Precios del aluminio de septiembre alcanzan niveles relativamente altos en casi dos años

Los precios del aluminio mostraron fortaleza seguida de debilidad en septiembre. Según el Sistema de Análisis del Mercado de Productos Básicos de SunSirs, a partir del 26 de septiembre de 2025, el precio promedio de los lingotes de aluminio en el mercado de China Oriental se situó en 20.783,33 RMB por tonelada, un aumento del 0,76% con respecto al promedio del 1 de septiembre de 20.636,67 RMB por tonelada.

Los precios del aluminio han superado el umbral de 20.000 RMB, alcanzando un nivel relativamente alto en los últimos 1 - 2 años. Con los precios de la alúmina retrocediendo de niveles elevados, las ganancias actuales de tonelaje para la producción de aluminio siguen en una posición relativamente favorable.

Factores bullish recientes

Decreciente inventario de aluminio SHFE (recibos de almacén reducidos)

Según los datos de SHFE, los recibos de almacenamiento de futuros de aluminio se situaron en 63.230 toneladas el 26 de septiembre de 2025, una disminución de 1.178 toneladas con respecto al período anterior.

Los inventarios de aluminio primario siguen siendo relativamente bajos

El 25 de septiembre, los inventarios de lingotes de aluminio primarios en las principales regiones de consumo interno se situaron en 614.000 toneladas. Esto representa una disminución de 6.000 toneladas en comparación con el inventario social del 4 de septiembre de 620.000 toneladas, y una reducción de 23.000 toneladas con respecto al inventario social del 22 de septiembre de 637.000 toneladas. Durante el mes, los inventarios de aluminio aumentaron primero y luego disminuyeron. El aumento anterior (4 - 22 de septiembre) se debe en parte a la alta capacidad operativa sostenida y la amplia oferta. A pesar de la mejora de los pedidos en algunas empresas aguas abajo durante el pico de la temporada de consumo de "Septiembre Dorado", el crecimiento general de la demanda probablemente no pudo absorber completamente la nueva oferta, lo que llevó a un ligero aumento del inventario. Aproximándose a las vacaciones, la demanda de reabastecimiento aumentó esta semana, reduciendo los inventarios sociales.

Disminución del inventario del mercado de billetes de aluminio (reducción del inventario)

A partir del 25 de septiembre de 2025, los inventarios de billetes de aluminio en las principales áreas de consumo interno cayeron a 123.000 toneladas métricas, una disminución significativa de 12.000 toneladas métricas con respecto al jueves anterior. Esto se debió principalmente al aumento de las entregas de carga por carretera y a las bajas llegadas a los almacenes, lo que limitó el crecimiento de la oferta. Al mismo tiempo, los procesadores de aguas abajo iniciaron el almacenamiento antes de las vacaciones del Día Nacional, lo que aumentó los envíos salientes en 4.100 toneladas semana a semana a 47.500 toneladas. El 26 de septiembre, los inventarios nacionales combinados de varillas de aluminio en dos regiones (Guangdong: 51.500 toneladas; Wuxi: 26.500 toneladas) ascienden a 78.000 toneladas, una disminución de 3.000 toneladas con respecto al período anterior.

Factores Bearish recientes

Disminución del precio spot de alumina (caída del precio promedio)

Recientemente, los precios spot de la alúmina han tendido a la baja, con precios promedio disminuyendo. El 26 de septiembre, los precios spot de la alúmina doméstica cayeron en algunas regiones: el este de China cotizó precios entre CNY 2.910 - 2.950 / tonelada, 10 CNY menos que la sesión anterior; el suroeste y el noroeste de China mantuvieron los precios sin cambios desde la sesión anterior. Desde septiembre, los precios spot nacionales de alumina de grado metalúrgico han continuado su tendencia a la baja, cayendo más del 2,5% desde finales de agosto y casi el 20% interanual.

Perspectiva de mercado

La capacidad operativa de aluminio sigue siendo alta con la continua acumulación de inventarios, limitando el soporte de costos para los precios del aluminio.

Downstream Demand Side: A medida que se acerca la temporada alta doméstica, la demanda spot de lingotes de aluminio ha mejorado, con plantas de procesamiento primarias que experimentan tasas de operación más altas en comparación con el período anterior.

En resumen, el potencial al alza para los precios del aluminio se ha reducido. Sin embargo, la tendencia sigue dependiendo en gran medida de la materialización real de la demanda aguas abajo. Se espera que los precios fluctúen dentro de un rango en el corto plazo.

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