SunSirs: PTA-Preise schwanken im „W" - Muster im Jahr 2025; und die Aussicht für 2026

Laut dem Rohstoffpreisanalysesystem von SunSirs zeigten die inländischen PTA-Preise im Jahr 2025 einen "W" - formten Trend. Am 31. Dezember betrug der durchschnittliche Marktpreis in Ostchina 5.079 RMB / Tonne, ein Anstieg von 6,04% im Vergleich zu Anfang des Jahres.

Es kann in vier Phasen unterteilt werden:

Ich. Anfang Januar bis Mitte April: Volatile Abwärtstrend

Zu Jahresbeginn schwankten die Preise um 4.900 RMB / t. Nach einer kurzen Erholung im März fielen die Preise im April deutlich und erreichten ein Jahrestief von rund 4.300 RMB / Tonne, ein Rückgang von mehr als 10%, vor allem aufgrund von Schwankungen der Rohstoffpreise und der schwachen Nachfrage aus der nachgelagerten Polyesterindustrie.

II. Ende April bis Juni: Schnelle Rebound

Nachdem die Preise einen Tiefpunkt erreicht hatten, begannen sie eine starke Erholung und stiegen innerhalb von nur zwei Monaten auf ein Jahreshoch von über 5.200 Yuan, was ein Anstieg von über 20% war. Diese Erholung wurde durch steigende PX-Rohstoffpreise, Wartungssperrungen in PTA-Werken, die zu einer Versorgungsrückkürzung führten, und eine erhöhte Nachfrage aus nachgelagerten Industrien, die den Betrieb wiederaufnahmen und die Bestände aufrüsten.

III. Juli bis Oktober: Zweiter Rückgang

Nach einer Erholung traten die Preise wieder in einen Abwärtstrend ein und schwankten von Juli bis Oktober kontinuierlich und sinkten. Das Schwerpunkt der Rohölpreise verschiebt sich weiter nach unten. Aufgrund der längeren Periode von hohen Temperaturen konnte sich die Nachfrage langsam anholen, was zu einem Rückgang der nachgelagerten Polyesterbetriebsraten und einer schwachen Nachfrage nach PTA-Spotwaren führte. Die Dynamik des Angebots und der Nachfrage auf dem Markt schwächte sich.

iv. November bis Jahresende: Starker Aufwärtstrend zum Jahresende.

Nach dem Tiefstand im Oktober erholten sich die Preise gegen Jahresende erheblich, stiegen seit November kontinuierlich und erholten sich bis Jahresende auf über 5.100 RMB / Tonne, was einen Zuwachs von über 10% darstellt. Dieser Anstieg wurde vor allem durch die Kostenunterstützung durch PX-Rohstoffe, eine Reduzierung des PTA-Social - Inventars, eine erhöhte Lagernachfrage von nachgelagerten Polyester-Unternehmen zum Jahresende und eine verbesserte Marktstimmung getrieben, die alle zum schnellen Preisanstieg beigetragen haben.

Insgesamt waren die wichtigsten Treiber der PTA-Preisschwankungen im Jahr 2025 die Rohstoffkosten, Versorgungsänderungen aufgrund der Wartung der Anlagen und saisonale Schwankungen der nachgelagerten Nachfrage nach Polyester und Textilien.

Basierend auf den Preisentwicklungen der letzten drei Jahre schwankten die Preise im Jahr 2025 hauptsächlich zwischen 4.500 und 5.000 RMB / Tonne und blieben insgesamt auf einem relativ niedrigen Niveau.

Mit Blick auf 2026:

In Bezug auf die Produktionskapazität erreichte die Gesamtproduktion von PTA bis Ende 2025 94,715 Millionen Tonnen, was eine Kapazitätswachstumsrate von 10% darstellt. In Bezug auf die Produktion betrug die inländische PTA-Produktion im Jahr 2025 73,9 Millionen Tonnen, ein Anstieg von 2,1 Millionen Tonnen im Vergleich zu 2024, mit einer Produktionswachstumsrate von 2,9%, die niedriger ist als die Kapazitätswachstumsrate. Aufgrund der niedrigen Verarbeitungsgebühren steigen die Werkswartung und Produktionskürzungen, was zu einem Rückgang der PTA-Kapazitätsauslastung auf rund 78% im Jahr 2025 führt. Einige neue Kapazitätserweiterungen beinhalten den Ersatz älterer Anlagen durch neue; daher war trotz der hohen Wachstumsrate der neuen Kapazitäten der tatsächliche Anstieg des PTA-Angebots relativ begrenzt.

Im Jahr 2025 wurden neue PTA-Kapazitäten durch Shenghong (2,5 Millionen Tonnen), Sanfangxiang (3,2 Millionen Tonnen) und Xinfengming (3 Millionen Tonnen) hinzugefügt. Derzeit scheint es, dass es keine neuen PTA-Kapazitäten im Jahr 2026 hinzugefügt werden, und langfristige Pläne sind unwahrscheinlich, um innerhalb des Jahres zu realisieren, möglicherweise ein Ende einer siebenjährigen Phase der Kapazitätserweiterung. Die Branche befindet sich weiterhin in einem Zyklus von Überkapazitäten, wobei niedrige Verarbeitungsgebühren eine Angebotskontraktion erzwingen und zu einer ausgewogenen Angebot-Nachfrage - Situation führen. Die Bearbeitungsgebühren werden voraussichtlich wieder erholt.

In Bezug auf das Exportvolumen betrug das Gesamtexportvolumen von PTA im Jahr 2025 3,85 Millionen Tonnen, was einem Rückgang von rund 500.000 Tonnen im Vergleich zu 2024 entspricht. Das Wachstum des PTA-Exports sah sich gewisse Engpässe gegenüber, vor allem aufgrund der BIS-Zertifizierungspolitik Indiens und der Inbetriebnahme lokaler PTA-Anlagen in der Türkei. Aufgrund der Beschränkungen, die durch die BIS-Zertifizierung Indiens auferlegt wurden, sanken Chinas PTA-Exporte nach Indien von Januar bis Oktober 2025 im Vergleich zum Vorjahr um 370.000 Tonnen. Am 12. November kündigte Indien jedoch den sofortigen Widerruf der BIS-Zertifizierung für PTA-Produkte an, wodurch chinesische PTA-Produzenten die Möglichkeit gaben, den indischen Markt erneut zu betreten. Die Exporte erholten sich schnell, wobei die PTA-Exporte in diesem Monat 358.900 Tonnen erreichten, ein Anstieg von 61,26% im Vergleich zum Monat. Es wird erwartet, dass sich die inländischen PTA-Exporte kurzfristig erheblich verbessern werden.

In Bezug auf die Kosten entwickelte sich der Rohölmarkt im Jahr 2025, angetrieben von der lockeren Angebot und Nachfrage und gestört durch geopolitische Ereignisse, insgesamt relativ schwach, wobei die internationalen Ölpreise einen volatilen Abwärtstrend zeigten. Das WTI-Rohöl fiel im Laufe des Jahres um etwa 18%, das Brent-Rohöl fiel um etwa 17%. Im Jahr 2026 bleibt das äußere Umfeld für Rohöl sehr komplex, mit komplizierten geopolitischen Situationen und kontinuierlichen Konflikten, die sich unvorhersehbar direkt auf die Ölpreise auswirken werden und Volatilität auf dem Rohölmarkt verursachen werden. Die Dynamik von Angebot und Nachfrage wird weiterhin dominieren, wobei das Überangebot voraussichtlich bis in die erste Hälfte des Jahres 2026 anhalten wird. Die OPEC + könnte die Produktionskürzungen wieder aufnehmen, aber die Auswirkungen werden begrenzt sein, und die Preise dürften weiter sinken.

Im Jahr 2025 erlebten inländische PX-Preise erhebliche Schwankungen. Am 31. Dezember betrug der Marktpreis von PX 7.500 RMB / Tonne, ein Anstieg von 5,51% im Vergleich zu Anfang des Jahres. Die Freisetzung neuer PX-Produktionskapazitäten im Ausland führte zu einem erheblichen Angebotsüberschuss, der zu einer schwachen Preisanpassung führte, wobei die Preise im zweiten Quartal ihren niedrigsten Punkt des Jahres erreichten. Konzentrierte Wartungssperrungen in asiatischen Werken führten jedoch zu einer Versorgungsschrumpfung und unterstützten eine Erholung der Preise nach dem Tiefstand im vierten Quartal. Darüber hinaus führten die Überkapazitäten und niedrige Bearbeitungsgebühren in der PTA-Industrie zu einem vorsichtigen Kauf von PX, wodurch das Aufwärtspotenzial der PX-Preise begrenzt wurde. Die anfängliche Erholung der PTA-Bearbeitungsgebühren im vierten Quartal führte zu einer geringfügigen Verbesserung der PX-Nachfrage.

Ab 2024 ist die PX-Industrie mit der tiefgreifenden Anpassung der nationalen Industriestruktur und der kontinuierlichen Optimierung der Marktlandschaft in eine Phase der Kapazitätserweiterung eingetreten. Aus Angebotsperspektive wurden im Jahr 2025 keine neuen PX-Kapazitäten im Inland hinzugefügt. Nach Ausschluss der langfristigen Leerlaufkapazität beträgt die Gesamtkapazität der PX 43,44 Millionen Tonnen, mit einer Kapazitätswachstum von -0,5%. In Bezug auf die Produktion betrug die inländische PX-Produktion im Jahr 2025 38,4 Millionen Tonnen, ein Anstieg von 700.000 Tonnen im Vergleich zu 2024, was eine Produktionswachstumsrate von 1,9 Prozent darstellt. Die Auslastungsrate der inländischen PX-Kapazitäten wird im Jahr 2025 auf 88,4% weiter steigen und damit den höchsten Stand der letzten Jahre erreichen. Inzwischen konzentrieren sich die für 2026 geplanten Neuanlagen generell auf die zweite Jahreshälfte und drohen Verzögerungen, und das Potenzial für eine Erhöhung des bestehenden Angebots ist ebenfalls begrenzt. Unter der Leitung der "Anti-Überkapazität" - Politik könnte eine Angebotskontraktion zur Norm werden und die industrielle Struktur weiter optimieren. Die Marktstimmung ist bullisch und die PX-Preise werden voraussichtlich stark bleiben.

In Bezug auf die Nachfrage war der Gesamtpreistrend für verschiedene Polyesterarten in China im Laufe des Jahres 2025 relativ konstant, mit einer signifikanten Abwärtsverschiebung im Vergleich zu Anfang des Jahres. Insbesondere verringerte sich Polyester-POY um 5,93%, Polyester-DTY um 6,25%, Polyester-FDY um 8,69% und Polyester-Stapelfaser um 8,69%.

Nach dem Frühlingsfest ließ die Wiederaufnahme des Betriebs in nachgelagerten Webfabriken die Erwartungen nicht erfüllen, und die Terminalaufträge waren knapp. Polyester-Unternehmen sammelten schnell Lagerbestände und senkten proaktiv die Preise, um Lagerbestände zu reduzieren. Von Januar bis März fielen die Preise rasch von ihren Höhen und erreichten Mitte bis Ende März den ersten Tiefpunkt des Jahres. Von April bis Juni erlebten die Preise eine stufenweise Erholung und Erholung und erreichten im Juni ein Jahreshoch. Die Stabilisierung und Erholung der vorgelagerten PX - und PTA-Preise lieferten Kostenunterstützung, gepaart mit einer vorübergehenden Nachfüllung von Auftragseinträgen aus Übersee, was zu einer Erholung der nachgelagerten Webbetriebsraten und der Ankurbelung der Nachfrage nach Polyester führte. Nach dem Juli traten die Preise in eine weitere Periode volatiler Rückgänge ein. Die Erholung der in - und internationalen Nachfrage nach Textilien und Bekleidung war schwach, und die traditionelle Spitzensaison von September und Oktober konnte sich nicht realisieren. Dies, in Verbindung mit der kontinuierlichen Freisetzung von Produktionskapazitäten in der Polyesterindustrie, verschärft das Ungleichgewicht zwischen Angebot und Nachfrage und übt Druck auf die Preise.

Die Polyester-Kapazität wurde im Jahr 2025 ausgebaut, obwohl sich die Wachstumsrate im Vergleich zu den beiden Vorjahren verlangsamt hat. Im Jahr 2025 wurden insgesamt 4,45 Millionen Tonnen neuer Polyesterkapazität hinzugefügt (ohne ausgestellte Kapazität), wodurch die Gesamtkapazität bis zum Jahresende auf 89,84 Millionen Tonnen lag, was eine Wachstumsrate von 5,21% darstellt. In Bezug auf die Produktion betrug die kumulative Polyesterproduktion im Jahr 2025 79,44 Millionen Tonnen, was eine Zunahme von 5,01 Millionen Tonnen im Vergleich zu 2024 entspricht, was eine Wachstumsrate von 6,7% im Jahresvergleich darstellt. Die Gesamtkapazitätsauslastungsrate der Polyesterindustrie betrug im Jahr 2025 rund 86%, ein relativ hohes Niveau in den letzten Jahren, was eine starke Nachfrage für PTA darstellt.

Mit Blick auf das Jahr 2026 wird die Polyesterindustrie weiterhin neue Kapazitäten mit einer geplanten Produktion von 4,1 Millionen Tonnen in Betrieb nehmen. Es wird geschätzt, dass die Polyesterkapazität bis Ende 2026 etwa 93,94 Millionen Tonnen erreichen wird, was eine Kapazitätswachstumsrate von 4,6% darstellt, was eine Verlangsamung im Vergleich zu 2025 entspricht. Davon sind 2 Millionen Tonnen Polyesterfilamentgarn für die Produktion geplant, was die Gesamtkapazität auf 57,2 Millionen Tonnen im Jahr 2026 erhöht, was eine Wachstumsrate von 3,6 Prozent entspricht. Die Produktion von Polyester-Nachfasern ist auf 900.000 Tonnen geplant, was die Gesamtkapazität auf 10,79 Millionen Tonnen im Jahr 2026 erhöht, was eine Wachstumsrate von 9% entspricht. Die Produktion von Polyester-Flaschenchip wird auf 700.000 Tonnen geplant, was die Gesamtkapazität auf 22,63 Millionen Tonnen im Jahr 2026 erhöht, was eine Wachstumsrate von 3,2% entspricht. Die verbleibende neue Kapazität wird aus recycelten neuen Materialien bestehen.

Die Wachstumsrate der chinesischen Polyester-Produktionskapazität hat sich verlangsamt. Inmitten der Überkapazitäten expandieren die Fabriken aktiv in Überseemärkte, was zu einem Anstieg der Investitionen in Südostasien und Ägypten führt. Im Jahr 2025 hielten die Polyester-Exporte ein hohes Wachstum bei und erreichten etwa 14,58 Millionen Tonnen, ein Anstieg von 13,5% im Vergleich zum Vorjahr. Die Exporte von Polyester-Nachfasern sind besonders stark und werden auf 1,7 Millionen Tonnen projiziert, ein Anstieg von 400.000 Tonnen im Vergleich zum Vorjahr, was eine Wachstumsrate von 30% darstellt. Die Exporte von Polyesterfilamenten werden voraussichtlich 4,25 Millionen Tonnen erreichen, was einem Anstieg von rund 370.000 Tonnen gegenüber dem Vorjahr entspricht, was eine Wachstumsrate von 10,7% entspricht. Dieses hohe Wachstum der Polyester-Exporte ist zu einem entscheidenden Weg geworden, um die erhöhte Produktion zu absorbieren. Im Jahr 2026 wird erwartet, dass die Exportnachfrage aufgrund der inländischen Kapazitätserweiterung, der Kosten - und Gewinnvorteile, der expandierenden Nachfrage im Ausland, der günstigen Handelspolitik und der globalen Strategien der Unternehmen weiter wächst.

Als nachgelagerte Industrie der PTA verzeichnete der Textil - und Bekleidungsbereich insgesamt ein stabiles und langsames Wachstum sowohl inländischer als auch internationaler Nachfrage. Betrachtet man das Websegment, lag die durchschnittliche Betriebsrate von Webmaschinen im Jahr 2025 bei 63%, ein Rückgang im Vergleich zu 2024.

Chinas Inlandsnachfrage nach Textilien und Bekleidung wuchs stetig. Von Januar bis November erreichte der Einzelhandelsumsatz von Kleidung, Schuhen, Kopfschuhen, Textilien und Strickwaren von Unternehmen über einer festgelegten Größe 1.359,67 Milliarden Yuan, ein Anstieg von 3,5% im Vergleich zum Vorjahr.

In Bezug auf die Exporte erreichten von Januar bis November Chinas kumulative Exporte von Textilien und Bekleidung 267,8 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang von 1,9 Prozent im Vergleich zum Vorjahr. Davon beliefen sich die Textextexporte auf 130,01 Milliarden US-Dollar, ein Anstieg von 0,9% im Vergleich zum Vorjahr und hielten einen stetigen Wachstumstrend aufrecht; die Bekleidungsexporte beliefen sich auf 137,79 Milliarden US-Dollar, ein Rückgang von 4,4% im Vergleich zum Vorjahr, wobei der Rückgang sich weiter ausbreitete. Mit Blick auf das Jahr 2026, mit dem „15. Fünfjahresplan", der eindeutig die Ausweitung der Inlandsnachfrage als strategischen Eckpfeiler priorisiert, in Verbindung mit der anhaltenden politischen Unterstützung, wird erwartet, dass sich die Textil - und Bekleidungsindustrie allmählich erholt. Das Ausmaß dieser Erholung wird jedoch von mehreren Faktoren beeinflusst werden, wie etwa geopolitischen Unsicherheiten, Schwankungen der Rohstoffpreise und steigenden Arbeitskosten.

Zusammenfassend glauben die Analysten von SunSirs, dass es im ersten Halbjahr 2026 keine neuen PX-Kapazitäten geben wird, und die konzentrierte Wartung im zweiten Quartal wird die Angebot-Nachfrage - Lücke vergrößern und eine günstige Kostenunterstützung für PTA bieten. Da keine neue PTA-Kapazität in Betrieb kommt, tritt die Industrie in eine Phase der Produktionsstagnation ein, und niedrige Verarbeitungsgebühren zwingen veraltete Kapazitäten aus, wodurch der Versorgungsdruck verringert wird. Nachgelagerte Polyester, insbesondere mit der Aufhebung der BIS-Zertifizierungsanforderungen in Indien und der Wiederherstellung der Exportkanäle, wird ein erhebliches Nachfragewachstum verzeichnen. Die PTA-Bestände werden weiter rückläufig sein, was die Preise höher treibt. In der zweiten Jahreshälfte dürften sich die Preise aufgrund der schwächeren Kostenunterstützung durch neue PX-Kapazitäten und des Risikos eines schwächeren als erwarteten inländischen und internationalen Verbrauchs zurückfallen und sich stabilisieren.

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