SunSirs: Shanghai Zinnpreise schwanken weiterhin auf hohem Niveau

Ende November stieg der Preis des Haupt-Zinn - Futures-Kontrakts von Shanghai auf 323.700 RMB / Tonne, angetrieben von Angebotsbedenken aus geopolitischen Konflikten in der Demokratischen Republik Kongo und Erwartungen einer makroökonomischen Lockerung, was ein neues Hoch in fast dreieinhalb Jahren erreichte. Nach der offiziellen Unterzeichnung eines Friedensvertrags zwischen der Demokratischen Republik Kongo und Ruanda am 4. Dezember wurden die Sorgen der Märkte über Störungen der Zinnversorgung in Afrika vorübergehend gelindert. Mit Blick auf das Jahr 2026 wird erwartet, dass der Zinnmarkt in der Nebensaison ein leicht lockeres Angebot und eine schwächere Nachfrage aufweist. Angesichts niedriger weltweiter Bestände und eines günstigen makroökonomischen Umfeldes dürfte der Preis des Haupt-Zinn - Futures-Kontrakts von Shanghai jedoch auf hohem Niveau volatile bleiben.

Die Produktion im Bundesstaat Wa in Myanmar erholt sich weiter, wobei die derzeitige Rate der Wiedereröffnung der Minen zwei Drittel erreicht hat. Es wird erwartet, dass sich die Zinnerz-Importe meines Landes aus Myanmar im ersten Quartal 2026 auf durchschnittlich 1.000 - 1.500 Metalltonnen pro Monat erholen werden, was im Vergleich zum vierten Quartal 2025 eine deutliche Steigerung ist. Das indonesische Unternehmen Timah hat sein Produktionsziel für 2026 signifikant erhöht, aber die Vorgehensweise gegen den illegalen Bergbau des Landes setzt sich fort, was zu einer Verringerung des Angebots einiger kleiner und mittelgroßer Hersteller aufgrund von Rohstoffmangel führte. Die Genehmigung des RKAB (Annual Work Plan and Budget) wird voraussichtlich vom Ende des ersten Quartals bis zu Beginn des zweiten Quartals konzentriert sein, und das Tempo der Umsetzung der Politik muss noch genau überwacht werden. Nach Beginn der Regenzeit in der Demokratischen Republik Kongo wird der Landverkehr unterbrochen sein, und angesichts der Auswirkungen der Versandpläne wird voraussichtlich ein damit verbundener Versorgungsdruck im ersten Quartal 2026 deutlich werden.

Im ersten Quartal 2026 wird erwartet, dass die inländischen Raffinationszinnschmelzbetriebe stabil bleiben, wobei sich die Rohstoffbeschränkungen im Vergleich zu 2025 leicht lockern. Durch die zunehmenden Zinnerz-Importe aus Myanmar werden Schmelzwerke in den wichtigsten Produktionsregionen wie Yunnan und Guangxi einen geringeren Druck auf die Rohstoffbestände erfahren und ein stabiles Betriebs Tempo beibehalten. Die Lieferung von Zinnbarren wird voraussichtlich im ersten Quartal einen leichten Anstieg im Jahresvergleich verzeichnen. Obwohl der Frühlingsfest Urlaub in einigen Schmelzwerken zu vorübergehenden Wartungen führen kann, wird die Auswirkungen auf die Gesamtproduktion begrenzt sein. In Bezug auf die Verarbeitungsgebühren hat sich trotz der Lockerung der Rohstoffbeschränkungen die Verbesserung der Erzversorgung noch nicht vollständig verwirklicht, und die Verarbeitungsgebühr für 40% - Gehalt Zinkkonzentrat wird voraussichtlich auf einem niedrigen Niveau von 11.000 RMB / Tonne bleiben.

Im ersten Quartal von 2026 wird voraussichtlich die Zinnnachfrage weiterhin das Muster der „Schwäche in traditionellen Sektoren und begrenztes Wachstum in aufstrebenden Sektoren" fortsetzen, was den Zinnpreisen insgesamt unzureichend unterstützt.

Traditionelle Konsumgüter zeigen charakteristische Merkmale einer Nebensaison, und der Markt für Unterhaltungselektronik hat sich noch nicht substanziell erholt. Aufgrund von Faktoren wie Inlandsbestandmangel und Produktzyklenanpassungen wird die globale Smartphone-Lieferung im Jahr 2026 voraussichtlich um 0,9 Prozent zurückgehen. Der von den Frühlingsferien beeinflusste Inlandsmarkt erlebt eine schwache Nachfrage nach Endproduktbestand, was die Erholung der Aufträge für Löthersteller begrenzt.

Die Haushaltsgeräteindustrie steht nach dem schrittweisen Ausstieg der staatlichen Subventionen unter Nachfragedruck, was zu einer Verlangsamung des Wachstums des Inlandsumsatzes führt. Obwohl die Exporte von den Schwellenländern profitierten, reicht dies nicht aus, um die Schwäche des Inlandsumsatzes vollständig auszugleichen. Gleichzeitig unterdrücken die anhaltend hohen Zinnpreise weiterhin die nachgelagerten Kaufabsichten, und der Spotmarkt wird nach wie vor vor vor allem von der essentiellen Nachfrage getrieben, wobei die Unternehmen wenig Bereitschaft zeigen, Bestände aufzufüllen.

Die Nachfrage im Photovoltaik-Bereich steht weiterhin unter Druck. Nach dem frühen Nachfrageanstieg, der durch die Vorinstallationsaktivitäten angetrieben wurde, sank die Modulproduktion im ersten Quartal von 2026, was zu einer schwachen Nachfrage nach Lötdraht führte. Während KI-Server eine hohe Wachstumsrate von über 50% aufrechterhalten, erschwert ihr relativ geringer Anteil am Gesamtverbrauch kurzfristig die Schwäche in traditionellen Konsumsegmenten. Insgesamt hat sich die Unterstützung für die Zinnpreise von der Nachfrageseite deutlich geschwächt.

Im ersten Quartal 2026 wird erwartet, dass der Zinnmarkt ein Muster von „marginell lockerer Angebots - und Nachfragedruck während der Nebensaison" beibehalten wird: Die Wiederaufnahme der Produktion im Bundesstaat Wa in Myanmar und die Freisetzung von Kapazitäten in Indonesien werden zu einem sequenziellen Angebotsanstieg führen und die Aufwärtspreisbewegungen unterdrücken; Allerdings werden die makroökonomische Liquiditätsunterstützung durch die Zinssenkungen der Federal Reserve und die langfristige Inelastizität des Angebots aus den Minen zusammen die Preise stützen. Es wird erwartet, dass die Kernhandelsspanne für den Shanghai-Zinn - Futures-Kontrakt im ersten Quartal des nächsten Jahres 280.000 bis 330.000 RMB / Tonne betragen wird. Zu den wichtigsten Faktoren, die in Zukunft zu überwachen sind, gehören der tatsächliche Fortschritt bei der Wiederaufnahme der Produktion in Myanmar, das Tempo der Genehmigungen von RKAB-Quoten in Indonesien und die Stabilität der Situation in der Demokratischen Republik Kongo.

Als integrierte Internet-Plattform, die Benchmarkpreise bereitstellt, betrug SunSirs am 18. Dezember den Benchmarkpreis für Zinn 325.530,00 RMB / Tonne, ein Anstieg von 8,29% im Vergleich zu Anfang des Monats (300.610,00 RMB / Tonne).

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