SunSirs: KI Boom treibt Aufwärtsdruck auf Kupferpreis

Aufgrund der Überlagerung von mehreren Faktoren wie dem Investitionsboom in künstliche Intelligenz (KI), der globalen Versorgungsbedenken und der Schwächung des US-Dollars ist der internationale Kupferpreis auf dem Weg, die stärkste Performance seit 2009 zu erzielen. Analysten gehen davon aus, dass die Aufwärtsdynamik der Kupferpreise voraussichtlich im nächsten Jahr vor dem Hintergrund einer engeren Angebots - und Nachfragelandschaft und des beschleunigten Rechenzentrumsausbaus fortgesetzt werden wird.

Am Dienstag stiegen die Kupferpreise der LME um 2,7% auf 12.550 US-Dollar pro Tonne. In der vorherigen Handelssitzung erreichten die Kupferpreise ein historisches Hoch von 12.960 US-Dollar pro Tonne. Trotz einer kurzfristigen technischen Korrektur bleibt der allgemeine Aufwärtstrend für das Jahr stark.

Bisher hat LME Kupfer in diesem Jahr um rund 43% kumulativ gewonnen, was voraussichtlich den größten Jahresgewinn seit 2009 erzielen wird. In diesem Jahr erholte sich die Weltwirtschaft nach der Finanzkrise allmählich, und die Kupferpreise stiegen für das ganze Jahr um mehr als 140%. Auch auf dem New Yorker Markt sind die Kupferpreise seit Anfang 2025 um mehr als 40% gestiegen und verzeichneten die beste Jahresentwicklung seit mehr als einem Jahrzehnt.

Als typisches periodisches Metall gilt die Nachfrage nach Kupfer seit langem als wichtiger Indikator für die Beobachtung des makroökonomischen Wohlstands. Gegenwärtig steigt die strategische Position von Kupfer im Prozess der Energiewende weiter und wird in Elektrofahrzeugen, Stromnetzbau, erneuerbaren Energien und Windenergieanlagen und anderen Bereichen weit verbreitet.

Mit der kontinuierlichen Verbesserung des Niveaus der globalen Elektrifizierung ist die Nachfrage nach Kupfer mit dem Ausbau von Stromnetzen, der Netzanbindung erneuerbarer Energien und dem Bau von Rechenzentren signifikant gestiegen. Vor allem angetrieben durch den Wettbewerb durch künstliche Intelligenz haben große Rechenzentren einen raschen Anstieg der Investitionen in Stromübertragung, interne Verkabelung und Kühlsysteme verzeichnet, wodurch die strukturelle Nachfrage nach Kupfer weiter gestärkt wurde.

Ian Roper, Rohstoffstratege von Astris Advisory, stellte fest, dass KI zu einem der jüngsten Kernfaktoren geworden ist, die die Kupferpreise steigern. Vor dem Hintergrund eines knappen globalen Angebots bleibt der Kupfermarkt „sehr eng", wobei die Preise ein weiteres Aufwärtspotenzial haben.

Roper sagte, die Hauptunterstützung für die Kupferpreise in den letzten Jahren seien von Investitionen in grüne Energie und Elektrofahrzeuge gekommen. Da Rechenzentren zum neuen Fokus der Investitionen werden, neigt sich die Nachfragestruktur für Kupfer weiter in Richtung Wertschöpfungsgebiete.

Die Investmentbanken der Wall Street haben gemischte Ansichten zu den Kupferpreisen. JPMorgan sagte in einem im November veröffentlichten Forschungsbericht, dass das Ungleichgewicht in der Bestandsstruktur und das Risiko von Versorgungsstörungen den Markt weiterhin straffen und erwartet, dass die LME-Kupferpreise im ersten Halbjahr 2026 über 12.000 US-Dollar pro Tonne bleiben werden, wobei im zweiten Quartal des nächsten Jahres ein Durchschnittspreis von etwa 12.500 US-Dollar liegt. Die Bank sieht das Wachstum der Nachfrage im Zusammenhang mit Rechenzentren derzeit als „realistischen" Aufwärtsrisikofaktor.

Goldman Sachs hingegen ist relativ vorsichtig im Hinblick auf den kurzfristigen Trend. Das Unternehmen glaubt, dass die Kupferpreise nach dem Erreichen von Rekordhöhen einen korrigierenden Rückzug erleben könnten. Allerdings werden die Kupferpreise durch weitere Investitionen in strategische Bereiche wie Energieinfrastruktur, KI und Verteidigung unterstützt, wodurch das Abwärtspotenzial begrenzt wird.

Goldman Sachs erwartet, dass die Kupferpreise für LME in naher Zukunft hauptsächlich im Bereich von 10.000 bis 11.000 US-Dollar pro Tonne handeln werden, wobei der Durchschnittspreis im ersten Halbjahr 2026 etwa 10.710 US-Dollar liegt. Aus einer langfristigen Perspektive ist das Unternehmen hinsichtlich der Angebot - und Nachfrageperspektiven für Kupfer weiterhin optimistisch und erwartet, dass die Kupferpreise bis 2035 auf 15.000 US-Dollar pro Tonne steigen könnten, was über den Erwartungen des Branchenkonsens liegt.

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