Baumwolle stieg fast 1.000 Yuan pro Tonne seit Dezember

Der Baumwollfuturesmarkt hat vor kurzem eine robuste Rallye erlebt, wobei der Hauptkontrakt von Zhengzhou Cotton wichtige Widerstandswerte durchbrach. Seit Dezember sind die Preise um fast 1.000 CNY pro Tonne gestiegen, deutlich übertreffen die US-Baumwolle im gleichen Zeitraum und sich zu einem Schwerpunkt auf dem Rohstoffmarkt entwickeln. Dieser Anstieg beruht auf mehreren Faktoren: starken Erwartungen, die durch politische Anpassungen angeheizt werden, grundlegende Unterstützung durch die Dynamik von Angebot und Nachfrage und das Zusammenspiel zwischen einer widerstandsfähigen Realnachfrage und kurzfristigen Drucken.

Die Kernlogik hinter dem Preisanstieg von Zhengzhou Baumwolle beruht auf den Markterwartungen einer reduzierten Produktion im neuen Erntejahr, eine Prognose, die sich allmählich bestätigt hat. Letzte Woche veröffentlichte die Baumwollvereinigung der Uigur-Autonomen Region Xinjiang einen Artikel, in dem besagt wurde, dass am 23. Dezember 2025 das Büro der Baumwollindustrie der Autonomen Region eine Sondertreffen einberufen hat, die darauf hindeuten, dass die Baumwollanbaufläche in Xinjiang im Jahr 2026 strukturell schrumpfen könnte.

Dieses Treffen gab dem Markt eine klare Richtung für künftige Produktionskürzungen. Die Markttransaktionen, die den Angebotsrückgang durch reduzierte Anpflanzungen widerspiegelten, trugen direkt dazu bei, dass die Baumwollpreise den Widerstand durchbrachen und sich stärken. Die Reduzierung der Baumwollanbaufläche zielt darauf ab, sich an die sich änderende Nachfrage des Marktes anzupassen, die Allokation von landwirtschaftlichen Ressourcen zu optimieren und den Druck auf Wasserressourcen zu lindern. Diese politische Orientierung wird sich langfristig auf die inländische Baumwollversorgungslandschaft auswirken.

Über die politischen Erwartungen hinaus sorgt das derzeit enge Angebot-Nachfrage - Gleichgewicht auf dem Baumwollmarkt für eine robuste Unterstützung für die Preise. Obwohl die inländische Baumwollproduktion in der Saison 2025 / 2026 voraussichtlich deutlich steigen wird, unterliegt die Versorgungsstruktur erheblichen Veränderungen. Der Anteil der Importe rückläufig weiter, was in diesem Jahr durch niedrige Überlagervorräte verstärkt wird, was eine Entspannung der Gesamtdynamik von Angebot und Nachfrage verhindert. Die langfristigen Fundamentaldaten sind weiterhin solide.

Die Nachfrage-Resilienz ist zu einem wichtigen Treiber für die Marktdynamik geworden. Unabhängig davon, ob gemessen an den monatlichen und jährlichen Einzelhandelsumsätzen von Bekleidung und Textilien, den Betriebsraten von mittleren Textilunternehmen oder dem Baumwollverbrauch, der aus den industriellen und kommerziellen Inventardaten abgeleitet wird, bleibt die Nachfrageseite der Lieferkette von Baumwolltextilien robust und bietet eine erhebliche Preissupportung.

Die jüngsten Daten zeigen, dass Chinas November-Einzelhandelsumsatz von Bekleidung, Schuhe, Stricken und Textilien erreichte 154,2 Milliarden RMB, ein Plus von 3,5% gegenüber dem Vorjahr. Obwohl die Betriebe der mittleren Textilbetriebe einen leichten Rückgang der Betriebsraten verzeichneten, blieben die Garnlieferungen relativ robust, und der Druck auf die Lagerbestände von grauen Stoffen blieb überschaubar.

Insbesondere zeichnet sich der aktuelle Markt nicht durch einseitige positive Faktoren aus, sondern durch eine Koexistenz von „starken Erwartungen und schwacher Realität".

Da die Baumwollpreise über die Verarbeitungskosten der Zinnmühlen hinaus gestiegen sind, hat sich der Absicherungsdruck von früheren festen Preisressourcen zu lösen begonnen. Obwohl ein Teil bereits absorbiert wurde und sowohl Zinnmühlen als auch Händler ihre offenen Positionen erhöht haben, hält der Markt immer noch eine gewisse Absicherungsnachfrage, die kurzfristigen Abwärtsdruck auf die Preise ausübt.

Gleichzeitig hat die aktuelle saisonale Verlangsamung die nachgelagerten Garnpreise daran gehindert, mit dem Aufwärtstrend der Baumwolle Schritt zu halten und die Gewinnmargen der Spinnmühlen zu drücken. Angesichts der bereits relativ angemessenen Lagerbestände haben sich die Anreize für die Nachvorratung geschwächt. Der Schwerpunkt sollte sich nun darauf konzentrieren, ob Garnpreiserhöhungen nach einer Rallye der Baumwolle effektiv durchlaufen können.

Im Gegensatz zu der Stärke von Zhengzhou Baumwolle sind insbesondere die US-Baumwollpreise aufgrund unzureichender Treiber im Bereich geblieben, wodurch die inländische und internationale Preiskunterschiede vergrößert wurde. Zhou Tianyu glaubt, dass der niedrige Preisvorteil der US-Baumwolle aufgrund von Unsicherheiten bei den Importquotenmengen nicht direkt die Baumwolle von Zhengzhou nach unten gezogen hat, aber Wachsamkeit vor indirekten Auswirkungen von importierten Garnen erforderlich ist, die den inländischen Baumwollverbrauch beeinflussen könnten.

Darüber hinaus muss der Markt mit der nun abgeschlossenen Zulassung von Zollkontingenten potenzielle Arbitragepositionen zwischen inländischen und internationalen Märkten überwachen, die die Preisdynamik weiter beeinflussen könnten. Die jüngsten Daten zeigen, dass Chinas Baumwollimporte auf historisch niedrigem Niveau bleiben, wobei das Importvolumen 2024 / 2025 im Vergleich zum Vorjahr um 67,5% zurückgegangen ist. Selbst wenn sich die Importe in der neuen Saison wieder erholen, wird es unwahrscheinlich sein, dass sie die inländische Baumwollversorgungslandschaft verändern.

Was die zukünftigen Markttrends angeht, wird erwartet, dass die Baumwollfutures kurzfristig eine moderate bullische Oszillation aufrechterhalten werden. Auf der einen Seite wird die aktuelle Marktrallye durch eine Kombination von „starken Erwartungen + starken Realität" getrieben, die sich von den bisherigen reinen Erwartungen getriebenen Trades unterscheidet, wodurch es weniger wahrscheinlich ist, dass positive Erwartungen negative werden, sobald sie realisiert werden. Weitere politische Vorteile sind aber weiterhin zu erwarten.

In den letzten Jahren haben die Baumwollsubventionspolitik zunehmend hochwertige Baumwolle begünstigt, wobei mehrere Schlüsseldokumente die "Stabilisierung der Produktion und Verbesserung der Qualität" in der Baumwollindustrie betonen. Noch wichtiger ist, dass die Baumwollzielpreissubventionspolitik auf dreijährige Zyklen festgelegt ist, wobei 2026 der Beginn eines neuen Zyklus markiert. Der zuvor über einen längeren Zeitraum bei 18.600 RMB pro Tonne gehaltenen Preis erwartet eine Anpassung des Subventionszielpreises für das neue Jahr.

Nachdem ein Teil der bullischen Faktoren absorbiert wurde, können die Baumwollpreise kurzfristig eine erhöhte Volatilität erleben. Langfristig bleibt jedoch ein erhebliches Aufwärtspotenzial für die Baumwollpreise bestehen.

Insgesamt wird der kurzfristige Optimismus des Marktes voraussichtlich anhalten. Mittelfristig bis langfristig haben die Futurespreise für Baumwoll, unterstützt durch Erwartungen von einer Versorgungsschrumpfung und einer widerstandsfähigen Nachfrage, möglicherweise noch einen Anstiegsspielraum.

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