El lado de los costos suprimió el espacio al alza de los precios del aluminio, y los precios del aluminio pueden estabilizarse primero y luego fortalecerse en octubre

Los precios del aluminio se fortalecieron primero y luego se debilitaron en septiembre

Los precios del aluminio se fortalecieron inicialmente en septiembre, pero luego se debilitaron. Según el sistema de análisis del mercado de productos básicos de SunSirs, a partir del 30 de septiembre de 2025, el precio promedio de los lingotes de aluminio en el este de China fue de 20.733,33 RMB / tonelada, un 0,47% más que el precio promedio de 20.636,67 RMB / tonelada el 1 de septiembre.

El precio del aluminio ha superado la marca de 20,000 RMB / tonelada y se ha mantenido en un nivel relativamente alto en los últimos 1 - 2 años. El precio de la materia prima de alúmina ha caído de su alto nivel, y el beneficio por tonelada de aluminio estaba en una posición relativamente buena.

Los precios del aluminio cayeron en septiembre, principalmente debido a la debilidad de los costos. Es probable que esta tendencia continúe en octubre, con los precios fluctuando y fortaleciéndose. Inicialmente suprimidos por el reabastecimiento de importaciones y la demanda de esperar y ver, se espera que los precios aumenten gradualmente a mediados de mes a medida que se acelera el desinventamiento y aumentan los costos, desplazando el centro de precios aún más hacia arriba en comparación con septiembre.

Pronóstico Fundamental de Octubre

Lado de suministro:

La capacidad de producción operativa doméstica se mantiene por encima de los 44 millones de toneladas, acercándose al techo político de 45 millones de toneladas No se añadieron nuevas capacidades en octubre. Los precios de la electricidad para los productores de aluminio electrolítico en la provincia de Yunnan han aumentado oficialmente en 0,12 RMB por kWh. Desde el lado de la oferta, aunque la reanudación de la producción de aluminio electrolítico en la provincia de Yunnan está en gran medida completa, con 545.000 toneladas de las 565.000 toneladas planificadas inicialmente ya restauradas, el aumento del precio de la electricidad todavía tiene un cierto impacto en la producción, y a su vez, en el suministro de lingotes de aluminio.

Shock de las importaciones: la relación Shanghai-Londres cayó a 7,1, la ventana de importación se abrió, y se espera que las importaciones de Rusal aumenten en octubre.

Cambios en la estructura de uso del aluminio: la proporción de aleación directa de aluminio fundido ha aumentado al 73,9%, la proporción de entrega de lingotes de aluminio es inferior al 27%, y el fenómeno de "escasez de lingotes" en el mercado spot es prominente.

Demand Side:

Los vehículos de nueva energía están en las etapas finales de su temporada de producción y ventas. Xiaomi y Huawei están aumentando las ventas de nuevos modelos, cada uno con hasta 220 kg de aluminio. Se espera que esto genere más de 80,000 toneladas de demanda incremental, aumentando significativamente los precios del aluminio e impulsando significativamente la demanda de aleaciones de aluminio fundido.

Electrodomésticos: La política de "viejos por nuevos " continuará hasta finales de año. Aunque la temporada pico para las ventas nacionales de aire acondicionado ha terminado, las exportaciones han aumentado, desempeñando un papel en el apoyo de la demanda rígida, y la adquisición de perfiles de aluminio se mantiene estable.

Red de energía: Los proyectos de UHV han entrado en su pico de construcción, y se espera que la demanda de aluminio aumente mensualmente en octubre, proporcionando apoyo a mediano plazo para los precios del aluminio, y el cumplimiento de pedidos se está acelerando.

Inmobiliario: El descenso interanual en el área de vivienda terminada se redujo, y la entrega garantizada de los proyectos de vivienda impulsó un repunte en el uso de aluminio en materiales de construcción, reduciendo la presión sobre los precios del aluminio y mostrando una mejora marginal.

Fotovoltaico: La disminución de la capacidad instalada se redujo en comparación con el primer semestre del año. La recuperación de las exportaciones de módulos impulsó la demanda de marcos de aluminio, lo que resultó en un impacto neutral a positivo en los precios del aluminio en general, y la brecha se está cerrando gradualmente.

Cost Side:

Las políticas de protección ambiental en el norte restringen la liberación de la capacidad de producción en el proceso de tostado. El mantenimiento centralizado doméstico y la puesta en marcha de nueva capacidad de producción forman una cobertura. La presión del exceso de oferta puede ser más débil de lo esperado anteriormente. El precio de soporte de alúmina está por encima de 2.900 RMB / tonelada.

Factores macroeconómicos:

Las políticas macroeconómicas proporcionan apoyo. Se espera que las expectativas de planificación doméstica fortalezcan la confianza en la inversión en infraestructura. Es probable que la Reserva Federal mantenga las tasas de interés estables en octubre. La recuperación del apetito por el riesgo es positiva para los metales no ferrosos.

Indicadores de espera-y - ver

1. Inventario semanal de lingotes de aluminio (observe signos de caer por debajo de 600.000 toneladas);

2. Producción semanal de vehículos de nueva energía (evaluación de la fuerza de la demanda);

3. Llegadas de bauxita guineana (cambios de costos de pista);

4. Tipo de cambio Shanghai-Londres y márgenes de importación de aluminio (evalúe el impacto de las importaciones).

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