SunSirs: Trendanalyse des chinesischen Kohlemarktes 2026

Bei der kürzlich stattfindenden Kohlemarktanalyse-Sitzung der National Coal Trading Fair 2026 tauschten Experten und Wissenschaftler aus den Bereichen Kohle, Wertpapiere, Handel und Datentechnologie Meinungen aus und diskutierten die aktuelle Kohlemarktlandschaft und zukünftige Trends.

Thermalkohle: Preise werden nach kurzfristiger „Divergenz" schließlich zu Fundamentalen zurückkehren, wobei das jährliche Preiszentrum voraussichtlich im Jahr 2026 steigen wird

Seit Oktober 2024 erleben die heimischen Preise für thermische Kohle erhebliche Volatilität, blieben jedoch innerhalb der fundamentalen Angebots-Nachfrage - Dynamik des Marktes für thermische Kohle. Obwohl die Marktstimmung ihren Einfluss auf die Preisbewegungen verstärkt hat, werden die Kohlepreise nach einer kurzfristigen „Divergenz" letztendlich zu den Fundamentalen zurückkehren.

Daten zeigen, dass in der ersten Hälfte des Jahres der Preis von 5500 kcal Thermo-Kohle im Qinhuangdao Hafen von 770 RMB pro Tonne zu Beginn des Jahres auf 617 CNY pro Tonne bis Ende Juni gesunken ist, ein Rückgang von etwa 20%. An der Minenmündung in Datong fiel der Preis für 5.500 kcal-Thermalkohle von 631 CNY pro Tonne zu Jahresbeginn auf 467 CNY pro Tonne Anfang Juni, ein Rückgang von etwa 26%. Im Juli begannen die Kohlepreise, sich von ihren Tiefststufen zu erholen. Der Preis für 5.500 kcal Thermo-Kohle im Hafen von Qinhuangdao stieg im November stetig auf 830 CNY pro Tonne, ein Anstieg von etwa 35 Prozent. Die Preise für thermische Kohle haben bereits das Niveau zu Jahresbeginn übertroffen.

Für das ganze Jahr von Januar bis November betrug der durchschnittliche Spotpreis für 5.500 kcal in den nördlichen Häfen geliefert thermische Kohle 699 CNY pro Tonne, ein Rückgang von 18,7% im Vergleich zum Vorjahr. Der Durchschnittspreis für jährliche langfristige Verträge im gleichen Zeitraum betrug 678,1 CNY pro Tonne, ein Rückgang von 3,3% im Vergleich zum Vorjahr. Der durchschnittliche Ex-Mine - Preis von 5.500 kcal Thermalkohle in Zunike Banner, Ordos, betrug ¥490 pro Tonne, ein Rückgang von 24,1 Prozent im Vergleich zum Vorjahr.

Das relativ lockere Kohlepolitische Umfeld im ersten Halbjahr 2025 in Kombination mit den kumulativen Effekten der Kapazitätsfreigabe und - genehmigungen in den letzten vier Jahren hat die Kohleproduktionskapazität deutlich erhöht. Dies führte zu einem Produktionswachstum, das die Erwartungen in diesem Zeitraum weit übertroffen hat. Erst im Juli wurde der Trend des übermäßig schnellen Wachstums der Kohleproduktion unter Kontrolle gebracht.

Angesichts des begrenzten Wachstumspotenzials der inländischen Rohkohleproduktion und der Einfuhren von thermischer Kohle werden die Trends des Verbrauchs von thermischer Kohle im Jahr 2026 zu einem entscheidenden Faktor für den Einfluss auf die Kohlepreise. Es wird erwartet, dass das jährliche Preiszentrum für thermische Kohle steigt, wobei der Küstenmarkt wahrscheinlich aktiv bleibt. Das Gesamtangebot-Nachfrage - Verhältnis für thermische Kohle im Laufe des Jahres kann ein Muster des "allgemeinen Gleichgewichts mit periodischer Enge" aufweisen.

Kohlenkohle: Preistrend 2025 zeigt "V-förmiges" Muster; Mai 2026 zeigt "Stabilisierung im ersten Halbjahr, volatile Erholung in der zweiten Hälfte"

Im Jahr 2025 verfolgten die Preise für Kokenkohle und Koka eine "V-förmige" Trajektory. Im ersten Halbjahr drückte das ausreichende Angebot an Kokenkohle die Preise auf das inländische Kosteniveau der Kohlebergwerke. Im zweiten Halbjahr führte die reduzierte inländische Kokkohleproduktion zu Preiserhöhungen, während die Kokapreise aufgrund der Kostensteuerung parallel stiegen.

Diese Marktentwicklung resultiert aus den kombinierten Auswirkungen von makroökonomischen Anpassungen und wechselnden Angebot-Nachfrage - Dynamik. Auf der Angebotsseite ist die Spitzenwachstumsphase für die inländische Koka-Kapazität vorbei. Die jüngsten Daten zeigen, dass die Koka-Kapazität im ersten Halbjahr 2025 auf 558 Millionen Tonnen gesunken ist, was ein Rückgang von 17 Millionen Tonnen gegenüber dem Vorjahr ist. Gleichzeitig wird die veraltete Kapazität rasch abgeschaltet, wobei die verbleibenden 27,55 Millionen Tonnen von 4,3 Meter Kokeofenkapazität voraussichtlich bis 2026 vollständig abgeschaltet werden. Im Hinblick auf die Importe werden die Kohlekohleimporte im Jahr 2025 voraussichtlich um 5,68% sinken.

Auf der Nachfrageseite fiel Chinas Rohstahlproduktion in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 um 2,64% im Vergleich zum Vorjahr, während die Produktion von Schweineisen um 0,79% zurückging. Der Koka-Markt arbeitet weiterhin nach dem Grundprinzip der „Produktion, die von der Nachfrage bestimmt".

Im Jahr 2026 wird die Preisspanne für inländische schwefelarme Hauptkohle zwischen 1.300 und 1.800 RMB pro Tonne bleiben. Während sich in diesem Jahr bereits die Tiefpreise für verschiedene Kohlearten aufgetaucht haben, eingeschränkt durch erhöhte importierte Kohle und schwache inländische Stahlnachfrage, kann der Gesamttrend "im ersten Halbjahr einen Tiefgang und eine Stabilisierung zeigen, gefolgt von einer fluktivartigen Erholung im zweiten Halbjahr". Die strukturelle Divergenz zwischen den Kohlearten wird sich weiter verstärken. Die Angebotsknappheit für Kok - und metallurgische Kohle wird weiter bestehen, während das Angebot für thermische Kohle-Arten reichlich bleibt. Es wird berichtet, dass Chinas Kokerindustrie strengere Regulierungen gegenüberstehen wird, insbesondere die Umsetzung von ultra-low - emissions-Politiken, die die Transformation von Kokerunternehmen beschleunigen werden.

Importierte Kohle: Umstellung vom Volumen auf Qualitätsfokus; Globale Versorgung bleibt im Jahr 2026 ausreichend

Daten der General Administration of Customs zeigen, dass von Januar bis Oktober Chinas kumulierte Einfuhren von Kohle und Braignit 388 Millionen Tonnen erreichten, ein Rückgang von 11% im Vergleich zum Vorjahr. Unter diesen beliefen sich die Einfuhren von Thermokohle auf 294 Millionen Tonnen, was einen Rückgang von rund 12,64% im Vergleich zum Vorjahr darstellt. Die Prognosen zeigen, dass Chinas Importe von thermischer Kohle in diesem Jahr auf 370 Millionen Tonnen schrumpfen werden, was einen Rückgang von 10% auf 13% im Vergleich zum Vorjahr darstellt und den niedrigsten Wert für den gleichen Zeitraum seit 2020 erreicht.

Diese Kontraktion entsteht aus drei Drucken. Zunächst einmal ein großes Inlandsangebot: Daten des National Bureau of Statistics zeigen, dass Chinas Rohkohleproduktion von Januar bis Oktober dieses Jahres 3,973 Milliarden Tonnen erreichte, ein Anstieg von 2,1% gegenüber dem Vorjahr. Gleichzeitig hat Xinjiang - eine wichtige strategische Energiebasis in der Entwicklung - seine Kohletransportkapazität erweitert und die Versorgung weiter gesichert. Berichte zeigen, dass Xinjiangs Eisenbahnen in diesem Jahr 90 Millionen Tonnen Kohle aus der Region transportiert haben, ein Anstieg von 6,9 Prozent im Vergleich zum Vorjahr.

Zweitens hat sich der Substitutionseffekt neuer Energiequellen verstärkt. Der vom State Grid Energy Research Institute veröffentlichte „China Power Supply and Demand Analysis Report 2025" prognostiziert, dass die gesamte installierte Kapazität des Landes bis Ende 2025 voraussichtlich 3,99 Milliarden Kilowatt erreichen wird, wobei neue Energie über 45% der Gesamtleistung ausmachen wird. Chinas neu installierte Energiekapazität und Anteil an der Stromerzeugung zeigen einen anhaltenden Aufwärtstrend. Während der Anteil der Wind - und Photovoltaik-Stromerzeugung zugenommen hat, haben die Kosten pro Kilowattstunde einen raschen Rückgang erzielt.

Schließlich ging der Preisvorteil der importierten Kohle im ersten Halbjahr zurück. Seit Anfang dieses Jahres sind die inländischen Kohlepreise weiter rückläufig, während der Preisvorteil der importierten Kohle stetig verkleinert hat, bis er sich umkehrte. In der zweiten Jahreshälfte, als die inländischen Kohlepreise allmählich den Aufwärtstrend führten, begann der Preisvorteil der importierten Kohle wieder aufzutauchen und erreichte von Oktober bis November eine Gewinnmarge von 100 CNY pro Tonne. Darüber hinaus verschiebt sich die Importnachfrage von einem Fokus auf reines Volumen auf Qualität, wobei der Markt eine stabile Nachfrage nach kalorienreichen, schwefelarmen Kohle aufrechterhält.

Mit Blick auf das Jahr 2026, angetrieben sowohl durch die inländischen Angebotsbeschränkungen als auch durch das Nachfragewachstum, wird der Zentralpreis für inländische thermische Kohle voraussichtlich zwischen 750 und 850 RMB pro Tonne steigen. Auch wenn Märkte wie China, Indien und Südostasien weiterhin zu einer inkrementalen Nachfrage beitragen werden, verlangsamt sich das weltweite Wachstum der Kohlenachfrage insgesamt. In Verbindung mit der Ansammlung von Vorräten in früheren Perioden wird der Weltmarkt einen allgemeinen Zustand von reichlichem Angebot aufrechterhalten.

Wenn Sie Anfragen oder Kaufbedürfnisse haben, fühlen Sie sich bitte frei, SunSirs mit support@sunsirs.com.