interés en 25 puntos básicos en las reuniones de tasas de interés en octubre y diciembre, y todavía existe la posibilidad de 2 recortes de tasas en la primera mitad del próximo año, y la reducción posterior de las tasas de interés dependerá más del rendimiento de los datos. En un contexto de tasas arancelarias significativamente más altas y políticas de inmigración más estrictas, existen riesgos tanto para el empleo como para la inflación. Si los aranceles subsiguientes elevados conducen a riesgos de inflación que superan los riesgos de empleo, la Reserva Federal podría dejar de recortar las tasas.

La herramienta FedWatch de CME muestra que a partir del 11 de octubre, los inversores esperan una probabilidad del 98,3% de un recorte de 25 puntos básicos de la tasa de interés por parte de la Reserva Federal en octubre y una probabilidad del 91,7% de un recorte de 25 puntos básicos en diciembre.

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