SunSirs: Rapsöl schwächt sich inmitten von Überangebot aus reichlich Ernte

Die weltweite reichliche Rapsproduktion hat zu einem Rückgang des Kostenzentrums geführt, was die Unterstützung der inländischen Importkosten schwächt. Da die Ölmühle-Crushing - Start-Rate steigt, steht der Rapsölbestand in Ostchina dem Druck des Wiederaufbaus gegenüber. In der späteren Periode sollte der Schwerpunkt auf der Effizienz der australischen Raps-Zollabfertigung auf die Ölfabrik Start-Rate liegen.

Seit Ende November weist der heimische Ölsektor eine deutliche Trendsverschiedenheit auf. Der Futurespreis von Sojabohnenöl blieb in einem engen Bereich von Schwankungen, der Futurespreis von Palmöl hat aufgehört zu fallen und erholt sich, während der Futurespreis von Rapsöl für drei aufeinanderfolgende Wochen von seinem hohen Niveau gesunken ist, und seine Leistung ist deutlich schwächer als andere Ölsorten. Dies ist eng mit der allgemeinen Transformation der Raps-Industrieketten - Umgebung verbunden.

Kanadas Canola-Produktion erreicht Rekord

Derzeit wird die kanadische Rapsproduktion auf ein Rekordniveau überarbeitet, aber der Markt ist aufgrund schwerer Exportbeschränkungen und hoher Bestände strukturell ungleichgewichtig.

Auf der Angebotsseite ist der deutliche Anstieg der kanadischen Rapsproduktion ein Schlüsselfaktor. Der jüngste Bericht von Statistics Canada zeigt, dass die Rapsproduktion in Kanada im Jahr 2025 voraussichtlich 21,8 Millionen Tonnen erreichen wird, ein Rekordhoch, was eine erhebliche Anpassung nach oben im Vergleich zu den 20,03 Millionen Tonnen im September darstellt. Dies ist hauptsächlich auf die idealen Wetterbedingungen in der späteren Anbausaison in Alberta und Manitoba im Westen zurückzuführen, die den Ertrag auf einen Rekordwert von 44,7 Bushel pro Hektar signifikant erhöht haben und das lose globale Rapsversorgungsmuster verschlimmern. Von der Nachfrage Seite betrug das kumulative Exportvolumen von kanadischem Raps Ende November 2025 nur 1,93 Millionen Tonnen, was ein starker Rückgang von 48% im Vergleich zum Vorjahr entspricht. Unter dem doppelten Druck der hohen Produktion und der schlechten Exporte wird erwartet, dass die inländischen Endbestände auf 2,5 Millionen Tonnen steigen, weit über dem historischen Durchschnitt, was kontinuierlichen Druck auf die Preise ausübt.

Erwartungen an den Wiederaufbau von Inventaren steigen

Auch die Rapsproduktion in den USA erreichte ein neues Höchststand, ohne Kanada. Die Rapsproduktion in AUS wird voraussichtlich im Geschäftsjahr 2025 / 26 7,2 Millionen Tonnen erreichen, was einem deutlichen Anstieg von 13% im Vergleich zum Vorjahr entspricht, übertrifft die 6,4 Millionen Tonnen des Vorjahres und stellt einen neuen historischen Rekord auf. Das Wachstum ist hauptsächlich auf die reichlichen Niederschläge und milde Temperaturen in Westaustralien zurückzuführen, die die Erträge signifikant erhöht haben und mehr als 60% zur Erhöhung der Produktion beigetragen haben; Südaustralien und Victoria haben sich von der Dürre erholt, wobei die Erträge um 63% bzw. 17% gestiegen sind. Jedoch hat der südliche Teil von New South Wales einen Rückgang der Ernte aufgrund unzureichender Frühlingsniederschläge erlebt, was zu einem Rückgang der Produktion des Staates im Vergleich zum Vorjahr um 14% führte.

Als drittgrößter Raps-Exporteur der Welt hat der deutliche Anstieg der Raps-Produktion Australiens sein Exportpotenzial in dieser Saison verbessert. Obwohl die EU auf den Kauf von kostengünstigen Lieferungen aus der Ukraine und Moldawien umgestellt hat, was dazu führte, dass Australiens Exporte in die EU bislang in diesem Jahr nur 174.000 Tonnen erreicht haben, ein starker Rückgang von 68%, ist das Wachstum der Exporte nach China zum Kerntreiber geworden. Derzeit kommt australischer Raps mit einem 11 - monatigen Versandplan in großer Zahl in chinesischen Häfen an und füllt die Importversorgungslücke. Ab Anfang Dezember ist das Angebot von australischem Raps etwa 50 US-Dollar pro Tonne niedriger als das von kanadischem Raps, was asiatische Käufer dazu anzieht, auf den Kauf von australischem Raps zu wechseln. Anfang Dezember erreichte der zollbezahlte Bruttogewinn des importierten Raps 703 RMB pro Tonne, was die chinesischen Ölfabriken dazu veranlasste, sich mehr auf australische Lieferungen zu verlassen. Dies bietet ein wichtiges strategisches Fenster für den australischen Rapsamen-Export.

Importnachfrage sinkt

Im Wirtschaftsjahr 2025 / 26 stieg die inländische Rapsproduktion in der EU, während die Einfuhren deutlich zurückgingen. Dank günstigen Wetters während der Anbausaison übertrafen die Erträge in Frankreich, Deutschland und anderen Regionen die Erwartungen, und die Gesamtproduktion wird voraussichtlich 19,8 Millionen Tonnen erreichen, ein Anstieg von 5,2% im Vergleich zum Vorjahr. Allerdings erreichten die EU-Importe von Raps in diesem Jahr bisher nur 1,58 Millionen Tonnen, was einem starken Rückgang von 39% im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres entspricht. Unter ihnen stieg das Importvolumen von Moldawien im Vergleich zum Vorjahr um 193,5% und sprang mit 237.000 Tonnen zum zweitgrößten Lieferanten, aber seine schwache Transportinfrastruktur begrenzt sein langfristiges Wachstumspotenzial; Kanadas Raps-Importe erreichten 1,13 Millionen Tonnen, ein Anstieg um fast das Zehnfache im Vergleich zum gleichen Zeitraum des Vorjahres. Australien überholt zum ersten Mal und ist damit die drittgrößte Versorgungsquelle der EU. Die Getreidehändler der EU haben langfristige Vereinbarungen mit Kanada für 1,6 Millionen Tonnen Raps im Jahr 2026 unterzeichnet, die einen Einheitspreis von 530 US-Dollar pro Tonne festhalten, aber wenn der Hafen von Odessa in der Ukraine den Betrieb wiederaufnimmt, könnte sein Kostenvorteil wieder auftreten, was potenziell ein groß angelegtes Ausfallrisiko auslösen könnte. Gleichzeitig wird die Raps-Anbaufläche in der EU voraussichtlich im Jahr 2026 um 8% wachsen, was etwa 3 Millionen Tonnen der Importnachfrage ersetzen kann. Daher besteht die Möglichkeit, dass sowohl die Einfuhrnachfrage als auch die Kosten für Raps in der EU in Zukunft sinken. Vom Verbrauchsende aus wird erwartet, dass der Rapsverbrauch der EU in der Biodieselindustrie im Jahr 2025 um 8% steigen wird. Allerdings ist der Verbrauch von Pflanzenöl in Haushalten zurückgegangen, und der Einzelhandelsumsatz ist im Vergleich zum Vorjahr um 3,7% gesunken, wobei der Substitutionseffekt von Sonnenblumenöl bedeutender ist.

Die Ölfabrik soll bald wieder arbeiten.

Im Inland hat sich die Struktur des importierten Raps eine deutliche Veränderung durchgemacht. Seit China eine Margenpolitik von 75,8% für Kanada umsetzt hat, sind die Fabrikkosten kanadischen Raps auf 4.560 RMB / Tonne gestiegen, die Importmengen sind getrocknet, Küstenölmühlen haben ihre Rapsbestände geräumt, was eine Versorgungskrise auslöste. Aufgrund der Unterbrechung der Rohstoffversorgung haben importierte Ölmühlen 6 aufeinanderfolgende Wochen lang null Zerkleinern, und die Produktion von Rapsöl und Mehl ist stagniert, was zu einem Rückgang der kommerziellen Rapsölvorräte in Ostchina von 400.500 Tonnen auf 355.000 Tonnen um 11,3% führte. Inzwischen haben kleine Ölfabriken in den Binnengebieten aufgrund der starken Nachfrage nach duftendem Rapsöl gegen den Trend expandiert, mit einer Betriebsrate von bis zu 85% in Sichuan und Yunnan, aber ihre Kapazität macht nur 15% der nationalen Gesamtleistung aus und ist nicht in der Lage, das enge Angebotsmuster umzukehren. Der Rapsölverbrauch in kleinen Verpackungen stieg im vierten Quartal um 8% angetrieben von der saisonalen Nachfrage nach Lagerbestand, aber das Abholvolumen in importierten Ölmühlen rückläufig, vor allem aufgrund der Beobachtung des Terminals der Erholung des Zerkleinerns nach der Ankunft von australischen Raps.

Derzeit beträgt das geschätzte Ankunftsvolumen von australischem Raps für den November-Schiffplan 5 Millionen Tonnen, was etwa 500 RMB / Tonne niedriger ist als der Preis von inländisch angebauten Raps. Aufgrund der Auswirkungen von Quarantäneverfahren ist die tatsächliche Zollbestätigungsgeschwindigkeit langsamer, und die inländische Vernichtung wird voraussichtlich bis Mitte Dezember verzögert. Wenn die Effizienz der Quarantäne später verbessert wird, kann die Wahrscheinlichkeit, dass die Ölfabriken die Zerkleinerung wieder aufnehmen, auf 60% steigen, und die Versorgung mit Rapsöl Ende Dezember wird voraussichtlich ein Erholungswachstum erleben, und die Bestände werden auch der Möglichkeit des Wiederaufbaus gegenüberstehen. Es ist erwähnenswert, dass chinesische Unternehmen bereits den Kauf von 35 Millionen Tonnen australischen Raps für 2026 verlockt haben, aber sie sind immer noch mit Unsicherheiten in Bezug auf die Qualität des westaustralischen Raps und potenziellen Bedrohungen durch den Marktwettbewerb in Indien konfrontiert.

Insgesamt hat die weltweite reichliche Rapsproduktion zu einer Abwärtsverschiebung des Kostenzentrums geführt, wodurch die Unterstützung der inländischen Importkosten geschwächt wurde. Da sich die Ölmühle-Crushing - Startrate erholt, steht der Rapsölbestand in Ostchina dem Druck des Wiederaufbaus gegenüber. In der späteren Phase sollte der Schwerpunkt auf der Effizienz der australischen Raps-Zollabfertigung auf die Ölfabrik Start-Rate liegen. Angesichts der Erwartung einer verbesserten Versorgung und der Erwartung eines Bestandswiederbaus wird die Performance der Rapsölfutures im Pflanzenölsektor relativ schwach sein.

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